振江股份扣非降逾80%總經理辭職   擬50億擴產海上風電募資3億解壓

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

經營承壓的振江股份（603507.SH）試圖借助擴產海上風電產品突圍。

6月5日晚間，振江股份發(fā)布公告稱，公司擬投資50億元，在江蘇南通建設海上風電產品生產基地項目，目的是應對日益激烈的市場競爭。

2022年，振江股份實現營業(yè)收入29.04億元，同比增長近20%，但歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為0.32億元，同比下降幅度超過80%。公司解釋稱，風電行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)加大，加上原材料及運費維持高水平，對利潤產生較大影響。

對于振江股份而言，投資50億元擴產將面臨較大資金壓力。在披露擴產計劃之時，振江股份同步披露了募資預案，公司擬通過定增途徑募資不超過3億元，部分用于補充流動資金，以緩解財務壓力。

值得一提的是，6月5日晚間，振江股份還披露，擔任了公司9年總經理職務的劉浩堂辭職，公司聘任新的總經理。

大舉擴產應對競爭

振江股份拋出了一份有史以來最大規(guī)模的擴產計劃。

根據公告，振江股份擬在江蘇省南通市海門區(qū)投資設立海門港新區(qū)項目公司（擬）（以下簡稱“項目公司”），主要從事海上大兆瓦轉子、定子系列生產制造，風電塔筒、鋼管樁、導管架生產制造，海上電機總裝，漂浮式平臺生產制造及組裝，項目預計投資總額約50億元。

這可是一次大手筆。截至今年一季度末，振江股份總資產為55.46億元，50億元的投資規(guī)模，相當于再造一個振江股份。

對于本次投資，振江股份稱，投資目的是為了公司海上風電產品更便捷地參與全球市場，應對日益激烈的市場競爭，滿足全球新能源市場對公司海上風電等產品不斷增長的需求，提高公司競爭力和盈利能力。

振江股份認為，此次擬投資設立項目公司將有助于公司借助當地政府的政策及產業(yè)配套優(yōu)勢，進一步優(yōu)化海上風電產業(yè)鏈布局，為未來業(yè)務增長夯實基礎。公司稱，本次投資不會對公司經營狀況和財務產生重大不利影響。

但在市場看來，本次投資將對振江股份產生較大壓力。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金為7.43億元，其中，受限資金2.48億元，對應的短期借款9.31億元、一年內到期的非流動負債約3.60億元、長期借款1.02億元，長短期債務合計為13.93億元，其中短期債務為12.91億元。對比發(fā)現，即便不考慮資金受限問題，公司現有貨幣資金無法覆蓋短期債務，公司存在較為明顯的財務壓力。

值得一提的是，2022年9月，振江股份剛剛完成一次股權融資，公司通過定增募資5.72億元，所募資金用于8MW及以上風力發(fā)電機零部件項目、光伏支架大件零部件生產線項目、切割下料中心項目、研發(fā)升級項目等建設，以及補充流動資金。其中，公司已用1.45億元募資補充了流動資金。

本次投資高達50億元，即便是分期分批投資建設，對于振江股份的現有財務狀況而言，也存在巨大壓力。

在公告中，振江股份尚未披露50億元投資項目的資金來源、投資進度等情況。

在披露上述投資項目之時，振江股份還披露，公司擬以簡易程序向特定對象發(fā)行股票募資不超過3億元，這筆資金中，2.40億元用于新建風力發(fā)電機部件項目、0.60億元補充流動資金。

不過，0.60億元補充流動資金，并不能明顯緩解振江股份財務壓力。

營收八年增逾13倍

大幅擴產的振江股份趕上了風電搶裝潮的好時代，但是公司盈利能力并未明顯提升。

振江股份成立于2004年，2014年股改，2017年11月通過闖關IPO登陸A股市場。公司主營業(yè)務為風電設備、光伏/光熱設備零部件；緊固件的設計、加工與銷售；海上風電安裝及運維服務。主要產品包括機艙罩、轉子房、定子（段）、塔筒等風電設備產品，固定/可調式光伏支架、追蹤式光伏支架等光伏設備產品以及光熱設備產品；緊固件主要為汽車、風電光伏、鐵路、工程機械、電子等行業(yè)提供具有防松性能的高品質緊固件。

從經營業(yè)績方面看，2014年，公司營業(yè)收入為2.01億元。2016年，上市前一年，營業(yè)收入為8.23億元。2017年至2022年，營業(yè)收入分別為9.43億元、9.80億元、17.86億元、19.31億元、24.25億元、29.04億元，同比增長14.61%、3.95%、82.27%、8.13%、25.54%、19.77%，持續(xù)增長，2022年的營業(yè)收入較2014年增長約13.45倍。

與營業(yè)收入持續(xù)增長相比，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）走勢要遜色不少。2014年，公司凈利潤為0.08億元，同比下降8.91%。2015年、2016年，公司實現的凈利潤分別為0.56億元、1.45億元，同比增長586.91%、158.89%，同比大幅倍增。上市之后，2017年至2019年，凈利潤分別為1.16億元、0.61億元、0.37億元，同比下降19.77%、47.65%、38.38%。2020年至2022年，公司的凈利潤分別為0.67億元、1.79億元、0.95億元，同比變動79.92%、166.15%、-47.20%，扣非凈利潤為1.03億元、1.63億元、0.32億元，同比變動159.61%、58.74%、-80.59%。

2022年，營業(yè)收入繼續(xù)快速增長，凈利潤、扣非凈利潤大幅下降，二者嚴重背離。對此，振江股份解釋稱，受到國內外形勢的影響，風電行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)加大，市場開始進入調整階段，國內市場獲利空間進一步受到擠壓，風電新增并網裝機量持續(xù)下滑。國外風電行業(yè)因普遍受到通貨膨脹、匯率、地緣政治等因素影響，市場紛紛調整預期。公司在以出口為主的情況下，歐元匯率大幅貶值，因此對毛利率產生了負面影響。此外，原材料市場價格及運費繼續(xù)受國際行情及國內調控的雙重影響，持續(xù)維持在高位水平，特別是去年上半年，鋼材、運費等成本高位運行，公司產品成本上升，對利潤造成了不利影響。

不過，今年一季度，經營形勢明顯好轉。振江股份實現營業(yè)收入9.54億元，同比增長112.53%，翻倍增長；凈利潤、扣非凈利潤分別為0.47億元、0.46億元，同比增長156.48%、263.59%，亦為倍增。

公司解釋稱，其風電、光伏業(yè)務整體發(fā)展良好，新產品和新客戶的開發(fā)取得了較好成效，在手訂單充足，推動了公司主營業(yè)績的提升。受規(guī)模效益和原材料價格下降的影響，整體營運成本下降，產品毛利率同比上升，公司盈利能力有所提升。

只是，振江股份的經營業(yè)績能否延續(xù)一季度快速增長的勢頭，有待觀察。

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責編：ZB