華寶證券盈利能力墊底排隊券商   IPO前突擊分紅8843萬占凈利55%

長江商報消息 ●長江商報記者 謝卓維

背靠中國寶武的華寶證券上市進程又有新進展。

近日，華寶證券在收到證監(jiān)會反饋意見后更新招股書，招股書顯示，此次IPO，華寶證券擬公開發(fā)行不超過13.33億股A股股票，扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充公司營運資金，推動公司業(yè)務發(fā)展。

長江商報記者注意到，2021年華寶證券的凈利潤行業(yè)內排第78名，較2020年下滑了7位。在當前正在排隊IPO的券商中處于墊底地位。同時華寶證券推進了近三年來首筆分紅。招股書顯示，2022年上半年，華寶證券實施了2021年利潤分配，合計派發(fā)紅利8843.12萬元，占當年凈利潤比重為55%。其中，大部分分紅主要流向中國寶武。

與此同時，華寶證券業(yè)務集中度持續(xù)加劇。2022年上半年，華寶證券的財富管理業(yè)務以及自營業(yè)務收入營收占比分別為68.45%、29.55%，合計達98%。

盈利能力墊底IPO排隊券商

公開資料顯示，華寶證券的前身是成立于2002年的富成證券，由華寶信托、華力公司等6家單位共同發(fā)起設立。2006年，華寶證券股權結構大變更，公司股東僅剩寶鋼集團、華寶信托兩家，次年公司更名為華寶證券。

直至2021年2月經(jīng)過股份制改革之后，華寶證券的股東方也僅有華寶投資和華寶信托兩名，股權高度集中。其中，中國寶武的全資子公司華寶投資持有華寶證券83.07%股份，為公司控股股東。同時，中國寶武還持有華寶信托98%股權，并合計控制華寶證券99.66%股份，為華寶證券間接控股股東，國務院國資委為華寶證券最終實控人。

背靠實力雄厚的中國寶武，華寶證券自身實力卻不足，盈利能力也不強。長江商報記者注意到，截至2021年末，華寶證券核心凈資本45.48億元，排第74名，2022年上半年，華寶證券核心凈資本又有所縮減，僅為44.64億元。

業(yè)績方面，近年來，受益于資本市場改革的推進，市場活躍度提升，華寶證券也吃到了行業(yè)發(fā)展紅利，盈利能力保持增長趨勢。2019年至2022年上半年，華寶證券分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元、7.75億元、10.34億元、4.75億元，歸母凈利潤分別為0.96億元、1.16億元、1.6億元、6882.91萬元。

其中，2021年，華寶證券的凈利潤行業(yè)內排第78名，較2020年下滑了7位。在當前正在排隊IPO的券商中處于墊底地位。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前正在排隊IPO的渤海證券、首創(chuàng)證券、開源證券、財信證券的凈利潤分別為18億元、8.59億元、5.17億元、8.26億元，均高于華寶證券。

雖然盈利在排隊的券商中處于墊底，但華寶證券仍推進了大手筆分紅。招股書顯示，2022年上半年，華寶證券實施了2021年利潤分配，合計派發(fā)紅利8843.12萬元，占當年凈利潤比重為55%。其中，大部分分紅主要流向中國寶武。

財管及自營業(yè)務占比達98%

目前，華寶證券營業(yè)收入主要來源于財富管理業(yè)務及證券自營業(yè)務，資管和投資銀行業(yè)務等占比極低。

近年來，華寶證券財富管理業(yè)務占比持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年，華寶證券的財富管理業(yè)務收入分別為2.81億元、4.48億元、6.23億元、3.25億元，占比分別為40.96%、57.76%、59.99%、68.45%。

在財富管理業(yè)務占比較高的情況下，華寶證券試圖以“低價”換取市場份額，傭金費率遠低行業(yè)平均水平。

數(shù)據(jù)顯示，各報告期內，公司證券經(jīng)紀業(yè)務平均凈傭金費率分別為0.0183%、0.0209%、0.0157%、0.0195%。同期，行業(yè)凈傭金費率分別為0.0289%、0.0264%、0.0252%、0.0234%。

自營業(yè)務也是華寶證券的重要收入來源。各報告期內，公司自營業(yè)務收入分別為3.14億元、1.84億元、3.16億元、1.4億元，占營業(yè)收入的比例分別為45.74%、23.72%、30.45%、29.55%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2022年上半年，華寶證券的財富管理業(yè)務以及自營業(yè)務營收占比合計達98%，而資管、投行等業(yè)務占比不足2%，業(yè)務集中度持續(xù)加劇。

投行業(yè)務方面，各報告期內，分別實現(xiàn)營收為199.06萬元、464.25萬元、2791.16萬元、772.78萬元，分別占比0.29%、0.60%、2.69%、1.63%；實現(xiàn)凈利潤分別為-2024.63萬元、-1566.80萬元、-1548.62萬元、-1153.16萬元，三年半累計虧損達6293.21萬元。

投行業(yè)務規(guī)模小也因華寶證券在該業(yè)務方面起步較晚。長江商報記者注意到，2020年12月，華寶證券才獲得保薦業(yè)務資格批復。因此，報告期內，公司的證券承銷業(yè)務以債券承銷業(yè)務為主，三年半內，公司擔任主承銷商完成的債券承銷項目數(shù)量合計為7單，主承銷金額合計為20.4億元。

此外，華寶證券資產(chǎn)管理業(yè)務縮水嚴重。數(shù)據(jù)顯示，各報告期內，華寶證券資管業(yè)務收入分別為0.92億元、1.28億元、0.74億元、447.94萬元，占比分別為13.43%、16.48%、7.16%、0.94%。

值得一提的是，在華寶證券資管業(yè)務中，存在一只理財產(chǎn)品“浦銀1號”未能按照資管新規(guī)及其配套政策的相關要求在過渡期內完成整改，并收到證監(jiān)會關注。

據(jù)招股書披露，浦銀1號產(chǎn)品成立于2017年12月5日，委托期限為2032年12月7日，管理規(guī)模為20.05億元，管理費率為0.05%，為資管新規(guī)及其配套政策頒布前成立的“通道業(yè)務”。

華寶證券表示，若未來公司不能如期完成浦銀1號產(chǎn)品的規(guī)范整改，可能會對公司的資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模及收入產(chǎn)生不利影響。

責編：ZB