城投控股營(yíng)收凈利雙降股價(jià)八年跌80%   弘毅投資入股10年套現(xiàn)15億僅獲微利

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

入股城投控股（600649.SH）10年僅獲微利，多次披露減持計(jì)劃卻未實(shí)施，弘毅投資又發(fā)減持公告了！

7月28日晚間，城投控股公告，股東弘毅（上海）股權(quán)投資基金中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“弘毅投資”）計(jì)劃在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)3%股權(quán)。

公告一出，招來(lái)投資者“忽悠式”減持質(zhì)疑。2020年11月以來(lái)，城投控股多次披露減持計(jì)劃，均未實(shí)施減持。

弘毅投資持有城投控股6.35%股權(quán)，仍為其第二大股東。2013年，弘毅投資攜資17.93億元入股城投控股，已有10年。2017年，城投控股“一拆為二”，弘毅投資同時(shí)成為城投控股、上海環(huán)境（601200.SH）第二大股東。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2019年以來(lái)，弘毅投資考慮退出，頻頻拋出減持計(jì)劃。粗略估算，截至目前，已套現(xiàn)約15億元，完成清倉(cāng)上海環(huán)境。不過(guò)，加上目前的持股市值7.23億元左右，考慮入股的資金成本，弘毅投資并未真正賺到錢。

城投控股業(yè)績(jī)股價(jià)雙承壓。近八年，股價(jià)最大跌幅達(dá)80%，2022年的盈利數(shù)不及2012年。

弘毅投資再發(fā)減持公告

弘毅投資再發(fā)減持公告，招來(lái)市場(chǎng)質(zhì)疑。

根據(jù)最新公告，弘毅投資計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易等方式，減持其持有的城投控股股份不超過(guò)7588.73萬(wàn)股，即不超過(guò)公司股份總數(shù)的 3%。減持期間為今年8月21日至2024年2月16日，減持原因?yàn)樨?cái)務(wù)安排。

目前，弘毅投資持有城投控股6.35%股份，仍然位居城投控股第二大股東之位。

弘毅投資本次減持計(jì)劃引發(fā)質(zhì)疑在于，2020年11月以來(lái)，公司已經(jīng)披露了5次減持計(jì)劃，均未實(shí)施，被戲稱“忽悠式”減持、“光打雷不下雨”。在投資者看來(lái)，作為第二大股東，頻頻發(fā)布減持計(jì)劃，會(huì)影響到二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)波動(dòng)。

公開信息顯示，2013年，弘毅投資參與城投控股混改，出資17.93億元受讓了城投控股的大股東上海城投10%股權(quán)。借此，弘毅投資成為城投控股第二股東。2017年，城投控股實(shí)施分拆，水類、環(huán)境業(yè)務(wù)剝離至上海環(huán)境。分拆之后，弘毅投資分別持有城投控股、上海環(huán)境各9.24%股權(quán)，均為其第二大股東。

從2019年開始，入股五年多，弘毅投資尋求通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持退出。當(dāng)年6月18日、9月16日，其分別減持3093.54萬(wàn)股、2529.57萬(wàn)股，合計(jì)為5623.11萬(wàn)股，占總股本的2.22%。此次減持，弘毅投資順利套現(xiàn)4.03億元。2019年10月至2020年11月，弘毅投資相繼減持798.68萬(wàn)股、898.18萬(wàn)股股份，分別套現(xiàn)0.50億元、0.57億元。此后，弘毅投資未實(shí)施進(jìn)一步減持，其合計(jì)套現(xiàn)5.10億元。

與此相反，城投控股在減持上海環(huán)境方面動(dòng)作較大，已經(jīng)完成清倉(cāng)退出。根據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略估算，弘毅投資通過(guò)減持上海環(huán)境套現(xiàn)近10億元。

綜上，截至目前，弘毅投資通過(guò)減持上述兩家上市公司已經(jīng)套現(xiàn)約15億元。

但是，在市場(chǎng)人士看來(lái)，如果僅僅是從收益來(lái)看，投資城投控股，弘毅投資并未明顯獲利。該人士測(cè)算，2013年投入17.93億元入股，到2019年6月開始減持，這中間只有5年時(shí)間，按照資金成本8%計(jì)算（2013年至2019年，銀行貸款的基準(zhǔn)利用率平均在5%左右），大約在7.2億元左右。也就是說(shuō)，到2019年，弘毅投資的入股成本已經(jīng)達(dá)25億元左右。

目前，弘毅投資持有城投控股6.35%股份的市值約為7.23億元，加上此前套現(xiàn)金額15億元，合計(jì)為22.23億元。此外，考慮到城投控股及上海環(huán)境的現(xiàn)金分紅，弘毅投資獲得3.2億元左右。

由此可見，投資10年，弘毅投資基本保持了盈虧平衡。

弘毅投資無(wú)明顯獲利、近三年減持未完成，一個(gè)重要因素是，城投控股的股價(jià)表現(xiàn)欠佳。

前復(fù)權(quán)后，2015年12月25日，城投控股股價(jià)達(dá)到歷史巔峰，為26.06元/股，今年7月28日，收盤價(jià)為4.50元/股，最大跌幅為82.73%。

扣非凈利連續(xù)6年下降

股價(jià)跌幅較大，與城投控股的基本面也有一定關(guān)系。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2016年以來(lái)，城投控股的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上是接連下滑，無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象。

2015年，城投控股實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）分別為79.77億元、36.12億元，同比分別增長(zhǎng)61.78%、83.49%。而2016年至2018年，其營(yíng)業(yè)收入分別為94.77億元、32.15億元、69.03億元，同比變動(dòng)幅度為13.70%、-66.07%、114.69%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為20.95億元、17.59億元、10.28億元，連續(xù)三年下降，同比降幅分別為42.63%、16.05%、41.53%。對(duì)應(yīng)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）16.08億元、6.68億元、6.58億元，同比變動(dòng)幅度為14.37%、-58.48%、-1.41%。

2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為36.44億元，同比下降47.21%，凈利潤(rùn)為6.06億元，同比下降。

近三年，即2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為65.65億元、91.93億元、84.68億元，同比變動(dòng)幅度為80.18%、40.03%、-7.88%。同期凈利潤(rùn)為7.70億元、9.12億元、7.83億元，同比變動(dòng)27.04%、18.26%、-14.15%。

2022年，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降。

實(shí)際上，從2017年開始至2022年的6年，公司扣非凈利潤(rùn)從2016年的16.08億元一直下降至2022年的-4.11億元，連續(xù)6年下降，2022年轉(zhuǎn)為虧損，這是其2000年以來(lái)首次虧損。

2022年，公司的非經(jīng)常性損益達(dá)11.94億元，主要是投資收益貢獻(xiàn)。當(dāng)年，公司轉(zhuǎn)讓所持聯(lián)營(yíng)企業(yè)上海開古房地產(chǎn)開發(fā)有限公司 36%股權(quán)和上海高泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司 36%股權(quán)，投資收益達(dá)20.96億元。

今年一季度，城投控股實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為4.85億元、0.58億元，同比分別下降59.31%、87.72%。不過(guò)，扣非凈利潤(rùn)為0.25億元，同比增長(zhǎng)88.22%，上年同期下降94.05%，同比由降轉(zhuǎn)增。

城投控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)有三大板塊，即地產(chǎn)開發(fā)、地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及股權(quán)投資，三者協(xié)同發(fā)展。從實(shí)際業(yè)績(jī)看，地產(chǎn)開發(fā)是營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，2022年，這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)94.35%。不過(guò)，公司利潤(rùn)則主要靠投資業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2012年至2018年，公司投資收益分別為14.08億元、9.54億元、14.98億元、36.91億元、12.15億元、14.52億元、6.27億元，合計(jì)達(dá)108.45億元，貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)的70%左右。2019年至2022年，公司投資收益分別為3.38億元、7.03億元、16.02億元、20.96億元，合計(jì)為47.39億元，占這四年利潤(rùn)總額累計(jì)數(shù)48.93億元的96.85%。

截至2022年底，城投控股直接持有的上市公司有海通證券、申通地鐵 ，投資成本為4.59億元。

城投控股的發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)、投資并舉，投資賦能產(chǎn)業(yè)，二者協(xié)同發(fā)展。近幾年，可能是受疫情等因素影響，產(chǎn)業(yè)盈利能力欠佳，但從2017年開始，整體表現(xiàn)欠佳，公司需要盡快提升產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，增強(qiáng)盈利能力。

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責(zé)編：ZB