雅運(yùn)股份凈利四年降68%擬跨界重組   標(biāo)的IPO輔導(dǎo)兩年無(wú)果借道曲線上市

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

借助資產(chǎn)重組，雅運(yùn)股份（603790.SH）將快速切入新能源賽道。

5月10日晚間，雅運(yùn)股份披露重組預(yù)案。上市公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)成都鷹明智通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鷹明智通”）100%股權(quán)并募集配套資金。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為一家分布式新能源服務(wù)商，鷹明智通曾于2016年8月起在新三板掛牌，2018年9月摘牌。2020年11月，鷹明智通接受科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)在四川證監(jiān)局備案。此后，鷹明智通獨(dú)立IPO之路一直未有新進(jìn)展。直至今年4月，雅運(yùn)股份披露重組意向，鷹明智通作為重組標(biāo)的再次現(xiàn)身資本市場(chǎng)。這意味著，鷹明智通放棄了獨(dú)立IPO，改為借道雅運(yùn)股份曲線上市。

對(duì)于主要經(jīng)營(yíng)染料和紡織助劑的雅運(yùn)股份而言，收購(gòu)鷹明智通不僅是為跨界進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，也希望通過(guò)本次重組改善經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

2018年上市后，雅運(yùn)股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.68億元，同比減少17.36%；凈利潤(rùn)4128.32萬(wàn)元，同比減少39.67%，且四年間公司凈利潤(rùn)整體降幅達(dá)68%。

另一方面，鷹明智通保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。2021年和2022年，鷹明智通分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.09億元、7.43億元，凈利潤(rùn)7283.6萬(wàn)元、8623.6萬(wàn)元。

擬收購(gòu)鷹明智通布局新能源

重組預(yù)案顯示，雅運(yùn)股份擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買包括四川美恒等58名主體在內(nèi)的交易對(duì)方持有的鷹明智通100%股份，同時(shí)募集配套資金擬用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、投入標(biāo)的公司募投項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充上市公司/標(biāo)的公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)。

目前，標(biāo)的公司的審計(jì)和評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值及交易作價(jià)均尚未確定。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為本次重組的標(biāo)的，鷹明智通此前就有過(guò)獨(dú)立上市的計(jì)劃。資料顯示，鷹明智通成立于2012年7月，原名為鷹明電子。2016年8月起，鷹明智通在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓。掛牌兩年后，2018年9月鷹明智通從新三板摘牌。

2020年11月，鷹明智通有了新動(dòng)向。彼時(shí)，四川證監(jiān)局發(fā)布鷹明智通輔導(dǎo)備案基本情況表，披露鷹明智通正在接受東莞證券的IPO輔導(dǎo)，擬上市板塊為上交所科創(chuàng)板。2021年10月，四川證監(jiān)局發(fā)布鷹明智通首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告（第一期），該報(bào)告顯示鷹明智通仍存在募投項(xiàng)目尚在推進(jìn)過(guò)程中、公司治理制度有待進(jìn)一步完善等問(wèn)題。

在此之后，鷹明智通的IPO之路一直沒(méi)有新進(jìn)展。今年4月，雅運(yùn)股份披露重組意向，鷹明智通作為重組標(biāo)的再次現(xiàn)身資本市場(chǎng)。這意味著，鷹明智通放棄了獨(dú)立IPO，改為借道雅運(yùn)股份曲線上市。

不過(guò)，對(duì)于雅運(yùn)股份而言，收購(gòu)鷹明智通是為跨界進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。資料顯示，目前雅運(yùn)股份主要從事中高端染料和紡織助劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)染整和顏色數(shù)字化應(yīng)用技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品包括染料和紡織助劑兩大類。而鷹明智通作為一家分布式新能源服務(wù)商，以新能源汽車換電運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為核心，向客戶提供新能源換電服務(wù)、充換電一體式新能源汽車合作研發(fā)及購(gòu)銷、汽車網(wǎng)聯(lián)電子產(chǎn)品銷售、汽車后市場(chǎng)服務(wù)等全生命周期業(yè)務(wù)。

本次交易完成后，新能源換電服務(wù)、換電式新能源汽車合作研發(fā)和車電分離銷售將成為雅運(yùn)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

披露重組預(yù)案之后，5月11日雅運(yùn)股份復(fù)牌后漲停，報(bào)收11.81元/股，漲幅9.96%。

標(biāo)的去年凈利8623.6萬(wàn)增逾18%

除了通過(guò)重組快速切入新能源賽道，雅運(yùn)股份還有著改善公司當(dāng)前盈利能力的考量。

事實(shí)上，主板上市四年間，雅運(yùn)股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2018年9月，雅運(yùn)股份登陸A股市場(chǎng)。上市首年公司業(yè)績(jī)達(dá)到最高峰，當(dāng)期分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.41億元、凈利潤(rùn)1.29億元，同比增長(zhǎng)6.51%、13.47%。

從2019年開始，雅運(yùn)股份連續(xù)兩年凈利下滑，2021年止跌回升。2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.57億元、8.04億元、9.3億元，同比變動(dòng)1.66%、-15.96%、15.64%；凈利潤(rùn)1.17億元、5505.66萬(wàn)元、6842.91萬(wàn)元，同比變動(dòng)-9.22%、-53.05%、24.29%。

雅運(yùn)股份披露的年報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.68億元，同比減少17.36%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為4128.32萬(wàn)元、3345.71萬(wàn)元，同比減少39.67%、46.21%，營(yíng)收凈利雙降。

若以上市首年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，四年以來(lái)，雅運(yùn)股份的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)整體降幅分別為18.4%、68%。

2023年一季度，雅運(yùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元，同比減少25.31%；凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為1755.69萬(wàn)元、1550.88萬(wàn)元，同比繼續(xù)下降39.88%、46.35%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，下游需求萎縮、原料價(jià)格波動(dòng)等因素，對(duì)于雅運(yùn)股份此類紡織化學(xué)品企業(yè)造成了直接沖擊。想要尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的雅運(yùn)股份相中了新能源行業(yè)。但以雅運(yùn)股份當(dāng)前的實(shí)力，若其采取自行孵化、自有資金投資的方式進(jìn)入，則存在較大的市場(chǎng)進(jìn)入難度和初始經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，雅運(yùn)股份認(rèn)為，通過(guò)外延式并購(gòu)具有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，上市公司能夠迅速進(jìn)入新能源賽道，取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)及領(lǐng)先的行業(yè)地位，有利于上市公司快速拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。

從當(dāng)前披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，鷹明智通的業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。2021年和2022年，鷹明智通分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.09億元、7.43億元，凈利潤(rùn)7283.6萬(wàn)元、8623.6萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5452.78萬(wàn)元、6322萬(wàn)元。其中，2022年鷹明智通的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)21.92%、18.4%。

需要注意的是，由于國(guó)內(nèi)新能源汽車換電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，收購(gòu)鷹明智通之后，雅運(yùn)股份業(yè)務(wù)整合是否如預(yù)期實(shí)現(xiàn)，依舊存在諸多未知。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者致電雅運(yùn)股份，截至記者發(fā)稿，尚未取得公司回復(fù)。

責(zé)編：ZB