花樣年停牌16個月復(fù)牌兩年凈虧165億 凈負債率1228.9%積極自救推進債務(wù)重組

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

自2022年4月1日停牌至今，歷時16個月，花樣年終于在8月11日上午9時于聯(lián)交所正式復(fù)牌、恢復(fù)買賣。

花樣年（01777.HK）表示，過去一年多時間，行業(yè)環(huán)境持續(xù)發(fā)生變化，雖然積極采取了一切必要措施以確�，F(xiàn)金流穩(wěn)定，但還是面臨了前所未有的經(jīng)營壓力。2021年歸母凈利潤虧損104.66億元，2022年減虧至60.71億元，兩年合計虧損165.37億元。

巨虧之下，花樣年積極自救，處置資產(chǎn)、降價促銷、推進債務(wù)重組。

然而，債務(wù)壓力仍在。2017年至2020年，花樣年凈負債率均保持在75%上下，2021年時增至493.2%，2022年飆升至1228.9%。

2022年財報顯示，花樣年將于一年內(nèi)償還的借款約140.92億元、優(yōu)先票據(jù)及債券約389.58億元，而在手現(xiàn)金約26.84億元，同比下降48.4%。

停牌16個月復(fù)牌

今年7月，花樣年控股旗下子公司彩生活已發(fā)布公告正式復(fù)牌�；�樣年當(dāng)時表示，公司境外及境內(nèi)債重組均已獲得實質(zhì)性進展，復(fù)牌工作已有序開展，將努力盡快滿足復(fù)牌條件。

僅一個月過去，花樣年重回發(fā)展軌道。8月8日，花樣年發(fā)布公告稱，根據(jù)上市規(guī)則，花樣年控股已達成復(fù)牌指引，公司將在8月11日早9時于港交所正式復(fù)牌、恢復(fù)買賣。

花樣年自2022年4月1日上午9時在港交所停牌，花樣年集團官方微信的推文中，該公司將為復(fù)牌奔走的16個月形容為“道阻且長，行則將至”。

因行業(yè)環(huán)境持續(xù)發(fā)生變化，花樣年完成了兩次駁回清盤呈請、補發(fā)財報等一系列“自救”。

今年4月21日，花樣年接獲聯(lián)交所額外復(fù)牌指引，除了繼續(xù)要求刊發(fā)未發(fā)的財報以外，針對該司清盤呈請已被撤回或被解除，并且解除了任何清盤人的任命。7月18日，花樣年發(fā)布公告指出，F(xiàn)lower SPV 4 Limited針對該司未償還貸款融資約1.49億美元的清盤呈請被駁回。

花樣年表示，此次復(fù)牌是花樣年風(fēng)險化解重回資本市場的標(biāo)志性事件，為推進恢復(fù)有序經(jīng)營、創(chuàng)造健康穩(wěn)定的運營環(huán)境，取得了關(guān)鍵性進展。

與此同時，8月10日，花樣年控股相繼發(fā)布截至2021年12月31日年度業(yè)績、截至2022年6月30日中期業(yè)績及截至2022年12月31日年度業(yè)績。

銷售下滑兩年凈虧165億

花樣年的債務(wù)危機爆發(fā)于2021年國慶期間，公司公告一筆美元票據(jù)余額未能按期兌付。公告解釋，公司受疫情反復(fù)、行業(yè)政策及宏觀經(jīng)濟等多重因素影響，流動性出現(xiàn)階段性緊張，約有本金2.06億美元未償還票據(jù)無法兌付，構(gòu)成實質(zhì)性違約。

兩年過去，花樣年債務(wù)違約仍存，債務(wù)壓力依舊嚴峻。截至2022年末，花樣年控股并未按照預(yù)定還款日期償還數(shù)額約為221.64億元的若干計息負債�；�樣年表示，于2022年12月31日，公司本金總額約434.598億元的計息負債已違約或交叉違約。

公司2020年凈負債比率從75.0%已飆升至2021年的493.2%，到了2022年年底則上升了735.7個百分點，達到1228.9%。

截至2022年12月31日，花樣年的流動負債凈額為134.78億元，資產(chǎn)凈值為45.76億元�；�樣年表示，凈負債比率有所升高，主要是由于兩個年度虧損導(dǎo)致總權(quán)益大幅減少。

財報顯示，花樣年將于一年內(nèi)償還的借款約140.92億元、優(yōu)先票據(jù)及債券約389.58億元，而在手現(xiàn)金約26.84億元，其中部分現(xiàn)金還為受限制銀行存款，主要限于房地產(chǎn)開發(fā)使用。

陷入流動性危機后，花樣年經(jīng)歷了前所未有的經(jīng)營困難。

2021年，花樣年總收入約為157.50億元，同比減少27.6%；錄得凈虧損約108.40億元，擁有人應(yīng)占虧損約為104.66億元；毛利由2020年約53.44億元下降56.3%至約23.37億元。

2022年，受到2021年下半年以來行業(yè)下行期影響，公司持續(xù)虧損。

2022年，花樣年收入達到約97.54億元，同比減少38.1%；歸母凈虧損減少至60.71億元，毛利下降26.1%至17.27億元。

在財報中，花樣年指出，由于宏觀經(jīng)濟、行業(yè)及融資環(huán)境的多重不利因素綜合影響，花樣年已就待售物業(yè)確認減值虧損撥備約5.25億元，2021年同期則是錄得62.16億元，也反映相關(guān)可變現(xiàn)凈值的減少。

凈利大幅下跌主要是由于銷售下滑。2021年報告期內(nèi)，該公司累計實現(xiàn)合同銷售金額約465.94億元，2022年，花樣年實現(xiàn)合同銷售金額約28.75億元，合同銷售面積約35萬平方米，同比分別下滑93.83%、88.22%。

推動債務(wù)重組加快資產(chǎn)出售

在過去一年多里，花樣年積極與債權(quán)人商討債務(wù)重組、繼續(xù)尋求新融資來源，繼續(xù)尋求合適機會出售若干項目開發(fā)公司股權(quán)，并以合理對價加快資產(chǎn)出售、加快在建及已落成物業(yè)的銷售等措施。

自2023年以來，花樣年控股境外及境內(nèi)債重組均已獲得實質(zhì)性進展。其中，境外重組支持協(xié)議 （下稱“RSA”）已于2023年3月9日正式生效，截至2023年5月20日RSA已獲得占花樣年控股現(xiàn)有債務(wù)77%的債權(quán)人同意并加入。同期，公司境內(nèi)債風(fēng)險亦在持續(xù)化解。

與此同時，花樣年加快資產(chǎn)出售步伐，據(jù)年報披露，自2021年9月以來，公司共進行過兩次重大交易，分別是將彩生活旗下核心資產(chǎn)鄰里樂100%股權(quán)出售給碧桂園，以及向中交地產(chǎn)全資子公司中交美廬（杭州）置業(yè)有限公司出售中交花創(chuàng)（紹興）置業(yè)有限公司合計51%的股權(quán)，兩項交易轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)額度已超過40.61億元。

土儲方面，花樣年截至2022年年底仍有在建及待建項目土地儲備建筑面積總計約1034.06萬平方米，但其貨值和開工情況還不得而知，在2022年年報中，花樣年未披露新開工情況。

此外，公司竣工面積和在建規(guī)模上均較上年有不同程度下滑，待建階段的項目或項目分期較上年減少2個，合計總建筑面積615.58萬平方米�？鄢�已出售項目后，目前花樣年在建及待建項目土地儲備建筑面積約1034.06萬平方米，按年減少18.89%，減少規(guī)模在240萬平方米上下。

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責(zé)編：ZB