中裕鐵信凈利兩年降38%裁員降薪保業(yè)績(jī)   大股東突擊分紅2億再拆借被指掏空公司

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 明鴻澤

實(shí)際控制人控制公司超過(guò)80%股份，實(shí)際控制人的“七大姑八大姨”間接持股，中裕鐵信交通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中裕鐵信”）內(nèi)控存在問(wèn)題。

據(jù)披露，中裕鐵信違法違規(guī)頻繁，包括不及時(shí)申報(bào)稅款、無(wú)真實(shí)交易背景票據(jù)融資、使用個(gè)人卡收付款等。

圈錢(qián)、掏空公司，是市場(chǎng)對(duì)中裕鐵信最為直觀的感受。2020年，中裕鐵信向控股股東突擊分紅2億元，然后，公司及子公司又向控股股東拆借大量資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)。本次IPO，公司擬將過(guò)億資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中裕鐵信抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較低，2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)連續(xù)下降，兩年間降幅達(dá)38%。就是這樣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還是在公司采取了降費(fèi)、裁員、降薪等多種措施下取得。市場(chǎng)因此判斷，為了IPO，公司千方百計(jì)保業(yè)績(jī)。

董監(jiān)高及核心技術(shù)員薪酬連降

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)是沖擊IPO公司的底氣，在這方面，中裕鐵信底氣明顯不足。

中裕鐵信致力于鐵路、公路、城市軌道交通、鐵路車輛及工程裝備構(gòu)件等交通基礎(chǔ)設(shè)施配套產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)。公司稱，經(jīng)過(guò)二十余載發(fā)展，其已成為國(guó)內(nèi)重大交通基礎(chǔ)設(shè)施配套產(chǎn)品及服務(wù)的提供者，是行業(yè)內(nèi)擁有鐵路、城市軌道、公路橋梁隧道工程專用功能構(gòu)件產(chǎn)品品種最齊全、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一。

據(jù)披露，中裕鐵信的前五大客戶包括中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)、中國(guó)中車集團(tuán)、中國(guó)鐵道建設(shè)集團(tuán)、中國(guó)交建及中國(guó)鐵建等知名央企。其中，2019年至2022年上半年（下稱報(bào)告期），國(guó)家鐵路集團(tuán)一直為公司第一大客戶，公司向其銷售金額占比分別為32.73%、40.30%、48.03%、40.49%。同期，公司向前五大客戶銷售金額占比分別為60.10%、70.28%、71.90%、69.48%。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建等近幾年均保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)。但擁有這些央企作為前五大客戶的中裕鐵信，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不如意。

報(bào)告期，中裕鐵信實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.96億元、9.25億元、9.04億元、6.74億元，2020年至2022年上半年，同比變動(dòng)幅度為3.23%、-2.32%、6.28%，低位波動(dòng)，整體上表現(xiàn)為止步不前。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.86億元、0.72億元、0.53億元、0.52億元，2020年至2022年上半年，同比變動(dòng)幅度分別為-16.27%、-26.24%、36.82%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為0.78億元、0.71億元、0.47億元、0.42億元，2020年、2021年同比下降8.87%、34.38%。

這樣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還是在中裕鐵信采取了多種措施壓降成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。

從費(fèi)用端看，2019年至2021年，公司的銷售費(fèi)用分別為1.16億元、0.87億元、0.69億元，2020年、2021年的營(yíng)業(yè)收入均高于2019年，銷售費(fèi)用連年下降，2021年僅占2019年的59.48%。2022年上半年，公司銷售費(fèi)用為0.21億元，僅為2019年的18.10%，而對(duì)應(yīng)同期營(yíng)業(yè)收入占比為47.21%。

報(bào)告期，中裕鐵信持續(xù)裁員。2019年底，公司員工總數(shù)為1152人，2020年底、2021年底，分別為1069人、950人，兩年減少202人。2022年6月底，員工總數(shù)進(jìn)一步下降至918人。

至于員工具體薪酬情況，中裕鐵信未披露，但公司董監(jiān)高及其他核心技術(shù)人員的薪酬在持續(xù)下降。報(bào)告期，公司董監(jiān)高及其他核心技術(shù)人員的薪酬（不含股份支付）總額分別為812.16萬(wàn)元、496.64萬(wàn)元、427.75萬(wàn)元、135.10萬(wàn)元，逐年下降。從公司披露的信息看，這些人員并未在關(guān)聯(lián)方領(lǐng)取薪酬。

綜上，有市場(chǎng)人士分析稱，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷下滑，中裕鐵信試圖通過(guò)減費(fèi)、裁員降薪等措施保業(yè)績(jī)，以順利沖擊IPO。

突擊分紅2億再募資1.25億補(bǔ)流

掏空公司、圈錢(qián)，是市場(chǎng)對(duì)中裕鐵信評(píng)論最多的言辭。

本次IPO，中裕鐵信擬募資5.50億元，其中1.25億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

通過(guò)募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，是否意味著中裕鐵信缺錢(qián)？

截至2022年6月底，中裕鐵信賬面貨幣資金為3.10億元，對(duì)應(yīng)的短期債務(wù)2.85億元。兩相對(duì)比，如果資金全部用于還債，正常運(yùn)營(yíng)將較為困難，因此，公司資金確實(shí)不充足。

導(dǎo)致這一現(xiàn)狀與中裕鐵信自身突擊分紅有關(guān)，更與公司控股股東衡水裕菖控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“裕菖集團(tuán)”）推動(dòng)大舉分紅有關(guān)。

根據(jù)招股書(shū)披露，2020年1月，中裕鐵信向股東分配現(xiàn)金股利2000萬(wàn)元。當(dāng)年8月，公司又向股東分配現(xiàn)金股利1.50億元，2019年，中裕鐵信的股東為裕菖集團(tuán)、中鐵建科技，持股比例分別為99.20%、0.80%。2020年8月，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，裕菖集團(tuán)持有中裕鐵信100%股權(quán)。

一年兩次分紅，裕菖集團(tuán)分得1.70億元，中鐵建科技分得20萬(wàn)元。

此外，中裕鐵信還通過(guò)旗下子公司向裕菖集團(tuán)派發(fā)現(xiàn)金股利。也是在2020年，中裕鐵信防水公司向裕菖集團(tuán)派發(fā)現(xiàn)金股利2000萬(wàn)元。此外，2019年、2020年，中裕鐵信子公司環(huán)保公司向裕菖集團(tuán)派發(fā)現(xiàn)金股利1000萬(wàn)元、60萬(wàn)元。其中，2019年派發(fā)的1000萬(wàn)元紅利，是用于抵消2019年裕菖集團(tuán)向環(huán)保公司借款1000萬(wàn)元。

綜上，2019年、2020年，中裕鐵信及其子公司突擊向控股股東裕菖集團(tuán)派發(fā)的紅利合計(jì)達(dá)2億元。

2019年至2021年，中裕鐵信三年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)為2.11億元。高達(dá)2億余元現(xiàn)金分紅，對(duì)于裕菖集團(tuán)而言，就是將中裕鐵信的三年凈利潤(rùn)全部“拿”走，掏空公司意圖明顯。

分光了凈利潤(rùn)，中裕鐵信的財(cái)務(wù)狀況欠佳。在這種情況下，裕菖集團(tuán)又將1.40億元借給中裕鐵信及其子公司使用，部分分給股東。此外，中裕鐵信還分別將所持衡水銀行4042.54萬(wàn)股股份、衡水農(nóng)商銀行463.05萬(wàn)股股份出售回血。

中裕鐵信的實(shí)際控制人李志安，其持有裕菖集團(tuán)62.9414%股份的表決權(quán)，李志安的兒子、弟弟、侄女、侄女婿等“七大姑八大姨”七人通過(guò)裕菖集團(tuán)等間接持有中裕鐵信股權(quán)。這意味著，高達(dá)2億元的突擊現(xiàn)金分紅，絕大部分進(jìn)了李志安的荷包。

值得一提的是，李志安表現(xiàn)得較為“大方”，報(bào)告期，其在2019年、2020年分別豁免了中裕鐵信債務(wù)691.05萬(wàn)元、1003.94萬(wàn)元。

突擊分紅后再募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，李志安推動(dòng)中裕鐵信涉嫌刻意圈錢(qián)。

產(chǎn)能利用率低至30%仍擴(kuò)產(chǎn)

中裕鐵信的本次IPO募資使用也受到市場(chǎng)質(zhì)疑。

根據(jù)招股書(shū)，中裕鐵信本次IPO擬募資5.50億元，其中，2.34億元用于橋梁隧道配套產(chǎn)品生產(chǎn)線自動(dòng)化升級(jí)改造項(xiàng)目建設(shè)、1.22億元用于變形高溫合金葉片生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目建設(shè)、0.69億元用于企業(yè)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)。

第一個(gè)項(xiàng)目，中裕鐵信稱，建成后，將有效提升公司支座系列、伸縮裝置系列、阻尼器系列主營(yíng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力，并有利于提升企業(yè)裝備技術(shù)水平，提升公司自動(dòng)化、智能化水平。

2022年上半年，中裕鐵信金屬支座、橡膠支座、公路橋梁伸縮縫裝置、鐵路橋梁伸縮縫裝置、止水帶、防水卷材、聲屏障、鑄造裝備構(gòu)件、鍛造裝備構(gòu)件的產(chǎn)能利用率分別為40.62%、68.27%、30.27%、84.04%、60.96%、24.72%、30.32%、23.48%、31.32%。

2021年，橋梁支座的產(chǎn)能利用率在70%左右，橋梁伸縮縫裝置的產(chǎn)能利用率低于60%，聲屏障、裝備構(gòu)件等產(chǎn)能利用率均低于30%。

產(chǎn)能利用率較低，中裕鐵信仍然通過(guò)募資擴(kuò)產(chǎn)，其真實(shí)性值得懷疑。

值得一提的是，中裕鐵信的內(nèi)控存在問(wèn)題。

報(bào)告期內(nèi)，中裕鐵信子公司環(huán)保公司、裝備公司、裕桐公司均存在未按期申報(bào)納稅問(wèn)題，被稅務(wù)部門(mén)處罰。

此外，為了資金周轉(zhuǎn)需求，中裕鐵信存在無(wú)真實(shí)交易背景票據(jù)融資的情形。2019年至2021年，公司存在合并范圍內(nèi)公司之間無(wú)真實(shí)交易背景開(kāi)具或背書(shū)票據(jù)的情形，涉及金額分別為1175萬(wàn)元、2830.04萬(wàn)元、1212.53萬(wàn)元。

2021年及2022年上半年，公司合并范圍內(nèi)公司之間開(kāi)具或背書(shū)無(wú)真實(shí)交易背景的數(shù)字化債務(wù)憑證的金額分別為3560.77萬(wàn)元、1372.40萬(wàn)元。

2021年，公司存在向第三方海南優(yōu)貝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司背書(shū)轉(zhuǎn)讓票據(jù)的情形，金額為 434.77萬(wàn)元。

中裕鐵信還存在與供應(yīng)商進(jìn)行貨款結(jié)算時(shí)，公司以較大面額票據(jù)支付給供應(yīng)商，支付的票據(jù)票面金額超過(guò)當(dāng)時(shí)應(yīng)結(jié)算金額，供應(yīng)商以自身小額票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓、現(xiàn)金或銀行轉(zhuǎn)賬方式進(jìn)行差額找回形成票據(jù)找零事項(xiàng)。

此外，基于款項(xiàng)結(jié)算的便利性及員工避稅等因素，中裕鐵信還存在利用公司員工及員工親屬個(gè)人卡進(jìn)行與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的資金收付的情形。

中裕鐵信還存在資金被實(shí)際控制人李志安占用情形。2019年，公司及子公司環(huán)保公司通過(guò)實(shí)際控制人李志安控制的歌嘉工作室、聚澤策劃中心轉(zhuǎn)出資金共計(jì)947.50萬(wàn)元。其中，792.79萬(wàn)元最終用于發(fā)放員工獎(jiǎng)金、無(wú)票費(fèi)用和銷售服務(wù)費(fèi)，154.71萬(wàn)元用于實(shí)際控制人的個(gè)人消費(fèi)。

責(zé)編：ZB