仕凈科技豪擲112億跨界被指異想天開   IPO募資后負(fù)債率不降反升13億債務(wù)承壓

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

上市不到一年半，仕凈科技（301030.SZ）宣告大手筆產(chǎn)業(yè)跨界。如果不是故意炒作，就是有些不自量力。

1月9日晚間，仕凈科技發(fā)布公告稱，擬投資不超過112億元建設(shè)高效太陽能電池片生產(chǎn)項目。

仕凈科技主要從事制程污染防控設(shè)備、末端污染治理設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)。進軍光伏電池，是一次大膽的跨界之旅。

是否具備生產(chǎn)光伏高效電池的設(shè)備、技術(shù)、人才？這些關(guān)鍵因素，仕凈科技均未披露。另一個至關(guān)重要的關(guān)鍵性因素資金，仕凈科技更不具備。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金為4億元，對應(yīng)的債務(wù)為13.30億元。

市場似乎對仕凈科技并不看好。2021年7月，公司IPO上市時，僅募資2.03億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期。而完成募資后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不降反升，到2022年9月底，升至66.31%的高位。

超百億跨界不是兒戲，仕凈科技的夢想如何才能圓？

囊中羞澀仍宣告超百億跨界

仕凈科技的跨界大動作，最終可能會成為一個笑話。

根據(jù)公告，1月9日，仕凈科技召開的董事會會議、監(jiān)事會會議審議通過了簽訂投資合作協(xié)議的議案。公司與安徽省縣級市寧國市經(jīng)開管委會簽訂《高效太陽能電池片生產(chǎn)項目投資合作協(xié)議》，預(yù)計項目總投資最高不超過112億元，其中固定資產(chǎn)投資90億元，建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

對于項目，仕凈科技有著美好的夢想。規(guī)劃用地面積約770畝，一期項目全面達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計實現(xiàn)年銷售收入約200億元，稅收6億元以上。

仕凈科技主要從事制程污染防控設(shè)備、末端污染治理設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其生產(chǎn)的設(shè)備主要應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體、精細(xì)化工、汽車制造等精密制造業(yè)，核心優(yōu)勢領(lǐng)域是廢氣處理。

進軍光伏電池領(lǐng)域，仕凈科技認(rèn)為是向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，實際上，二者是兩個完全不同的領(lǐng)域，屬于真正意義上的產(chǎn)業(yè)跨界。

在公告中，仕凈科技并未披露生產(chǎn)高效太陽能電池所需具備的條件，包括人員、設(shè)備、技術(shù)等關(guān)鍵因素。

備受關(guān)注的是，高達(dá)112億元投資，資金從何而來，激發(fā)了市場好奇心。

截至2022年9月底，仕凈科技總資產(chǎn)為32.75億元，擬投資112億元是公司總資產(chǎn)的3.42倍。期末，公司賬面貨幣資金為4億元，這些資金不足以償還現(xiàn)有債務(wù)。同期，公司有息負(fù)債為13.30億元，前三季度的財務(wù)費用為0.27億元，超過2021年全年的0.18億元。據(jù)此可以判斷，公司財務(wù)狀況可以定義為“囊中羞澀”。

那么，高達(dá)112億元的資金從哪里來呢？

根據(jù)公告，部分投資資金來源為自籌資金，寧國經(jīng)開管委會承諾將提供項目資金支持及相關(guān)補貼。

目前，仕凈科技正在籌劃定增，擬募資不超過4.20億元，用于傳統(tǒng)主業(yè)相關(guān)產(chǎn)能擴建項目建設(shè)，其中，計劃將1億元募資補充流動資金。

顯然，投建光伏電池項目，公司自籌資金的渠道只剩下發(fā)債及銀行借款等途徑。而這，對于盈利能力不佳、規(guī)模不大的仕凈科技而言，難度不小。

根據(jù)規(guī)劃，上述項目分二期建設(shè)，一期計劃總投資75億元，其中固定資產(chǎn)投資63億元，2023年4月開工建設(shè)，2023年11月全部建成投產(chǎn)。

距離開工僅4個月，7個月建成，這期間投入75億元，對仕凈科技而言，是否有些異想天開？

對此，公司坦承，其承擔(dān)著一定的財務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險。本次投資金額較大，后續(xù)在項目實施過程中如出現(xiàn)資金緊張、短缺等情形，可能會影響項目的投資金額及投資進度。

貨款回收難應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)38%

追熱點進軍光伏，與仕凈科技主營業(yè)務(wù)盈利能力一般、貨款回收艱難有較大關(guān)系。

在財報中，仕凈科技表示，公司是一家具有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)，是多行業(yè)領(lǐng)域的工業(yè)污染治理整體解決方案提供商，以環(huán)境污染協(xié)同處理技術(shù)應(yīng)用為核心。公司根據(jù)多行業(yè)客戶的不同處理需求，針對各類復(fù)雜污染物提供定制化、精細(xì)化的工業(yè)污染治理整體解決方案。

仕凈科技的核心優(yōu)勢是廢氣處理，受益于光伏行業(yè)的高景氣發(fā)展，公司光伏廢氣設(shè)備的持續(xù)增長。作為光伏行業(yè)制程污染防控的龍頭企業(yè)，公司服務(wù)的客戶覆蓋2021年全球光伏組件出貨量前10名中的8家，包括隆基綠能、天合光能、晶澳太陽能、晶科能源、阿特斯、東方日升、無錫尚德、正泰集團等。

正是因為光伏行業(yè)的高景氣，2022年，公司經(jīng)營業(yè)績才略有突破，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.43億元，同比增長114.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.58億元，同比增長75.67%。

此前的2018年至2020年，上市之前三年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.85億元、7.35億元、6.68億元，對應(yīng)的凈利潤為0.55億元、0.65億元、0.61億元。2020年，營業(yè)收入和凈利潤同比雙降。

2021年，公司成功登陸A股市場。當(dāng)年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為7.95億元、0.58億元，同比變動18.89%、-5.24%，營業(yè)收入恢復(fù)正增長，凈利潤繼續(xù)下降。

上述數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年的四年，公司的凈利潤基本上止步不前。

2022年前三季度，仕凈科技的營業(yè)收入和凈利潤均有出色表現(xiàn)，但是，公司的應(yīng)收賬款大幅增長。

截至去年9月底，公司應(yīng)收賬款賬面價值為12.37億元，同比增加5.35億元，增幅為76.21%。高達(dá)12.37億元的應(yīng)收賬款，約占公司總資產(chǎn)的38%。

與之對應(yīng)的，2019年至2021年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流分別為凈流出1.63億元、0.21億元、2.10億元，2022年前三季度，凈流出金額增長至4.82億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，仕凈科技一直較為缺錢，且募資未達(dá)預(yù)期。

2020年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為52.49%，2021年7月22日，公司通過IPO在創(chuàng)業(yè)板掛牌，募資2.03億元。

在籌劃IPO時，公司原本計劃募資4.64億元，用于新建生產(chǎn)廠房項目、蘇迪羅環(huán)保在線監(jiān)測及環(huán)保大數(shù)據(jù)項目、補充流動資金，原計劃分別使用募資2.01億元、0.63億元、2億元。實際募資金額較計劃縮水超過50%，無奈之下，公司大幅縮減上述項目擬使用的募資金額。

去年6月，仕凈科技籌劃股權(quán)再融資，擬向不超過35名特定投資者定增募資不超4.2億元，進行數(shù)字化、智能化不銹鋼特氟龍風(fēng)管生產(chǎn)項目、年減排萬噸級CO2和鋼渣資源化利用項目建設(shè)，并將1億元募資補充流動資金。

密集籌劃募資的一個主要原因，就是缺錢。2021年底，IPO募資后，仕凈科技的資產(chǎn)負(fù)債率為57.64%，較年初上升5.15個百分點。到了2022年9月底，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66.31%，九個月上升8.67個百分點。

責(zé)編：ZB