華魯恒升凈利減少10億仍派現(xiàn)超16億   陸股通連續(xù)九季加倉躍升為二股東

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

行業(yè)景氣度調(diào)整，華魯恒升（600426.SH）未能頂住壓力，業(yè)績由倍增轉(zhuǎn)降。

3月29日晚間，華魯恒升披露的年報顯示，2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入302.45億元，同比增長13.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為62.89億元，較上年減少9.65億元，同比下降13.50%。

對于業(yè)績下滑，華魯恒升解釋稱，行業(yè)景氣度下滑，部分化工產(chǎn)品價格調(diào)整。

盡管賺的錢少了，但華魯恒升向股東派發(fā)的紅利沒有變，2022年擬派現(xiàn)16.98億元。

近年來，華魯恒升加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型布局，不斷提升公司綜合競爭力。2022年公司繼續(xù)推進(jìn)項目建設(shè)，酰胺及尼龍新材料項目20萬噸尼龍6裝置建成投產(chǎn)，荊州基地一期項目進(jìn)行大規(guī)模設(shè)備安裝階段。

長江商報記者注意到，自2020年四季度開始，陸股通已經(jīng)連續(xù)九個季度加倉，成為華魯恒升第二大股東。

時隔一年凈利再次下降

高光時刻僅持續(xù)了一年，華魯恒升的業(yè)績再次出現(xiàn)下降。

根據(jù)華魯恒升最新披露的年報，2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入302.45億元，較上年增加36.09億元，增長13.09%，凈利潤為62.89億元，較上年減少9.65億元，下降幅度為13.50%。公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為64.17億元，同比也為兩位數(shù)幅度下降。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近幾年華魯恒升的經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定，波動幅度較大。

2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為143.57億元、30.20億元，同比增長37.94%、147.10%，均為高速增長。2019年、2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為141.90億元、131.15億元，同比下降1.16%、7.58%，對應(yīng)的凈利潤為24.53億元、17.98億元，同比分別下降18.76%、26.69%，均為快速下降。

2021年，華魯恒升一舉收復(fù)失地，狠狠賺了一把。這一年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入266.36億元，較上年增加逾135億元，增長幅度為103.10%，凈利潤為72.54億元，同比增長幅度高達(dá)303.57%。當(dāng)年的扣非凈利潤為72.12億元，同比增長幅度達(dá)308.71%。

2021年華魯恒升的經(jīng)營業(yè)績大幅飆升，有兩個重要因素，一個是市場供求等諸多因素影響，國內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高，主導(dǎo)產(chǎn)品價格同比有較大幅度增長。另一個因素是，公司積極推動新項目建設(shè)和開車投運(yùn)，加強(qiáng)系統(tǒng)優(yōu)化和生產(chǎn)管控，適時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了生產(chǎn)裝置穩(wěn)定高效運(yùn)行。

上述年度數(shù)據(jù)顯示，華魯恒升的經(jīng)營業(yè)績波動較為頻繁。

2022年，華魯恒升業(yè)績變動仍與化工行業(yè)景氣度密切相關(guān)，公司季度經(jīng)營業(yè)績可以充分反映這點。當(dāng)年一、二、三、四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為81.15億元、84.18億元、64.75億元、72.37億元，同比變動62.20%、27.38%、-2.22%、-14.96%。同期的凈利潤為24.29億元、20.81億元、10.25億元、7.55億元，同比變動54.13%、-6.49%、-43.41%、-54.49%。

從季度營業(yè)收入和凈利潤變動數(shù)據(jù)看，一季度，化工行業(yè)仍然屬于高景氣，二季度，景氣度略有下降，三、四季度，基本上進(jìn)入谷底，屬于探底運(yùn)行階段。

整體而言，華魯恒升的經(jīng)營業(yè)績符合市場預(yù)期。

不過，在凈利潤同比減少近10億的情況下，華魯恒升的分紅方案超出了市場預(yù)期，并引發(fā)質(zhì)疑。

2021年，公司凈利潤同比大增3倍，華魯恒升實施每10股派發(fā)紅利8元（含稅）的分紅方案。2022年度，公司的利潤分配方案依然為，每10股派發(fā)紅利8元（含稅），將共計派發(fā)16.98億元。

凈投資72億推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局

行業(yè)景氣度下行，華魯恒升凈利潤下降，但營業(yè)收入仍然保持兩位數(shù)增長，靠的是什么？

華魯恒升主要業(yè)務(wù)包括化工產(chǎn)品及化學(xué)肥料的生產(chǎn)，銷售，發(fā)電及供熱業(yè)務(wù)。公司稱，其建立了“一頭多線”循環(huán)經(jīng)濟(jì)柔性多業(yè)聯(lián)產(chǎn)運(yùn)營模式，即多業(yè)聯(lián)產(chǎn)模式，形成了化工、化肥、熱電三大平臺聯(lián)產(chǎn)聯(lián)調(diào)優(yōu)勢。根據(jù)各產(chǎn)品的市場情況，公司可以及時切換生產(chǎn)運(yùn)行模式，實現(xiàn)生產(chǎn)裝置長周期滿負(fù)荷安全高效運(yùn)行。這樣的產(chǎn)業(yè)模式，使得華魯恒升具有技術(shù)、成本、管理三大優(yōu)勢。

公司的化工平臺主要涉及新能源新材料相關(guān)產(chǎn)品，主要包括已內(nèi)酰胺、己二酸、異辛醇和碳酸二甲酯等產(chǎn)品，己二酸主要用作尼龍66和聚氨酯的原料，亦可作為生產(chǎn)1,6-己二醇、TPU、粉末涂料等產(chǎn)品的原料，碳酸二甲酯是新能源鋰電池電解液的重要溶劑，同時也是聚碳酸酯、顯影液、醫(yī)藥以及碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯兩種電解液溶劑的主要原料。

近年來，公司順應(yīng)市場形勢，不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局，提升其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。以2022年為例，公司全力推進(jìn)項目建設(shè)，酰胺及尼龍新材料項目20萬噸尼龍6裝置建成投產(chǎn)，高端溶劑、尼龍66高端新材料、等容量替代建設(shè)3×480t/h高效大容量燃煤鍋爐等項目如期推進(jìn)，荊州基地一期項目進(jìn)入大規(guī)模設(shè)備安裝階段。

現(xiàn)金流量表顯示，2022年公司投資現(xiàn)金流凈流出72.92億元，2021年凈流出金額為36.29億元。

上市后，華魯恒升實施了三次股權(quán)融資，合計為28.28億元。這些資金基本上用于產(chǎn)業(yè)布局。包括大型氮肥裝置國產(chǎn)化工程建設(shè)、收購華魯恒升集團(tuán)DMF甲醛生產(chǎn)線的相關(guān)資產(chǎn)、20萬噸/年醋酸項目、醋酸裝置節(jié)能新工藝改造項目、5萬噸/年合成尾氣制乙二醇節(jié)能項目、10萬噸/年醋酐項目、尿素產(chǎn)品多元化及節(jié)能技術(shù)改造項目、16萬噸/年已二酸項目等建設(shè)。

2022年，華魯恒升的新能源新材料業(yè)務(wù)收入為146.53億元，同比增長25.70%，約占公司營業(yè)收入的48.45%，較上年的43.38%上升5.07個百分點。

華魯恒升的財務(wù)狀況較好，債務(wù)結(jié)構(gòu)較為合理。截至2022年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為20.24%，降至歷史低位。期末，公司賬面上的貨幣資金18.49億元、結(jié)構(gòu)性存款14.06億元，合計為32.55億元，對應(yīng)的長短期債務(wù)為37.30億元。其中，短期債務(wù)為4.73億元。

雖然凈利潤下滑，但機(jī)構(gòu)仍然看好其前景。截至2022年底，74家基金公司持股華魯恒升，合計持有4.54億股股份，占公司流通股的比例為21.51%。2021年底，這一比例為19.03%。

值得一提的是，2020年四季度開始，陸股通已經(jīng)連續(xù)九個季度加倉，截至2022年底的持股比例為5.43%，成為其第二大股東。

責(zé)編：ZB