大智慧業(yè)績(jī)萎靡股價(jià)年內(nèi)暴漲44%   湘財(cái)股份質(zhì)押率85%或套現(xiàn)3.6億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

趁大智慧（601519.SH）股價(jià)大漲，湘財(cái)股份（600095.SH）拋出大手筆減持計(jì)劃。

1月16日晚間，大智慧公告稱，持股14.65%的公司第二大股東湘財(cái)股份擬減持公司股份不超過(guò)4000萬(wàn)股，占公司總股本的1.96%，減持價(jià)格為不低于9元/股。以此計(jì)算，湘財(cái)股份擬減持部分最低市值3.6億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，開(kāi)年以來(lái)大智慧股價(jià)抬升明顯，1月16日收盤(pán)時(shí)，大智慧報(bào)收8.29元/股，當(dāng)日上漲7.38%，年內(nèi)累計(jì)上漲超44%。同日大智慧還發(fā)布公司股票交易異常波動(dòng)的公告，但1月17日大智慧跌停。

值得關(guān)注的是，湘財(cái)股份代表的新湖系與大智慧糾纏已久。早在2009年大智慧上市前夕，新湖系的核心公司新湖中寶就曾入股大智慧，但此后清倉(cāng)退出。直至2017年，新湖集團(tuán)再次入股大智慧，并在2020年將絕大多數(shù)所持大智慧股權(quán)轉(zhuǎn)讓給剛剛完成重組的湘財(cái)股份。由于湘財(cái)股份的投資成本為8.51元/股，選擇在此時(shí)減持大智慧或是最佳時(shí)機(jī)。

不過(guò)，上市12年以來(lái)大智慧業(yè)績(jī)一直較為萎靡。受市場(chǎng)波動(dòng)影響，湘財(cái)股份也在2022年前九月虧損過(guò)億。目前，湘財(cái)股份所持大智慧股票中，有84.69%處于質(zhì)押狀態(tài)。

湘財(cái)股份投資兩年首次計(jì)劃減持

事實(shí)上，湘財(cái)股份代表的新湖系與大智慧糾纏已久。

早在大智慧上市之前的2009年，新湖系的另一家上市公司新湖中寶（600208.SH）突擊入股。2011年大智慧上市時(shí)，新湖中寶對(duì)其的持股比為9.26%。但在限售股解禁之后一路減持，2013年末新湖中寶就已不再是大智慧持股5%以上股東，且此后完成清倉(cāng)減持。

2015年，已被納入新湖系麾下的湘財(cái)證券再次沖擊借殼上市，彼時(shí)公司作價(jià)85億元，并將大智慧作為借殼標(biāo)的。但由于大智慧因信披違規(guī)而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，即便重組方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，湘財(cái)證券的借殼之旅戛然而止。

與大智慧重組失敗，新湖系卷土重來(lái)。2017年6月，新湖集團(tuán)出資17.2億元受讓大智慧實(shí)控人張長(zhǎng)虹所持有的公司4億股股份，再次成為其第二大股東。三年后的2020年8月，此時(shí)剛借殼哈高科上市不久的湘財(cái)股份，以支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)關(guān)聯(lián)方新湖集團(tuán)持有的大智慧2.98億股股份（占大智慧總股本的15%），交易總價(jià)約為26.74億元，由此取代新湖集團(tuán)成為大智慧第二大股東，此筆交易在2021年初完成。

值得關(guān)注的是，此次股份轉(zhuǎn)讓的同時(shí)，新湖集團(tuán)自身還通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持大智慧股票。長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2019年11月至2020年7月，新湖集團(tuán)合計(jì)減持大智慧近3%股份，套現(xiàn)5.26億元。同時(shí)通過(guò)“左手倒右手”向湘財(cái)股份轉(zhuǎn)讓股權(quán)，新湖集團(tuán)共套現(xiàn)32億元。

而入股大智慧剛滿兩年，湘財(cái)股份首次計(jì)劃減持大智慧。1月16日晚間，大智慧披露，公司持股5%以上股東湘財(cái)股份因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，擬自本公告披露日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)4000萬(wàn)股，占公司總股本的1.96%。

目前，湘財(cái)股份直接持有大智慧2.98億股，占公司總股本的14.65%，為公司第二大股東。湘財(cái)股份及其一致行動(dòng)人新湖集團(tuán)合計(jì)持有大智慧3.09億股，占公司總股本的15.16%。

需要注意的是，此次湘財(cái)股份的減持價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)交易價(jià)格確定，且不低于9元/股。僅以最低減持價(jià)格計(jì)算，湘財(cái)股份此次擬減持部分市值約為3.6億元。目前，新湖系所持大智慧全部股票的市值約為25.6億元。

經(jīng)營(yíng)承壓新湖系存在高質(zhì)押率

湘財(cái)股份為何選擇在此時(shí)減持，原因?yàn)榇笾腔鄱唐趦?nèi)股價(jià)暴漲。

作為國(guó)內(nèi)老牌的金融信息服務(wù)商，借著年內(nèi)金融板塊的回溫，大智慧股價(jià)快速拉升。截至1月16日收盤(pán)，大智慧二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)8.29元/股，當(dāng)日上漲7.38%，此前兩個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅分別在10.08%、5.46%，年內(nèi)累計(jì)已上漲超44%。

當(dāng)日晚間，大智慧同步披露公司股票交易異常波動(dòng)的公告，稱公司自查并向控股股東及實(shí)際控制人書(shū)面發(fā)函查證，截至本公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或重要信息。次日，大智慧跌停。

從基本面來(lái)看，上市12年間，大智慧的主業(yè)經(jīng)營(yíng)頗為糟糕。2010年開(kāi)始大智慧的凈利就出現(xiàn)下滑，并在2012年陷入首虧，2012年至2018年，大智慧曾連續(xù)7年扣非凈利虧損，累計(jì)虧損金額超過(guò)33.78億元。

即便2019年開(kāi)始扭虧為盈，但大智慧的盈利能力依舊波動(dòng)較大，2019年至2022年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.83億元、7.08億元、8.19億元、6.96億元，凈利596.42萬(wàn)元、7248.01萬(wàn)元、1604.95萬(wàn)元、-8729.73萬(wàn)元，扣非凈利分別為5279.22萬(wàn)元、6393.02萬(wàn)元、753.37萬(wàn)元、-9098.69萬(wàn)元。

另一方面，作為減持主體的湘財(cái)股份自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦承壓。2022年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，影響證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)低迷。2022年前九月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.08億元，同比減少18.02%；凈利和扣非凈利分別由盈轉(zhuǎn)虧1.13億元、1.16億元。此前的2020年和2021年，湘財(cái)股份的凈利分別為3.56億元、4.86億元。

據(jù)湘財(cái)股份披露，公司對(duì)大智慧的初始投資成本為8.51元/股，因權(quán)益法核算，截至2022年9月30日大智慧賬面價(jià)值約8.38元/股。以此來(lái)看，此時(shí)減持或是湘財(cái)股份投資回本收益的好時(shí)機(jī)。

值得一提的是，目前新湖系四家公司合計(jì)控制湘財(cái)股份62.46%股份，質(zhì)押率為64.83%。同時(shí)，湘財(cái)股份所持大智慧2.53億股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率為84.69%。

責(zé)編：ZB