優(yōu)優(yōu)綠能靠兩關聯方撐起近半營收 研發(fā)費率4.07%僅為同行均值一半

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

A股“充電模塊第一股”或將到來。

8月31日，深交所上市委公告，深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)優(yōu)綠能”）于創(chuàng)業(yè)板過會。公司此次擬募資7億元，用于產能建設、研發(fā)項目及補流。

據悉，優(yōu)優(yōu)綠能成立于2015年，專業(yè)從事新能源汽車直流充電設備核心部件研發(fā)、生產和銷售。數據顯示，2021年全國充電模塊的市場增量為241.7億瓦，同期優(yōu)優(yōu)綠能的國內銷量為29.66億瓦，國內市場占有率超12％。

隨著新能源汽車行業(yè)飛速發(fā)展，近年來，優(yōu)優(yōu)綠能業(yè)績也實現跨越式增長，可謂亮眼。

但需要注意的是，優(yōu)優(yōu)綠能對大客戶依賴較高，其中，公司兩大關聯方萬幫數字和ABB貢獻了近半營收。

此外，長江商報記者發(fā)現，作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，在研發(fā)上，無論是強度還是力度，優(yōu)優(yōu)綠能均遠低于同行均值，未來亟需補短板。

業(yè)績依賴大客戶及關聯方

日前，優(yōu)優(yōu)綠能于創(chuàng)業(yè)板順利過會。若成功上市，其將成為A股“充電模塊第一股”。

從業(yè)績來看，近年來，受益于新能源汽車行業(yè)增長較快，客戶需求旺盛，帶動了公司業(yè)績提升。

招股書顯示，2020—2022年（以下簡稱“報告期”），優(yōu)優(yōu)綠能分別實現營業(yè)收入2.10億元、4.31億元和9.88億元，增速分別為111.97%、105.22%、129.44%；同期，凈利潤分別為0.26億元、0.46億元和1.96億元，增速分別為185.91%、77.83%、325.68%，也實現跨越式增長。

報告期，優(yōu)優(yōu)綠能產品的毛利率分別為29.3%、26.28%、34.73%，同行可比公司均值分別為26.36%、23.63%、35.29%。

不過，由于歐標或美標產品定價較高，優(yōu)優(yōu)綠能的外銷毛利率在下滑。報告期，公司境外收入占比分別為19.78%、24.05%和51.72%，外銷收入占比持續(xù)增長，同期外銷主營業(yè)務毛利率分別為49.48%、46.25%和44.94%，呈下滑趨勢。

優(yōu)優(yōu)綠能客戶集中度較高，報告期內對前五大客戶的銷售額占當期營業(yè)收入的比重分別達74.08%、69.63%、62.08%。 據悉，優(yōu)優(yōu)綠能的客戶主要是充電樁生產/運營商、換電設備生產/運營商、新能源汽車廠商等。招股書顯示，2022年公司前五大客戶包括萬幫數字、ABB、玖行能源、BTC POWER、Daeyoung。

其中，優(yōu)優(yōu)綠能的大客戶萬幫數字和ABB，也是其關聯方。招股書顯示，萬幫數字為優(yōu)優(yōu)綠能股東萬幫新能源的控股子公司，萬幫新能源持有優(yōu)優(yōu)綠能的股權從2019年5月的8%，下降至2020年8月的3.52%，后繼續(xù)降至IPO前的2.67%。ABB為優(yōu)優(yōu)綠能的股東，持有7.80%的股權。

招股書顯示，2020—2022年，優(yōu)優(yōu)綠能對萬幫數字的銷售金額分別為1.06億元、1.62億元、1.93億元，營收占比50.90%、37.59%和19.54%；向ABB的關聯銷售金額分別為0.17億元、0.46億元、2.75億元，營收占比8.27%、10.64%和27.84%。

可以看到，優(yōu)優(yōu)綠能大客戶關聯交易占比較高。2022年，萬幫數字、ABB合計貢獻了優(yōu)優(yōu)綠能營收的47.38%，占據近“半壁江山”。

對此，深交所十分關注優(yōu)優(yōu)綠能是否存在通過向客戶讓渡股份從而獲取更多商業(yè)利益或輸送利益的情形。不過優(yōu)優(yōu)綠能表示，不存在上述情形。

值得注意的是，依賴大客戶及關聯方，這也導致優(yōu)優(yōu)綠能應收賬款高企。報告期內，優(yōu)優(yōu)綠能的應收賬款分別為0.61億元、1.67億元、2.96億元，連年攀升；占營收比重分別為29%、39%、30%。在應收賬款前五名中，萬幫數字和ABB位居前列，合計占比超過50%。

優(yōu)優(yōu)綠能也在招股書中坦承，若主要應收賬款客戶的財務狀況、經營情況發(fā)生重大不利變化，將面臨應收賬款不能足額收回的風險，或將對公司經營業(yè)績產生不利影響。

研發(fā)弱于同行人員離職率達18.87%

除依賴大客戶及關聯方問題外，在研發(fā)方面，優(yōu)優(yōu)綠能也有短板。

優(yōu)優(yōu)綠能在招股書中表示，其作為一家以研發(fā)為核心動力的科技創(chuàng)新型企業(yè)，長期注重研發(fā)投入。但長江商報記者發(fā)現，無論是研發(fā)強度還是力度，優(yōu)優(yōu)綠能均遠低于同行均值。

招股書顯示，報告期，優(yōu)優(yōu)綠能的研發(fā)費用分別為1120.29萬元、2149萬元、4018.26萬元，分別占當期營業(yè)收入的5.34%、4.99%、4.07%；同行業(yè)可比公司研發(fā)費用的平均值分別為14262.03萬元、15446.59萬元、17552.18萬元，研發(fā)費用率的平均值分別為11.96%、11.07%、9.6%，也就是說，公司研發(fā)費用率僅為同行平均值的一半左右。

報告期內，優(yōu)優(yōu)綠能的研發(fā)人員數量分別為42人、72人、129人，而同行業(yè)可比公司都在100人以上，公司研發(fā)人才儲備相對低于行業(yè)平均水平。雖然近年公司研發(fā)人員增長較快，但與此同時，人員流失的速度也相對較快。

招股書顯示，報告期，優(yōu)優(yōu)綠能研發(fā)人員離職率分別為20.75%、11.11%、18.87%，2022年當期研發(fā)離職人數高達30人。雖然優(yōu)優(yōu)綠能表示，離職的研發(fā)人員普遍入職時間較短，不屬于公司的核心研發(fā)人員，離職對公司的研發(fā)影響較小，但這也一定程度上反映出公司研發(fā)團隊的穩(wěn)定性較差。

此次IPO，優(yōu)優(yōu)綠能擬募資7億元，其中充電模塊生產基地建設項目和總部及研發(fā)中心建設項目各投入2.7億元，另外1.6億元用于補充流動資金。

目前，公司產能利用率并不高，2022年產能利用率為80.41%，而在2020年和2021年分別為38.5%和63.93%。 優(yōu)優(yōu)綠能依然表示，“產能已處于較為飽和狀態(tài)”，并募資繼續(xù)擴產。

視覺中國圖

責編：ZB