長風藥業(yè)三年虧5.8億96%營收依賴單品   一年2385萬醫(yī)院拜訪費或存“帶金銷售”

長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

正在沖擊科創(chuàng)板的長風藥業(yè)，或許揭露了部分藥企一個難以言表的“秘密”——“醫(yī)院拜訪”費用。

近日，長風藥業(yè)沖擊科創(chuàng)板IPO獲受理，目前處于已問詢階段。

招股書里，長風藥業(yè)在市場推廣費用中列出了“醫(yī)院拜訪”費用，2021年和2022年，該費用分別為16.6萬元和2385.76萬元，可以看到該費用在2022年陡然增長了約143倍。

長風藥業(yè)對“醫(yī)院拜訪”的解釋并非十分清晰，公司稱，主要是對終端醫(yī)院相關(guān)科室進行日常拜訪。

一位資產(chǎn)管理分析師向長江商報記者表示，藥企高額的市場推廣費背后，往往存在“帶金銷售”的魅影，長風藥業(yè)所謂的“醫(yī)院拜訪”費用將成監(jiān)管部門問詢的重點，很可能阻礙其IPO進程。

同時，2021年至2022年，長風藥業(yè)吸入用布地奈德混懸液產(chǎn)生的營收分別為2983.18萬元、3.36億元，占當期主營收入的比例分別為71.05%、96.22%。由此來看，當前，長風藥業(yè)營業(yè)收入對單一產(chǎn)品的依賴嚴重。

三年累虧5.86億

長風藥業(yè)專注于呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近日，長風藥業(yè)沖擊科創(chuàng)板IPO獲受理，目前處于已問詢階段。

目前，長風藥業(yè)擁有已上市產(chǎn)品3個，主要在研產(chǎn)品12個，其他在研產(chǎn)品19個。其中，公司自主研發(fā)的吸入用布地奈德混懸液于2021年5月獲批上市，并于2021年6月中選第五批全國藥品集中采購，自上市以來已經(jīng)覆蓋超過8000家終端醫(yī)療機構(gòu)。

長風藥業(yè)介紹，布地奈德2021年中國市場銷售規(guī)模為74億元，系國內(nèi)銷售額最大的吸入制劑品種。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，長風藥業(yè)營業(yè)收入分別為485.88萬元、4198.57萬元和3.49億元，主要來自公司技術(shù)服務(wù)收入和吸入用布地奈德混懸液產(chǎn)品銷售收入。

招股書顯示，2021年至2022年，長風藥業(yè)吸入用布地奈德混懸液產(chǎn)生的營收分別為2983.18萬元、3.36億元，占當期主營收入的比例分別為71.05%、96.22%，其中集采收入分別為2821.79萬元及2.69億元、非集采收入分別為161.39萬元及6649.39萬元。

由此來看，當前長風藥業(yè)營業(yè)收入對單一產(chǎn)品的依賴嚴重。

不僅如此，由于公司在研產(chǎn)品多、研發(fā)投入高，因此長風藥業(yè)短期內(nèi)產(chǎn)品銷售形成的利潤可能仍無法覆蓋研發(fā)投入。

2020年至2022年，長風藥業(yè)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-4.05億元、-1.32億元和-4939.92元，三年累計虧損5.86億元。

而同期，長風藥業(yè)研發(fā)費用分別為2.02億元、9878.03萬元和1.07億元，占營業(yè)收入比例分別為4523.32%、291.54%和35.32%。

公告中，長風藥業(yè)還坦言，若已獲批上市產(chǎn)品商業(yè)化不及預期、后續(xù)在研產(chǎn)品無法按預期獲批上市，則公司可能持續(xù)處于未盈利狀態(tài)或累計未彌補虧損繼續(xù)擴大。

上市輔導后兩股東突擊入股

作為一家創(chuàng)新型藥企，長風藥業(yè)的銷售費用并不低。

2020年至2022年，長風藥業(yè)的銷售費用分別為2651.76萬元、5181.52萬元及1.36億元，其中大部分為市場推廣費及職工薪酬。其中，長風藥業(yè)的市場推廣費用分別為811.95萬元、1876.67萬元和9358.81萬元。在這部分的費用中，長風藥業(yè)的“市場信息分析與收集”和“醫(yī)院拜訪”費用又占據(jù)主要部分。

2021年和2022年，長風藥業(yè)的“市場信息分析與收集”費用分別為52.85萬元和4990.9萬元。

長風藥業(yè)介紹，公司2020年和2021年市場推廣費主要為會議費、品牌宣傳費等；隨著公司產(chǎn)品吸入用布地奈德混懸液于2021年5月獲批上市，并于2021年9月開始大規(guī)模銷售，公司市場信息分析與收集、醫(yī)院拜訪等市場推廣活動逐步增加，相關(guān)推廣活動費用占比大幅提高。

其中，長風藥業(yè)解釋稱，“市場信息分析與收集”費用包括病例收集、競品分析、產(chǎn)品數(shù)據(jù)分析和醫(yī)院信息收集等調(diào)研。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，長風藥業(yè)列出的“醫(yī)院拜訪”費用尚未在其他醫(yī)藥上市公司中出現(xiàn)。

具體來看，2021年和2022年，長風藥業(yè)的“醫(yī)院拜訪”費用分別為16.6萬元和2385.76萬元，2022年陡然增長了142.6倍。

招股書中，長風藥業(yè)對“醫(yī)院拜訪”的解釋并非十分清晰，公司描述稱，主要是對終端醫(yī)院相關(guān)科室進行日常拜訪。

一位資產(chǎn)管理分析師向長江商報記者表示，藥企高額的市場推廣費背后，往往存在“帶金銷售”的魅影，長風藥業(yè)所謂的“醫(yī)院拜訪”費用將成監(jiān)管部門問詢的重點，很可能阻礙其IPO進程。

需要注意的是，成都市沃翔醫(yī)藥科技有限公司（簡稱“沃翔醫(yī)藥”）是長風藥業(yè)2022年第二大市場推廣服務(wù)商，交易金額達1201.38萬元。

天眼查顯示，沃翔醫(yī)藥2023年6月6日被列入經(jīng)營異常名錄，原因是通過登記的住所或者經(jīng)營場所無法聯(lián)系，做決定機關(guān)為金牛區(qū)市場監(jiān)督管理局。

招股書顯示，2020年至2022年，長風藥業(yè)管理費用分別為1.97億元、8870.84萬元和1.08億元，管理費用率分別為4057.71%、211.28%、30.97%。

值得關(guān)注的是，同期，長風藥業(yè)同行業(yè)可比公司的管理費用率均值分別僅為13.8%、10.39%、8.37%。

長風藥業(yè)表示，公司籌備IPO上市，導致咨詢顧問費大幅上升。此外，公司為了吸引人才，對高管和核心員工實施了股權(quán)激勵。2020年至2022年，長風藥業(yè)實施股權(quán)激勵確認股份支付費用分別為2.71億元、1457.16萬元、1615.3萬元，三年股權(quán)激勵費用高達3億元。

此外，長風藥業(yè)還存在突擊入股現(xiàn)象。

2022年9月，在長風藥業(yè)接受上市輔導后僅兩個月，揚州騰嵐、常州騰壬分別受讓了沈小蕙持有的長風藥業(yè)177.05萬股、44.26萬股股份，突擊進入了長風藥業(yè)的股東序列，入股價格均為10.84元/股。

責編：ZB