祝義財豪賭重整“雨潤系”求新生   子女分掌兩上市公司4年艱難扭虧在望

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

處于低谷的祝義財，似現(xiàn)向好跡象。

截至今年7月21日，祝義財實際控制的A股公司中央商場（600280.SH）股價上演六連板，公司預(yù)計，上半年實現(xiàn)扭虧為盈。此前，中央商場主業(yè)已經(jīng)連虧5年。

作為江蘇曾經(jīng)的首富，祝義財以敢賭著稱，依托豪賭及高超強悍的資本運作手法，他一手締造了千億雨潤帝國。然而，因為涉嫌行賄等，祝義財被羈押1400天，盡管最終以證據(jù)不足而平安脫身，但“雨潤系”處于風(fēng)雨飄搖之中。

危難之際，祝義財與一子一女兵分三路，中央商場及港股公司雨潤食品（01068.HK）交班給子女，自己全身心投入到巨額債務(wù)化解之中，以圖新生。債務(wù)重整，這對祝義財而言，又是一次“拼上身家性命”的豪賭。

2013年，祝義財曾放豪言，2015年，雨潤集團要沖擊世界500強。如今10年過去，這一目標(biāo)眼看已經(jīng)無望。

重整正在順利推進(jìn)，但最終能否達(dá)到預(yù)期，還是一個未知數(shù)。至少，祝義財為自己贏得了時間。

祝義財?shù)膫髌妗百�”事

在江蘇商界，祝義財曾是一名響當(dāng)當(dāng)?shù)娘L(fēng)云人物，締造了商界傳奇。

祝義財?shù)耐�事至今仍讓人津津樂道。出生于安徽桐城�?989年從合肥工業(yè)大學(xué)畢業(yè)進(jìn)入安徽交通廳下屬海運公司端起鐵飯碗，但祝義財志不在此。

1990年，不安于現(xiàn)狀的祝義財選擇下海經(jīng)商，獨具商業(yè)眼光的他很快發(fā)現(xiàn)了商機，安徽桐城是水產(chǎn)品集散地，但受臺風(fēng)影響，市場上沒有海鮮可賣，祝義財馬上想到遠(yuǎn)在廣州做水產(chǎn)生意的表哥。連夜趕往廣州，販回一批水產(chǎn)，那一趟，他賺了10萬元。

這算是祝義財?shù)牡谝淮蝿?chuàng)業(yè)。那一年，靠做水產(chǎn)中間商，據(jù)稱，他賺了近500萬元。

1992年，水產(chǎn)生意做得風(fēng)生水起之時，祝義財選擇轉(zhuǎn)行，他不愿做中間商，轉(zhuǎn)而掏出全部身家，再從銀行貸款近300萬元，從國外引進(jìn)全套低溫肉制品設(shè)備，大規(guī)模做肉制品生意。1993年，其遷址南京，南京雨潤食品公司正式成立。1996年，他“不可思議”地收購了南京罐頭廠，500萬的民企收購總資產(chǎn)7000萬的國企，他因此成為江蘇乃至全國首個收購國企的民營企業(yè)家。

隨后幾年，祝義財運用收購、兼并、重組等資本手段，先后在江蘇連云港、安徽阜陽等地“蛇吞象”。系列并購重組后，祝義財很快晉升為肉制品大亨。

2001年，南京雨潤及下轄21個全資子公司實現(xiàn)了34億元的年銷售額，產(chǎn)品遍布全國180個大中城市，市場占有率達(dá)到三成，創(chuàng)造了業(yè)界震驚的雨潤神話。

2003年至2005年，祝義財連續(xù)蟬聯(lián)江蘇首富，雨潤食品于2005年10月登陸港交所�！氨彪p匯、南雨潤”，祝義財?shù)挠隄櫴称芬呀?jīng)與雙匯旗鼓相當(dāng)。

放棄鐵飯碗賣魚蝦，年賺數(shù)百萬卻押上全部做肉制品，以500萬元民營資產(chǎn)收購7000萬元的國企，祝義財?shù)拿恳淮沃卮鬀Q定都是讓常人難以理解的“賭性十足”。

在資本市場，祝義財也是頻頻出手。

2002年4月，祝義財進(jìn)入資本市場，收購港股東成控股（后改名中國電力新能源），搭股改便車舉牌A股南京中商（后改名中央商場）。

在雨潤食品登陸港交所之前的2005年3月，祝義財與高盛、鼎暉和新加坡政府投資基金（GIC）開展了一場資本豪賭。三家資本合計向雨潤食品投入約7000萬美元，如果雨潤食品2005年凈利潤不到2.592億元，祝義財就要溢價20%回購。最后，祝義財又贏下了這場讓人膽戰(zhàn)心驚的“賭局”。

兇悍出手，祝義財在短短三年內(nèi)完成了手握雨潤食品、中央商場的心愿。

成功往往使人的膽量越來越大，祝義財推動雨潤集團“放手一搏”，版圖不斷擴大，除了食品和商場外，還涉足地產(chǎn)、物流、旅游、建筑、文化、金融等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，千億雨潤帝國快速建成。在2013年，他豪氣沖天稱，2015年雨潤集團要沖擊世界500強。

只是，賭場上從來就沒有常勝將軍，擅賭的祝義財也逃脫不了“十賭九輸”的宿命。

重整方案艱難落地

雨潤集團的命運與祝義財緊緊聯(lián)系在一起，2015年，祝義財?shù)摹俺鍪隆�，給了雨潤集團致命性打擊。

2015年3月26日，中央商場發(fā)布公告，稱祝義財被檢察機關(guān)監(jiān)視居住。到2019年初，因事實不清、證據(jù)不足，祝義財結(jié)束了被羈押1400天的狀態(tài)，回到家中。

祝義財平安回歸，但雨潤集團卻已經(jīng)風(fēng)雨飄搖，債務(wù)危機爆發(fā)。

其實，在大舉擴張過程中，雨潤系的財務(wù)早已承壓。

2012年7月，身為雨潤控股集團董事長的祝義財突然辭掉董事長職務(wù)，當(dāng)時，祝義財僅有48歲。而在此一個月前，有投資者發(fā)帖質(zhì)疑雨潤食品財務(wù)數(shù)據(jù)造假。此外，受大面積開工建設(shè)影響，南京中商、雨潤食品及雨潤集團均出現(xiàn)嚴(yán)重的資金困境。經(jīng)過幾番操作，祝義財幾經(jīng)騰挪，將其直接間接所持中央商場的股權(quán)95%質(zhì)押。

公開信息顯示，直到2015年初，仍有自稱來自遼寧雨潤集團建設(shè)生產(chǎn)廠房的工人前往南京雨潤集團總部，討要2010年拖欠的工資。

祝義財被羈押后，擁有雨潤食品、中央商場兩家上市公司，綜合實力位列中國企業(yè)500強第112位、中國民營企業(yè)500強第8位的雨潤集團，快速陷入困境。

祝義財被監(jiān)視居住后的一個月，雨潤集團副總裁段斌、中央商場監(jiān)事羅凌先后宣布辭職。2016年10月，雨潤食品總裁、中央商場董事祝義亮也宣布離職。2015年9月，祝義才持有的4.77億股中央商場股票被司法凍結(jié)。次月，雨潤食品又爆發(fā)了13億元的債務(wù)兌付危機。2016年3月，“15雨潤CP001”債務(wù)違約；2016年5月，“13雨潤MTN1”到期本息兌付存在不確定性。后經(jīng)多方努力，這兩筆債務(wù)最終得以兌付。

到2018年6月底，雨潤食品未償還的銀行貸款及其他貸款為73.28億港元，未能滿足若干銀行貸款共56.96億港元的契諾。

與此同時，中央商場及雨潤食品均大幅虧損。2018年開始，中央商場盈轉(zhuǎn)虧，當(dāng)年凈利潤虧損3.40億元，到2022年，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）連續(xù)五年虧損。雨潤食品從2015年開始虧損，當(dāng)年虧損29.76億港元。2019年底，雨潤食品的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)113.60%，已經(jīng)資不抵債。

祝義財回歸后，積極推動雨潤集團債務(wù)重整，以求新生。

據(jù)披露，雨潤系482家公司，資產(chǎn)估值總額1273.04億元，負(fù)債總額為1178.51億元。

2022年1月28日，歷時一年多，雨潤集團重整案終于落地，南京雨潤等44家公司重整方案以99.72%的高票率獲得債權(quán)人表決通過，由南京市中級人民法院正式裁定生效。此前的2021年12月31日，雨潤控股等78家公司的重組方案也由法院裁定通過。

根據(jù)方案，為了一攬子解決雨潤債務(wù)問題，祝義財搭建了證券化平臺“雨潤精選”，注入了食品加工和農(nóng)產(chǎn)品物流兩大核心主業(yè)。雨潤集團的普通債券分三種方式清償，30萬以內(nèi)的用現(xiàn)金一次性清償完，30—300萬的由雨潤集團在5年內(nèi)還完，超過300萬的則采取“以股抵債”的方式清償。

重整后，“新雨潤”的股權(quán)結(jié)構(gòu)為，雨潤集團持有雨潤精選33%的股份，37.29%的股份用于清償債務(wù)，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司江蘇省分公司作為戰(zhàn)略投資者持股7%，此外還預(yù)留有兩個股份池，其中1號股份池占7.15%，2號股份池占15.56%。

一場新的孤注一擲式豪賭

為了求生，祝義財進(jìn)了一場新的孤注一擲式豪賭。

上述重整方案是有附加條件的，這一條件，也是祝義財畫的一個大餅。如果雨潤精選2026年凈利潤達(dá)到承諾的50億元，則預(yù)留股份池中的股權(quán)獎勵分配給雨潤集團。反之，預(yù)留股份將全部補償分配給債權(quán)人。

此外，重組后的新雨潤，如果不能在2027年年底前成功遞交上市申請，雨潤集團須按以股抵債的價格回購債權(quán)人手中的全部股權(quán)。屆時，如果雨潤集團拿不出足夠的資金回購債權(quán)人的股份，債權(quán)人有權(quán)要求處置相關(guān)資產(chǎn)用于償債。

毫無疑問，這是祝義財?shù)墓伦⒁粩S，如果畫的大餅到期不能實現(xiàn)，他將面臨徹底出局命運。從這方面看，祝義財已經(jīng)沒有選擇，只能贏不能輸。

市場分析人士認(rèn)為，祝義財?shù)木�明之處在于，這一賭局，他給自己爭取了長達(dá)五年的寶貴時間。此外，回購股份并非一次性回購，回購期限長達(dá)10年。這一時間，給了祝義財足夠的騰挪空間。

當(dāng)然，想要順利過關(guān)，祝義財絕對不會輕松。

目前，雨潤系尚未脫困。單純從上市體系資產(chǎn)看，雨潤食品的虧損雖然在收窄，但并未真正轉(zhuǎn)好。

2020年至2022年，雨潤食品實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為152.94億港元、84.91億港元、21.70億港元，接連大幅下滑。對應(yīng)的凈利潤為-20.19億港元、30.60億港元、-0.15億港元。2021年大賺源于34.63億港元的非經(jīng)常性損益。上述同期，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為虧損20.76億港元、4.03億港元、0.34億港元，持續(xù)大幅減虧。

中央商場的經(jīng)營也在向好。2019年，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損5.88億元、5.44億元；2020年至2022年，凈利潤分別為0.81億元、0.45億元、-0.53億元，扣非凈利潤為-0.26億元、-2.02億元、-0.80億元。

今年一季度，中央商場實現(xiàn)的營業(yè)收入為6.38億元，同比下降7.01%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.29億元、-0.30億元。今年7月14日，其發(fā)布的半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年的凈利潤預(yù)計為600萬元到900萬元，同比增長22.40%到83.61%，預(yù)計扣非凈利潤為685萬元到985萬元，同比增長538.68%到730.80%。

扣非凈利潤扭虧為盈，且二季度至少盈利0.36億元，這可能是中央商場經(jīng)營向好的拐點。

值得一提的是，2019年，祝義財向中央商場和雨潤食品分別交班給兒子祝珺、女兒祝媛。四年過去了，兩家公司均艱難地實現(xiàn)了平穩(wěn)過度，且都有向好跡象。

只是，不知道�，B、祝媛能否給祝義財提供助力，祝義財能實現(xiàn)絕處逢生嗎？

視覺中國圖

雨潤控股集團董事長祝義財。

責(zé)編：ZB