李東生商海沉浮40年再遇行業(yè)低谷 TCL科技四季度累虧16.4億待突圍

長江商報消息 商海沉浮40年，李東生再次遭遇低谷。

歷經(jīng)一輪輪改制重組，李東生治下的TCL科技（000100.SZ）已成為橫跨半導體顯示、半導體材料、半導體光伏三條賽道，年營收超過1600億元的巨頭。

然而，受全球經(jīng)濟下行、終端需求下降影響，TCL科技遭遇面板行業(yè)周期性困境，從2022年二季度開始，歸母凈利潤出現(xiàn)持續(xù)虧損，到今年一季度累計虧損額高達16.4億元。

二級市場上，TCL科技的股價較2021年3月高點已經(jīng)跌去約58%。在此情況下，TCL科技推出超2.2億元回購計劃，提振市場信心。

從家電到半導體行業(yè)，TCL的40年歷史，伴隨著中國制造業(yè)升級變遷而成長。掌舵TCL，李東生經(jīng)歷了被ST的低谷，也成功主導TCL實現(xiàn)“鷹的重生”，如今再遇低谷，可謂歷經(jīng)沉浮。

好的消息是，光伏產(chǎn)業(yè)仍在增長軌道，消費電子行業(yè)呈現(xiàn)逐漸回暖態(tài)勢，面板行業(yè)也有望迎來復蘇。

“彩電大王”遭遇滑鐵盧

TCL的前身是1981年組建的惠港合資企業(yè)“TTK家電”（生產(chǎn)錄音磁帶），1982年，從華南理工大學畢業(yè)的李東生來到這家40人的小廠，從此和TCL結緣。

1992年，TCL重組，設立通訊、電子和房地產(chǎn)三大集團。李東生接手電子集團，決定向彩電業(yè)進軍。當時，要想在全國100多條彩電生產(chǎn)線中冒頭并不容易，李東生很快敏銳的發(fā)現(xiàn)，大屏彩電在國內(nèi)競爭較小，他以此作為切入點，1993年，TCL28寸的大彩電橫空出世，首批一萬臺被搶購一空，這讓TCL彩電一炮打響。兩年之后，TCL彩電實現(xiàn)了全年凈利潤2.5億元，成為“彩電大王”。

到1996年，39歲的李東生憑借驕人業(yè)績接過董事長帥印，TCL進入李東生時代。隨著國有企業(yè)產(chǎn)權改革，李東生開始主導TCL體制改革，到2004年，TCL實現(xiàn)集團整體在深交所掛牌上市。當年，TCL集團的營業(yè)收入達到402.82億元，歸母凈利潤達到2.45億元。

站上資本市場舞臺，李東生對TCL的期望更大了。

上市當年，李東生主導TCL收購了全球彩電500強企業(yè)法國湯姆遜公司；彼時，后者的銷售額是TCL彩電銷售的三倍多，一度被市場稱為“蛇吞象”。同年，TCL還并購了法國另一家國際大公司阿爾卡特的手機業(yè)務。

但多元化、國際化之路并沒有如預料的順利。因資源的不共享、技術的壁壘等等問題，這兩起并購給李東生帶了巨大的痛苦。從顯像管到液晶面板的技術變革，更是給了TCL致命一擊。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2006年至2007年，TCL集團的營業(yè)收入分別為487.12億元、390.86億元，同比下滑5.74%、19.8%；歸母凈利潤分別虧損3.2億元、18.61億元。

聚焦泛半導體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)重生

2006年，李東生寫下《鷹的重生》，讓中國商界看到了一個經(jīng)歷過痛苦歷程蛻變之后的TCL集團，一度被ST的公司，被李東生用堅強果敢的勇氣重新拉回正軌。

在剝離虧損的國際業(yè)務后，TCL集團迅速回血，2008年開始扭虧為盈。從并購的陰霾中走出來，李東生打消了退隱的念頭，反而這種重生的信念激發(fā)了他更強的斗志，以及向更高目標進取的決心。

李東生明白，中國的企業(yè)要在國際化的征途中實現(xiàn)強大，必須要掌握自己的核心技術，這也是并購失敗的教訓。

2009年，李東生與深圳市政府推動了中國液晶板面行業(yè)的一次重大變革。他們拿出了245億，投資建設了一家高新技術企業(yè)——華星光電。

2009年11月華星光電簽約啟動，2010年1月正式開工建設，17個月之后的2011年8月投產(chǎn)。這是國內(nèi)第一條完全依靠自主創(chuàng)新建設的高世代液晶面板生產(chǎn)線。

由于李東生判斷準確，華星光電在投產(chǎn)后的第二年就實現(xiàn)了盈利。隨后10年時間里，TCL集團陸續(xù)又投建了7條生產(chǎn)線。

2017年，經(jīng)過國資退出、三星入股及各種變革后，在李東生的資本運作下，華星光電變成了TCL集團絕對控股的子公司。為完善專業(yè)化布局，2019年，TCL集團被分拆為TCL科技和TCL實業(yè)控股兩大產(chǎn)業(yè)集團，分別聚焦半導體顯示、智能終端兩大核心業(yè)務。

到2021年，TCL科技的半導體顯示業(yè)務和京東方的液晶面板產(chǎn)能已經(jīng)占到全球的40%，全球面板產(chǎn)業(yè)的雙雄格局已然形成。

沿著泛半導體產(chǎn)業(yè)鏈布局，2020年，TCL科技又收購了單晶硅片龍頭企業(yè)中環(huán)股份，后者的股票簡稱更名為TCL中環(huán)，李東生正式邁入半導體光伏及半導體材料行業(yè)。

至此，TCL科技橫跨半導體顯示、半導體材料、半導體光伏三條賽道。TCL科技的營收規(guī)模也從2020年的768.3億元一躍邁過千億，2021年達到1636.91億元。

陷周期性困境凈利斷崖下跌

但近兩年，受全球經(jīng)濟下行影響，終端需求下降，大尺寸面板產(chǎn)品價格大幅下降，TCL科技半導體顯示業(yè)務經(jīng)營業(yè)績在底部徘徊，2022年錄得虧損。受此影響，2022年，TCL科技歸母凈利潤從上年的100.57億元斷崖式下跌至2.61億元。

分季度來看，2021年四季度TCL科技凈利潤同比已經(jīng)開始下滑，到2022年二季度直接轉為虧損。數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度至2023年一季度，TCL科技的歸母凈利潤分別為-6.89億元、-3.83億元、-0.19億元、-5.49億元，連續(xù)四個季度錄得虧損，累計虧損16.4億元。

二級市場表現(xiàn)也不樂觀。K線圖顯示，TCL科技的股價在2021年3月22日觸及歷史高點9.19元/股之后開始下跌，跌勢長達兩年多。長江商報記者粗略計算，TCL科技的股價從高點滑落至今，已經(jīng)跌去約58%。

在此背景下，TCL科技計劃回購股票提振市場信心。

5月31日，公司發(fā)布公告稱，擬使用自有資金、自籌資金及其他籌資方式以集中競價交易方式回購公司股份，將用于員工持股計劃或者股權激勵。本次回購股份的總金額不低于2.2億元且不超過2.5億元，回購價格不超過5.78元/股。按上限測算，TCL科技預計可回購股份數(shù)量約4325.26萬股，約占公司目前總股本的0.23%。

另一方面，當前消費電子行業(yè)呈現(xiàn)逐漸回暖態(tài)勢，在經(jīng)歷了一年多的面板價格大跌后，面板行情有望迎來反轉，TCL科技或將走出周期性困境。

●長江商報記者 潘瑞冬

責編：ZB