中順潔柔提價難擋營收首降逾6%   毛利率27.5%為十年新低

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

紙漿等原材料成本上漲，中順潔柔（002511.SZ）的提價策略，也未能避免業(yè)績下滑。

4月19日晚，中順潔柔披露2022年年報，公司去年實現(xiàn)營收85.7億元，同比減少6.34%，是自2010年上市以來首次下降；歸母凈利潤為3.5億元，同比減少39.77%，降幅近四成。

對此，公司表示，內(nèi)部受到產(chǎn)品提價及渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，外部主要是國際原材料、包材及能源價格上漲導致成本上漲以及消費疲軟等原因。

長江商報記者注意到，即使提價也未能抵擋住毛利率的下滑。根據(jù)同日披露的一季報，中順潔柔的毛利率已降至27.46%，十年來首次低于30%。

此外，需要關(guān)注的是，公司2022年末的存貨為19.12億元，較2021年末大幅增加了30.25%，達到近年來高點。此外，在業(yè)績壓力之下，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量驟降70.32%，從2021年的13.2億元降至3.92億元。

上市13年來營收首降

在一系列內(nèi)外部影響下，中順潔柔還是未能抵擋業(yè)績下滑。

根據(jù)年報，2022年中順潔柔實現(xiàn)營收85.7億元，同比減少6.34%；歸母凈利潤為3.5億元，同比減少39.77%；扣非凈利潤為3.2億元，同比減少43.58%。

需要注意的是，這是中順潔柔自2010年上市以來的首次營收下滑，截至目前公司的營收巔峰停留在2021年。

同時披露的2023年一季報也出現(xiàn)增收不增利。一季度公司實現(xiàn)營收20.61億元，同比增長9.35%，歸母凈利潤為8943.67萬元，同比下滑32.93%。

2010年11月25日，中順潔柔登陸資本市場，當年實現(xiàn)營收17.79億元，同比增長9.9%；2015年，公司營收29.59億元，接近30億；此后，中順潔柔的發(fā)展加快，2016年至2018年，公司的營收維持在20%以上的高速增長。

2019年至2021年，雖然公司的營收增速有所放緩，但依然維持在16%以上。與此同時，中順潔柔的營收也在2021年達到歷史高點的91.5億元。

針對去年業(yè)績下滑，中順潔柔表示，國內(nèi)部分地區(qū)受疫情管控影響，疊加產(chǎn)品提價策略及渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，短期內(nèi)銷售受到一定影響。

除此之外，公司還表示，國際原材料、包材及能源價格上漲導致生產(chǎn)成本上升，疊加消費市場疲軟不振、市場競爭激烈等原因，毛利率同比有所下降。

事實上，原材料紙漿的價格確實曾在2022年上半年快速上漲。

根據(jù)紙漿主力期貨數(shù)據(jù)，紙漿期貨從2021年11月的不到5000元/噸，到2022年3月9日已經(jīng)高達7438元/噸，此后期貨價格一直維持在6500元/噸左右的高位。

在此背景下，中順潔柔的毛利率較2021年下降了3.96個百分點至31.96%。2023年一季度，公司的毛利率持續(xù)下滑至27.46%，近10年來首次低于30%。

存貨大增30.25%仍欲擴產(chǎn)

針對成本的大幅上揚，中順潔柔曾試圖通過提價來抵消成本上漲。

中順潔柔曾對外披露，其產(chǎn)品調(diào)價從2022年一季度開始采取分階段推進，截至2022年三季度，中順潔柔對旗下大部分產(chǎn)品均進行了提價，不過，從去年整體業(yè)績表現(xiàn)來看，調(diào)價的作用并不明顯，反而影響了銷量。

年報顯示，中順潔柔的生活用紙銷量為約1.29億箱，較2021年的約1.48億箱，減少了12.48%。公司曾在去年11月的投資者關(guān)系活動中透露，其產(chǎn)品提價對線上銷量有一定程度影響。

與此同時，中順潔柔的生產(chǎn)量也同比下滑13.77%。值得注意的是，公司的庫存量創(chuàng)近年來新高，2022年突破了1000萬箱，達到1100.87萬箱，同比增加12.64%。

長江商報記者注意到，截至2022年末，公司的存貨金額高達19.12億元，較2021年末的14.68億元，上升30.25%。

需要注意的是，中順潔柔業(yè)績下滑以及庫存高企使得公司的現(xiàn)金流承壓。數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為3.92億元，而去年同期的數(shù)據(jù)為13.2億元，降幅高達70.32%。2023年一季度，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額再同比下滑23.58%，為1.89億元。

即便在銷量下滑，存貨金額高企的背景下，中順潔柔還計劃加大產(chǎn)能擴張。

根據(jù)公開信息，今年2月15日，中順潔柔在投資者互動平臺對外披露了首期10萬噸生活用紙項目將在2024年初投產(chǎn)的消息，待該項目建成，公司產(chǎn)能將達到90多萬噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，中順潔柔未來或存產(chǎn)能消化隱憂。

責編：ZB