海康威視海外業(yè)務(wù)分化凈利減40億首降   “1+N”分拆上市持續(xù)或致母公司空心化

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 明鴻澤

安防“一哥”�？低�視（002415.SZ）迎來(lái)首次年度業(yè)績(jī)下滑，同時(shí)其不斷將公司投重金研發(fā)孵化的創(chuàng)新業(yè)務(wù)分拆上市之舉被市場(chǎng)質(zhì)疑或?qū)⒅率构�司空心化，二�?jí)市場(chǎng)投資者也以腳投票，其股價(jià)8個(gè)月接近腰斬。

2月17日晚間，海康威視發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入超過(guò)830億元，同比增速大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“凈利”）約為128億元，同比減少約40億元，幅度超過(guò)20%。

�？低�視被市場(chǎng)稱為“安防茅”，源于此前表現(xiàn)出穩(wěn)健的成長(zhǎng)性。2021年，公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較2007年分別增長(zhǎng)67倍、45倍。股價(jià)方面，后復(fù)權(quán)后，2021年7月26日為歷史高點(diǎn)，較其發(fā)行價(jià)68元/股上漲了約18倍。

2022年，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，�？低�視為何沒(méi)有頂住壓力？從公司披露的信息看，疫情波及、市場(chǎng)需求疲軟，歐美市場(chǎng)下滑幅度較大，拉美、亞洲市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，不能彌補(bǔ)海外市場(chǎng)下滑。此外，人員成本、研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)等，也對(duì)凈利潤(rùn)有所影響。

近年來(lái)，�？低�視在八大創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面持續(xù)發(fā)力，并推進(jìn)實(shí)施“1+N”分拆上市計(jì)劃。創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為公司突圍的主力。不過(guò)，對(duì)此，市場(chǎng)質(zhì)疑，持續(xù)分拆上市，或?qū)��?dǎo)致公司空心化。

四季度營(yíng)收凈利雙降

在�？低�視的歷史上，凈利潤(rùn)同比下降，2022年，是第一次。

根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年度，海康威視實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入831.74億元，同比增長(zhǎng)2.15%，凈利潤(rùn)128.27億元，同比減少39.73億元，減少幅度為23.65%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“扣非凈利”）為123.24億元，同比減少41.21億元，減少幅度為25.06%。

去年三季報(bào)顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為597.22億元、88.40億元、85.26億元，同比變動(dòng)7.36%、-19.38%、-20.28%。其中，三季度，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比下降幅度分別為31.29%、35.61%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為234.52億元、39.87億元、37.98億元，上年同期分別為257.91億元、58.35億元、57.51億元，同比分別下降9.07%、31.67%、33.96%。

四季度的營(yíng)業(yè)收入也開(kāi)始下降，三、四季度的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比下降幅度均超過(guò)30%。

這樣的經(jīng)營(yíng)狀況，�？低�視此前沒(méi)有過(guò)。

�？低�視于2010年5月登陸A股市場(chǎng)，上市之前的2007年至2009年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為11.85億元、17.42億元、21.02億元，凈利潤(rùn)分別為3.65億元、5.49億元、7.06億元，營(yíng)收凈利連續(xù)三年雙增。

上市后，2010年至2021年，營(yíng)收凈利也是持續(xù)雙增，營(yíng)業(yè)收入從36.05億元增長(zhǎng)至814.20億元、凈利潤(rùn)從10.52億元增長(zhǎng)至168億元，累計(jì)分別增長(zhǎng)2158.53%、1496.96%。

2022年全年，營(yíng)業(yè)收入同比增速僅2.15%，為2007年公開(kāi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)以來(lái)，首次為個(gè)位數(shù)。凈利潤(rùn)則是2007年以來(lái)首次下降。

在業(yè)績(jī)預(yù)告中，�？低�視并未具體解釋業(yè)績(jī)下滑的原因。

從去年三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為71.05億元、19.34億元、73.56億元，同比增長(zhǎng)10.02%、26.24%、21.33%，增長(zhǎng)幅度均高于營(yíng)業(yè)收入。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多家券商分析了�？低�視全年業(yè)績(jī)變化原因，共性的結(jié)論為四個(gè)方面因素。一是受疫情防控影響，需求端疲軟，同時(shí)部分項(xiàng)目落地延遲。二是歐洲、北美市場(chǎng)下滑對(duì)海外整體業(yè)務(wù)影響較大，拉美、亞洲等地區(qū)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。三是人數(shù)增加、成本上漲。四是創(chuàng)新業(yè)務(wù)增速放緩。

�？低�視的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的真正原因，有待公司2022年度報(bào)告官宣。市場(chǎng)期待，2023年，�？低�視能夠頂住壓力，成功突圍。

四年投近300億研發(fā)

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑不改海康威視作為全球安防龍頭地位，公司持續(xù)推進(jìn)自主創(chuàng)新，保持其領(lǐng)先地位。

�？低�視的研發(fā)投入持續(xù)增加。2010年，上市第一年，公司研發(fā)投入為2.44億元，此后，每年的研發(fā)投入都在加碼，2014年為13.01億元，首次超過(guò)10億元，2016年超過(guò)20億元為24.33億元，2017年至2021年分別為31.94億元、44.83億元、54.84億元、63.79億元、82.52億元，2021年的研發(fā)投入較2010年增長(zhǎng)3281.97%，增速均高于同期營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增速。2010年至2021年，公司研發(fā)投入合計(jì)約為354億元。其中，2019年至2021年的三年，研發(fā)投入合計(jì)超過(guò)200億元。2022年前三季度為73.56億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，預(yù)計(jì)全年研發(fā)投入在100億元左右。那么，近四年，公司的研發(fā)投入合計(jì)將達(dá)300億元。

在研發(fā)投入占比方面，2017 年到 2021 年，公司這一比重分別為7.62%、8.99%、9.51%、10.04%、10.13%，逐年上升。

研發(fā)投入持續(xù)加碼，與�？低�視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)有關(guān)。

2015 年以來(lái)，�？低�視鼓勵(lì)內(nèi)部員工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，建立內(nèi)部創(chuàng)新跟投制度，先后成立了8 個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，即螢石網(wǎng)絡(luò)、�？禉C(jī)器人、海康微影、海康汽車(chē)電子、�？荡鎯�(chǔ)、海康消防、�？殿Ｓ啊⒑？祷塾暗�。

根據(jù)�？低�視2021年度報(bào)告，當(dāng)年，公司有5個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入超過(guò)10億、凈利潤(rùn)為正。

近年來(lái)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占海康威視收入的占比持續(xù)提升。2021年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入為122.71億元，同比增長(zhǎng)98.93%，占比約15.07%、2022年上半年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入為70.08億元，同比增長(zhǎng)25.62%，占公司營(yíng)收比重達(dá)到18.81%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，如機(jī)器人、汽車(chē)電子等屬于高景氣賽道，且尚處于行業(yè)發(fā)展初期，未來(lái)，這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望成為�？低�視重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。

近年來(lái)，�？低�視持續(xù)推進(jìn)“1+N”分拆上市計(jì)劃，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)分拆上市。螢石網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)通過(guò)IPO于2022年12月在科創(chuàng)板掛牌交易，�？禉C(jī)器人擬在創(chuàng)業(yè)板IPO，目前已經(jīng)完成上市輔導(dǎo)。

近期，�？低�視全資子公司石家莊森思泰克擬新增注冊(cè)資本23.98億元，其擬以公開(kāi)掛牌方式引入一個(gè)或多個(gè)戰(zhàn)略投資者，投資金額共計(jì)10.53億元，獲得石家莊森思泰克不超過(guò)43.9031%股權(quán)。�？低�視在汽車(chē)電子板塊創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的這一最新動(dòng)作也受到外界關(guān)注。

按照�？低�視的構(gòu)想，創(chuàng)新業(yè)務(wù)成熟之時(shí)，將其分拆獨(dú)立上市，有利于其做大做強(qiáng)。

市場(chǎng)擔(dān)憂的是，創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)�？低�視的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，持續(xù)分拆后，�？低�視作為母公司，其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)被削弱，甚至是空心化。

對(duì)此，海康威視曾表示，智能物聯(lián)是公司的業(yè)務(wù)定位，從基礎(chǔ)的底層技術(shù)的儲(chǔ)備、產(chǎn)品線的安排、產(chǎn)品業(yè)務(wù)的分布角度來(lái)講，創(chuàng)新業(yè)務(wù)只是智能物聯(lián)的一部分特殊的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，絕大部分的業(yè)務(wù)場(chǎng)景都在主業(yè)這里。

二級(jí)市場(chǎng)上，海康威視的股價(jià)從2021年7月的高點(diǎn)不斷下跌，到今年2月17日，收盤(pán)價(jià)為36.51元/股，跌幅接近50%。

責(zé)編：ZB