深信服80億趴賬面仍募12.15億擴(kuò)產(chǎn)   毛利率四連降遭遇轉(zhuǎn)型陣痛期

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 張璐

盡管盈利水平不佳，但并沒(méi)有影響深信服向市場(chǎng)融資的決心。

7月5日，深信服（300454.SZ）公告，向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)。此前，公司披露擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超12.15億元，用于深信服長(zhǎng)沙網(wǎng)絡(luò)安全與云計(jì)算研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目、軟件定義IT基礎(chǔ)架構(gòu)項(xiàng)目。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，深信服目前并不缺資金，截至2023年第一季度，公司貨幣資金及理財(cái)資金累計(jì)近80億元。

不缺錢卻巨額融資，也引起外界關(guān)注，自2022年7月第一次發(fā)布可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)后，深信服連續(xù)兩次被深交所問(wèn)詢，融資之路可謂一波三折。

業(yè)績(jī)方面，作為網(wǎng)安巨頭的深信服，自2021年起連續(xù)兩年“增收不增利”，到2023年一季度，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比有所提高，但仍舊虧損4.12億元，虧損額在計(jì)算機(jī)行業(yè)287家上市公司中高居第二。

2021年，深信服開(kāi)啟“全面云化”戰(zhàn)略，決定深入云計(jì)算賽道，到2022年，云計(jì)算及IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入達(dá)到28.59億元，占營(yíng)收比重38.57%，第二增長(zhǎng)曲線已開(kāi)始形成，但仍處于轉(zhuǎn)型陣痛期。

賬面資金近80億仍要發(fā)債

日前，深信服公告，向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)。據(jù)悉，公司擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超12.15億元，其中5.14億元用于深信服長(zhǎng)沙網(wǎng)絡(luò)安全與云計(jì)算研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目，7.01億元用于軟件定義IT基礎(chǔ)架構(gòu)項(xiàng)目。

公司表示，未來(lái)公司云計(jì)算及IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)前景將持續(xù)向好，本次募集資金使用將擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模，為公司未來(lái)的持續(xù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

不過(guò)，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，深信服目前并不缺資金。截至今年一季度末，公司長(zhǎng)短期定期存款超62億元，貨幣資金為7.35億元，交易性金融資產(chǎn)9.6億元，貨幣資金及理財(cái)資金累計(jì)近80億元。

但在不缺資金的的情況下，深信服仍不斷向資本市場(chǎng)募資。此前于2020年4月14日，深信服披露非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬募集金額超過(guò)15億元。在交易所問(wèn)詢之后，深信服最終將募投項(xiàng)目減少至兩個(gè)，募集金額由15.63億元下調(diào)至8.8億元。

2021年9月30日，深信服又披露擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式募集資金12.15億元，用于深信服長(zhǎng)沙網(wǎng)絡(luò)安全與云計(jì)算研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目、軟件定義IT基礎(chǔ)架構(gòu)項(xiàng)目。

據(jù)悉，該項(xiàng)目也被監(jiān)管前后問(wèn)詢了三次，其中在第二次問(wèn)詢過(guò)程中，深信服以難以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成第二輪審核問(wèn)詢函回復(fù)及核查工作為由，向深交所申請(qǐng)暫時(shí)中止可轉(zhuǎn)債的審核。

值得注意的是，近年來(lái)，深信服經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)下滑。2022年末該公司現(xiàn)金流凈額還有7.46億元，到2023年一季度，該數(shù)據(jù)為-4.67億元，而上年同期為-6.93億元。

二級(jí)市場(chǎng)方面，深信服表現(xiàn)低迷。截至2023年7月5日，公司股價(jià)較2021年1月25日創(chuàng)下的階段性高點(diǎn)333.33元/股跌去66.4%，報(bào)收于112.11元/股，總市值467.4億元。行業(yè)人士表示，股價(jià)長(zhǎng)期不理想或?qū)�業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

一季度陷虧損仍處轉(zhuǎn)型陣痛期

在網(wǎng)絡(luò)安全賽道，深信服曾與奇安信、啟明星辰并稱為“網(wǎng)安三巨頭”。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，深信服在VPN、全網(wǎng)行為管理、下一代防火墻等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做到了行業(yè)第一。

作為老牌的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，深信服業(yè)務(wù)體量曾度過(guò)一段高速增長(zhǎng)的階段，2017—2020年，公司營(yíng)收增速分別為41.28%、30.41%、42.35%、18.92%；凈利潤(rùn)增速分別為122.67%、5.19%、25.8%、6.65%。

隨后兩年，深信服陷入“增收不增利”的困境。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.05億元，同比增長(zhǎng)24.67%；凈利潤(rùn)2.73億元，同比下降66.29%。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.13億元，同比增長(zhǎng)8.93%；凈利潤(rùn)1.94億元，同比下降28.84%。

到2023年一季度，深信服營(yíng)收為12.13億元，同比增長(zhǎng)6.02%；凈利潤(rùn)-4.12億元，同比增長(zhǎng)20.43%。盡管凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比有所提高，但仍舊陷入虧損，且虧損額在計(jì)算機(jī)行業(yè)287家上市公司中高居第二，僅次于奇安信虧損5.33億元。

對(duì)于一季度虧損，深信服稱，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入存在較明顯的季節(jié)性特征。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，深信服有兩大核心業(yè)務(wù)，分別是網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)、云計(jì)算及IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。2021年深信服才開(kāi)啟“全面云化”戰(zhàn)略，決定深入云計(jì)算賽道，近幾年公司陷入漫長(zhǎng)的云化轉(zhuǎn)型周期，短時(shí)間難見(jiàn)成效。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，深信服網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)收入38.98億元，同比增長(zhǎng)5.66%，占整體收入比重由54.20%下降至52.58%。而同期，同為“網(wǎng)安三巨頭”的奇安信和啟明星辰，該業(yè)務(wù)收入增速分別為17.35%、40%，都高于深信服。

與此同時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，深信服2019—2022年綜合毛利率分別為72.19%、69.98%、65.49%、63.82%，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

不過(guò)可喜的是，公司在云計(jì)算及IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)增速明顯，2019—2022年，深信服云計(jì)算及IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入分別為12.15億元、15.91億元、23.79億元、28.59億元，同比分別增長(zhǎng)40.12%、31.02%、49.53%、20.17%，占當(dāng)期營(yíng)收比重分別為26.46%、29.15%、34.97%、38.57%。從收入增速和占比來(lái)看，云計(jì)算及IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)已經(jīng)成為深信服的第二增長(zhǎng)曲線。

行業(yè)人士表示，雖然第二增長(zhǎng)曲線已開(kāi)始形成，但轉(zhuǎn)型陣痛期依然沒(méi)有過(guò)去。云計(jì)算業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)能給深信服帶來(lái)多少凈利潤(rùn)增量仍不確定。

責(zé)編：ZB