得一微累虧4.8億毛利率不及同行一半 核心產(chǎn)品銷量跌破70%高營收難持續(xù)

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

芯片設計公司得一微電子股份有限公司（以下簡稱“得一微”）科創(chuàng)板首發(fā)申請獲得受理。

招股書顯示，此次得一微擬公開發(fā)行新股不超過2354萬股，募集資金總額不超過12.24億元。成立五年以來，得一微尚未實現(xiàn)盈利。2019年至2022年上半年（下稱報告期），公司歸母凈利潤累計為-4.81億元。

長江商報記者注意到，隨著半導體行業(yè)景氣度提升，得一微2021年銷售規(guī)�？焖贁U大，全年營收同比暴增260.15%。但今年以來，行業(yè)處于下行趨勢，競爭力遠不及同行的得一微面臨更為嚴峻的挑戰(zhàn)，收入高增趨勢或難以延續(xù)。

今年上半年，得一微的綜合毛利率為13.76%，還不及同行業(yè)可比公司的一半。同期，得一微的兩大核心產(chǎn)品存儲控制芯片和存儲器的產(chǎn)銷率均出現(xiàn)大幅下降，其中存儲控制芯片產(chǎn)銷率跌破70%。

去年營收大增2.6倍依舊未能盈利

招股書介紹，得一微由深圳硅格及深圳立而鼎兩家公司合并而來。2017年剛成立時，得一微的股東僅有一名，即深圳硅格核心人員的持股平臺致存微。2018年7月，得一微實施首次增資擴股，包括TCL基金、中小企業(yè)基金等在內(nèi)的多家股東以持有的深圳硅格及深圳立而鼎股權實現(xiàn)對得一微的入股。

此后的2020年，得一微共實施五次增資及三次股權轉(zhuǎn)讓。其中，2020年2月得一微以增資換股以及貨幣方式收購了深圳大心100%股權，這也是公司成立至今首筆重大資產(chǎn)重組。

截至今年6月末，因上述收購事項，得一微賬面的商譽和無形資產(chǎn)凈額分別為1.82億元、9293.27萬元。

直至2021年7月，得一微完成股改。申報IPO前，得一微最近兩筆增資分別在2021年11月和2022年1月。目前得一微的股權結構相對分散，公司無控股股東、實控人，第一大股東致存微持有公司11.24%的股份。

長江商報記者注意到，近年來得一微的收入規(guī)模呈大幅增長趨勢，但還未實現(xiàn)盈利。

財務數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年，得一微分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元、2.07億元、7.45億元、4.71億元。其中，2020年和2021年得一微的營業(yè)收入同比分別增長64.34%、260.15%。特別是受到代工廠產(chǎn)能不足和下游需求增長的推動，2021年半導體行業(yè)景氣度提升，得一微快速抓住市場機遇，實現(xiàn)了銷售規(guī)模的爆發(fā)式增長。

上述報告期內(nèi)，得一微的歸母凈利潤分別虧損8383.17萬元、2.93億元、6833.52萬元、3591.11萬元，扣非歸母凈利潤分別虧損8598.49萬元、1.5億元、6469.07萬元、4187.98萬元，合計分別虧損4.81億元、3.42億元。

對此，得一微表示主要是公司保持高強度的研發(fā)投入、對骨干員工廣泛進行股權激勵并確認大額股份支付，以及部分產(chǎn)品仍在市場拓展階段，尚未完全發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢。

各報告期內(nèi)，得一微的研發(fā)費用分別為5532.47萬元、1.81億元、1.54億元、7403.68萬元。其中2020年和2021年公司計入研發(fā)費用的股份支付費用分別為7398.45萬元、1156.18萬元。而在扣除股份支付費用后，各期得一微的研發(fā)費用分別為5532.47萬元、1.07億元、1.42億元、7403.68萬元，占各期營收的比例分別為43.94%、51.86%、19.06%、15.71%。

全球市占率4%競爭力較弱

作為一家以存儲控制技術為核心的芯片設計公司，得一微主要為移動計算終端、智能家居等各類行業(yè)應用提供以存儲控制技術為關鍵價值的全棧式存算一體及存算互聯(lián)解決方案。

2019年至2022年上半年，得一微對前五大客戶銷售收入合計占當期營業(yè)收入的比例分別為70.26%、56.05%、65.26%、70.49%，客戶集中度較高。其中，卓文香港、香港惠天、A股上市公司江波龍（301308.SZ）均為公司主要客戶。

長江商報記者注意到，目前江波龍還通過其全資子公司西藏遠識持有得一微2.79%股份，因此得一微與江波龍之間的交易也屬于關聯(lián)交易。有意思的是，江波龍還是得一微的競爭對手之一，二者在存儲模組廠方面存在相似。

但與江波龍等同行業(yè)公司相比，得一微的競爭優(yōu)勢并不突出。招股書顯示，各報告期，得一微的綜合毛利率分別為7.90%、7.72%、18.80%、13.76%。同期，同行業(yè)可比公司綜合毛利率水平由24.95%提升至31.09%，大幅超過得一微。

從單項產(chǎn)品來看，各報告期，得一微的存儲器產(chǎn)品毛利率分別為-4.45%、-6.43%、8.39%、3.57%，低于江波龍同期10.71%、11.96%、19.97%、17.36%的毛利率水平。

由于得一微主打芯片設計環(huán)節(jié)，晶圓制造、封裝測試等生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)通過委外加工的方式實現(xiàn)，因此公司無自有產(chǎn)能。2019年至2021年，得一微的兩大核心產(chǎn)品中，存儲控制芯片的產(chǎn)銷率分別為83.38%、88.71%、85.11%，存儲器產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別為95.25%、73.9%、94.86%。

但今年上半年，得一微的存儲控制芯片和存儲器產(chǎn)品的產(chǎn)銷率均出現(xiàn)下降，分別為69.3%、83.92%。

這與當前存儲芯片市場正處于下行周期不無關系。與2021年的火熱行情不同，隨著消費電子市場需求放緩，今年以來存儲芯片市場供過于求。根據(jù)世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計協(xié)會（WSTS）預測，受到內(nèi)存芯片市場急劇冷凍所拖累，2023年的全球半導體市場規(guī)模將萎縮4.1%至5570億美元，也是自2019年后該行業(yè)首次出現(xiàn)回落。同時WSTS預估，占總量五分之一以上的存儲器市場估計將年減少17%，其余類別仍有個位數(shù)成長。

不僅如此，野村、摩根大通等外資機構也曾預計，存儲產(chǎn)業(yè)2023年上半年將更加黯淡，價格將出現(xiàn)跳水式暴跌、幅度超過50%。

得一微SSD存儲控制芯片的全球市場占有率僅為4%，與行業(yè)頭部差距依然較大，公司未來將如何應對嚴峻的行業(yè)發(fā)展趨勢？

責編：ZB