新納科技上下游承壓陷增收不增利 電子陶瓷產(chǎn)銷率降至77%仍募3.4億擴產(chǎn)

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

橫店控股旗下第七個上市項目浙江新納材料科技股份有限公司（以下簡稱“新納科技”）IPO取得進展。

上周，新納科技對深交所首輪問詢函作出回復，并更新了相關(guān)數(shù)據(jù)。如果新納科技沖刺IPO成功，其將成為橫店控股旗下第七家上市公司。

資料顯示，新納科技一直從事無機非金屬材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括二氧化硅、電子陶瓷等。近兩年來，受到上游原材料價格波動以及下游消費電子市場需求影響，新納科技業(yè)績呈下滑趨勢。2022年，其陷入增收不增利，今年上半年預計歸母凈利潤再度下滑。

長江商報記者注意到，此次新納科技IPO擬募資不超過3.41億元，募投項目主要為電子陶瓷業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴建。但2020年至2022年，公司電子陶瓷產(chǎn)能利用率下滑，而產(chǎn)銷率已連續(xù)兩年下滑至77.15%。

或成橫店控股旗下第七家上市公司

資料顯示，新納科技的前身為1994年成立的橫店集團荊江化工總廠。2004年，荊江化工總廠進行改制，公司更名為英洛華化工，直至2016年才更名為新納科技。

按照計劃，新納科技擬公開發(fā)行新股不超過4700萬股，募集資金總額不超過3.41億元，其中2.91億元投入到年產(chǎn)4.8億片氧化鋁陶瓷基板及年產(chǎn)2000個靜電吸盤維修及制造項目（一期），剩余5000萬元募集資金用于補充流動資金。

本次發(fā)行前，新納科技的控股股東橫店控股直接持股89%，并擔任員工持股平臺勤睿信的執(zhí)行事務(wù)合伙人，實際合計享有新納科技100%的表決權(quán)。本次發(fā)行后，橫店控股仍處于絕對控制地位。

值得關(guān)注的是，作為大型民營企業(yè)，橫店控股旗下已有多家上市公司。其中包括電氣電子板塊的橫店東磁、德邦照明、英洛華，醫(yī)藥健康板塊的普洛藥業(yè)，影視文旅板塊的橫店影視，以及金融板塊的南華期貨，且上述公司均在A股上市。如果新納科技沖刺IPO成功，其將成為橫店控股旗下第七家上市公司。

成立近30年以來，新納科技一直從事無機非金屬材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括二氧化硅、電子陶瓷等。其中，公司2021年沉淀法二氧化硅產(chǎn)能為14.5萬噸/年，占比5.40%，排名全國第三。同時，公司在國內(nèi)氧化鋁陶瓷基板市場排名前列，是我國主要陶瓷基板生產(chǎn)企業(yè)之一。

不過，近兩年來，新納科技的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。招股書顯示，2020年至2022年，新納科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元、10.07億元、10.41億元，歸母凈利潤7608.19萬元、1.02億元、8667.75萬元，扣非歸母凈利潤分別為6260.43萬元、8803.1萬元、7200.59萬元。

其中，2022年新納科技的營業(yè)收入同比增長3.37%，但歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤同比分別減少15%、18.2%。

根據(jù)新納科技日前更新的數(shù)據(jù)，公司預計2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.15億元至5.35億元，同比下降1.99%至上升1.81%；歸母凈利潤3200萬元至3400萬元，同比下降27.02%至31.31%；扣非歸母凈利潤為3000萬至3200萬元，同比下降17.43%至22.59%。至此，公司將連續(xù)一年半凈利潤下滑。

核心產(chǎn)品毛利率波動較大

處于二氧化硅和電子陶瓷雙行業(yè)，新納科技的業(yè)績受到原材料價格波動以及下游消費電子市場需求影響較大。

招股書中，對于2022年業(yè)績下滑，新納科技作出解釋，二氧化硅方面，純堿、硫酸等原料以及煤炭、燃氣等能源單價增長或處于高位，產(chǎn)品單價增長幅度不及原料或能源的增長幅度，導致凈利潤下降；電子陶瓷方面，消費電子需求下降，成本上升，毛利率有所下滑，同時片阻基板銷量有所下降導致凈利潤有所下降。

2023年以來，新納科技二氧化硅產(chǎn)品由于需求恢復不如預期，供給較多，二氧化硅業(yè)績同比有所下降，3月以來，供需已經(jīng)基本恢復正常。

從毛利率來看，2020年至2022年，新納科技的二氧化硅毛利率分別為26.37%、20.95%、16.60%，連續(xù)下滑。同期，新納科技來自二氧化硅的收入占比分別為70.54%、75.08%、75.87%；相較于二氧化硅而言，電子陶瓷業(yè)務(wù)毛利率較為穩(wěn)定，2020年至2022年，電子陶瓷毛利率分別為32.37%、36.41%、31.06%。

長江商報記者同時也注意到，新納科技的電子陶瓷產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率下滑明顯。招股書顯示，目前新納科技主要產(chǎn)品二氧化硅產(chǎn)能為15.5萬噸/年，電子陶瓷產(chǎn)能為164.54萬平方米/年。2020年至2022年，新納科技二氧化硅的產(chǎn)能利用率分別為88.04%、104.27%、95.2%，產(chǎn)銷率分別為98.66%、97.37%、99.1%，均處于較高水平。

但同期，新納科技的電子陶瓷產(chǎn)能利用率分別為86.55%、106.46%、64.25%，產(chǎn)銷率分別為105.6%、94.08%、77.15%，連續(xù)兩年下滑。

對此，新納科技稱，主要是因2022年公司電子陶瓷業(yè)務(wù)非片阻基板、陶瓷結(jié)構(gòu)件產(chǎn)量、銷量占比上升，導致電子陶瓷產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率有所下降。

需要注意的是，由于氧化鋁陶瓷基板為新納科技電子陶瓷業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品，此次IPO募投項目建成后，公司將新增年產(chǎn)氧化鋁陶瓷基板2.4億片的生產(chǎn)能力。如果國內(nèi)電子陶瓷產(chǎn)能過度增長，或者下游市場需求增長不及預期，公司將面臨新增產(chǎn)能消化不及預期的風險。

責編：ZB