冠豪高新產(chǎn)品跌價(jià)致凈利驟降134%   擬最高4億回購股份提振市場信心

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 黃聰

盈利能力增強(qiáng)時(shí)，積極擴(kuò)產(chǎn)尚能游刃有余；業(yè)績下滑時(shí)，仍堅(jiān)持?jǐn)U張則讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，冠豪高新能度過眼前的危機(jī)嗎？

8月15日晚間，冠豪高新(600433.SH)發(fā)布2023年半年度報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.49億元，同比下滑9.6%；凈利潤虧損5032.26萬元，同比下滑133.65%。

冠豪高新表示，2023年上半年，市場需求疲軟，新增產(chǎn)能投放導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場競爭愈發(fā)激烈，產(chǎn)品價(jià)格隨著紙漿價(jià)格快速下跌，給經(jīng)營工作帶來極大影響和挑戰(zhàn)。

發(fā)布業(yè)績報(bào)告的同時(shí)，冠豪高新還公告稱，公司擬回購股份資金總額不低于人民幣2億元（含）且不超過人民幣4億元（含），回購的股份將全部用于注銷并減少注冊(cè)資本。

冠豪高新表示，目前公司股價(jià)未能充分反映公司價(jià)值，此次回購是為維護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益，增強(qiáng)投資者的信心。

二季度虧損5826萬下滑152.35%

冠豪高新主營業(yè)務(wù)有特種紙、高檔涂布白卡紙、造紙化工品、彩色印刷品的研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售業(yè)務(wù)。

2022年，冠豪高新實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.86億元，同比增長9.3%；凈利潤3.87億元，同比增長179.07%。

在造紙行業(yè)中，紙漿通常占到成本50%至70%，部分紙種中紙漿成本甚至高達(dá)85%，漿價(jià)的漲跌對(duì)造紙企業(yè)利潤影響巨大。

從2022年數(shù)據(jù)來看，冠豪高新造紙業(yè)營業(yè)收入近80億元，營業(yè)成本68.98億元，營收增幅為11.28%，低于營業(yè)成本17.4%的增幅。

然而，進(jìn)入2023年后，冠豪高新業(yè)績直線下滑。

8月15日晚間，冠豪高新發(fā)布2023年半年度報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.49億元，同比下滑9.6%；凈利潤虧損5032.26萬元，同比下滑133.65%。

分季度來看，冠豪高新2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.25億元，同比下降5.4%；凈利潤793.78萬元，同比下降79.24%。

第二季度，冠豪高新實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.23億元，同比下滑13.03%；凈利潤虧損5826.04萬元，同比下滑152.35%。

從2022年平均單季度盈利近億元，到2023年一季度凈利潤不足800萬元，再到二季度出現(xiàn)虧損，冠豪高新經(jīng)歷了什么？

冠豪高新表示，2023年上半年，市場需求疲軟，新增產(chǎn)能投放導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場競爭愈發(fā)激烈，產(chǎn)品價(jià)格隨著紙漿價(jià)格快速下跌，給經(jīng)營工作帶來極大影響和挑戰(zhàn)。

半年報(bào)中，冠豪高新介紹，公司現(xiàn)有3條高檔涂布白卡紙生產(chǎn)線和1條淋膜生產(chǎn)線，以及數(shù)十臺(tái)分切設(shè)備，位于廣東珠�；�地，年產(chǎn)能規(guī)模逾60萬噸。目前，公司正投資建設(shè)1條年產(chǎn)30萬噸高檔涂布白卡紙生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2024年5月試產(chǎn)。

長江商報(bào)記者注意到，冠豪高新于2022年籌劃的湛江東海島基地建設(shè)，年產(chǎn)30萬噸高檔涂布白卡紙項(xiàng)目已開工實(shí)施。本項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約9億元，項(xiàng)目整體建設(shè)期為19個(gè)月。

需要提及的是，4月4日，冠豪高新發(fā)布公告稱，根據(jù)公司“十四五”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，積極籌劃湛江東海島基地建設(shè)，公司計(jì)劃新建年產(chǎn)6萬噸特種紙項(xiàng)目，進(jìn)一步提升產(chǎn)能規(guī)模，推動(dòng)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。本項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約4.5億元，項(xiàng)目整體建設(shè)期為19個(gè)月。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下半年盈利有望修復(fù)

30萬噸高檔涂布白卡紙生產(chǎn)線10個(gè)月后試產(chǎn)，6萬噸特種紙項(xiàng)目又納入規(guī)劃，冠豪高新現(xiàn)金儲(chǔ)備充足嗎？

6月9日晚間，冠豪高新還發(fā)布公告稱，公司擬與中國紙業(yè)投資有限公司簽署協(xié)議，以現(xiàn)金方式收購其全資子公司湛江中紙紙業(yè)有限公司100%股權(quán)及中國紙業(yè)對(duì)湛江中紙的債權(quán)。

截至評(píng)估基準(zhǔn)日2022年9月30日，該股權(quán)評(píng)估值為人民幣6613.25萬元，債權(quán)評(píng)估價(jià)值約為1.81億元，交易價(jià)格確定為人民幣約2.47億元。

然而，截至2023年6月底，冠豪高新貨幣資金達(dá)15.45億元，同比下滑5.03%；短期借款16.60億元，同比增長218.72%，公司賬面資金并不富裕。

冠豪高新也表示，兩大項(xiàng)目資金來源為自有資金和自籌資金，未來投資支出可能導(dǎo)致公司現(xiàn)金流減少或負(fù)債增加，進(jìn)而加大公司相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司將加強(qiáng)資金管理，加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，力爭新建項(xiàng)目早日實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二級(jí)市場上，冠豪高新股價(jià)從2月中下旬開始，不斷震蕩下滑，截至目前跌去約21%。

8月15日晚間，冠豪高新發(fā)布關(guān)于以集中競價(jià)交易方式回購公司股份的回購報(bào)告書顯示，公司擬回購股份資金總額不低于人民幣2億元（含）且不超過人民幣4億元（含），回購的股份將全部用于注銷并減少注冊(cè)資本。

冠豪高新表示，由于目前公司股價(jià)未能充分反映公司價(jià)值，為維護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益，增強(qiáng)投資者的信心，促進(jìn)公司的長期穩(wěn)定發(fā)展，結(jié)合公司經(jīng)營狀況，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司擬以自有資金采用集中競價(jià)交易的方式回購公司股份。

盡管業(yè)績下滑，但券商對(duì)冠豪高新的未來還是頗為期待。

8月16日，華西證券發(fā)布研報(bào)給予冠豪高新買入評(píng)級(jí)，并表示受庫存周期影響，上半年紙漿成本仍處高位，預(yù)計(jì)下半年將明顯改善。

國盛證券表示，展望未來，伴隨低價(jià)闊葉漿逐步入庫，冠豪高新第三季度成本有望改善，同時(shí)低價(jià)化機(jī)漿入庫（采購周期更長）有望助力第四季度成本持續(xù)修復(fù)。此外，部分紙企目前已發(fā)食品卡、熱轉(zhuǎn)印等漲價(jià)函，預(yù)計(jì)整體價(jià)盤下半年下行放緩，盈利有望修復(fù)。

責(zé)編：ZB