瑋碩恒基99%營收依賴單一產品 業(yè)績雙降研發(fā)費率僅4%成長性堪憂

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

隨著消費電子市場的發(fā)展，相關領域企業(yè)紛紛搶灘資本市場，尋求突破。近日，昆山瑋碩恒基智能科技股份有限公司（以下簡稱“瑋碩恒基”）創(chuàng)業(yè)板IPO過會。

公開資料顯示，瑋碩恒基成立于2009年，主營業(yè)務為消費電子精密轉軸產品的研發(fā)、生產和銷售。此番IPO，瑋碩恒基計劃募資6.07億投向精密轉軸生產基地建設、自動化技術改造、研發(fā)中心建設及補充流動資金。

長江商報記者注意到，瑋碩恒基超99%營收來自轉軸產品。今年消費電子市場轉弱，瑋碩恒基業(yè)績雙雙出現(xiàn)下滑，核心技術方面，公司研發(fā)費用率約4%，4名核心技術人員中最高學歷為大專，未來成長性存疑。

此外，瑋碩恒基實控人、董事長周芝福的資金往來受到市場及監(jiān)管的廣泛關注。幾年間，周芝福個人向一位異性朋友無息轉出2676萬元，用于其買房、消費、銀行理財?shù)龋�目前尚�?576萬元未收回。

產品較為單一業(yè)績雙降

資料顯示，瑋碩恒基成立于2009年，2018年5月11日在新三板市場掛牌，成立以來公司一直從事應用于筆記本電腦的轉軸產品研發(fā)、生產和銷售。目前，公司的終端客戶包括聯(lián)想、戴爾、惠普、三星、東芝、小米等電腦品牌廠商。

從財務數(shù)據(jù)上看，2019—2021年，瑋碩恒基營業(yè)收入分別為3.10億元、5.59億元、6.98億元，凈利潤分別為3409.43萬元、7775.07萬元、9757.49萬元，連續(xù)三年營收凈利潤雙增。

不過，2022年上半年，瑋碩恒基業(yè)績出現(xiàn)雙降，營業(yè)收入為2.94億元，同比下滑24.42%，扣非后歸母凈利潤4172.86萬元，同比下滑28.49%。

瑋碩恒基預計2022年度營業(yè)收入為5.7億元—6.2億元，同比變動-18.32%至-11.16%；歸母凈利潤預計為7200萬元—7800萬元，同比變動-25.50%至-19.29%；扣非凈利潤預計為7200萬元—7800萬元，同比變動-17.91%至-11.07%。

為何業(yè)績從今年開始走下坡路？長江商報記者注意到，瑋碩恒基的業(yè)績波動與其主業(yè)有不小的關系。

招股書顯示，瑋碩恒基主產品為筆記本轉軸產品，轉軸在報告期內為公司貢獻的營收一直占主營業(yè)務收入99%以上，瑋碩恒基對轉軸這一單一產品形成嚴重依賴。

受全球通脹、疫情反復、國際形勢等多重因素影響，全球宏觀經濟面臨下行壓力，消費電子需求有所下降，2022年二季度全球筆記本電腦出貨量同比下降15%。這也對瑋碩恒基造成嚴重打擊。

此外，從客戶層面看，瑋碩恒基筆記本電腦的代理工廠主要集中在廣達、仁寶、聯(lián)寶、緯創(chuàng)、和碩、英業(yè)達等幾家主力代工廠商，客戶相對集中。招股書顯示，2019—2022年上半年，公司來自前五名客戶的銷售額占當期營業(yè)收入比重分別為67.49%、65.47%、62.42%和66.19%。

客戶集中導致瑋碩恒基的議價空間較小。從招股書來看，公司單軸轉軸的平均價格由2019年時的5.02元下降至2021年的4.76元，雙軸轉軸的平均價格也由2019年的27.84元下降至2020年的25.1元，2021年略微回升至25.67元。

這也使得公司毛利率波動較大，2019—2021年，公司主導產品轉軸毛利率分別為27.92%、34.39%、28.40%，2022年上半年跌至24.79%；同期，公司綜合毛利率分別為28.04%、34.80%、28.47%、24.93%，下滑明顯。

另一方面，瑋碩恒基還面臨著匯率波動風險。報告期內，公司外銷收入占主營業(yè)務比例分別為63.60%、67.89%、78.04%、84.15%，其外銷收入以美元結算，受美元匯率波動影響較大。

董事長千萬現(xiàn)金“贈”紅顏

在IPO審核過程中，對擬IPO企業(yè)的關聯(lián)人和關聯(lián)企業(yè)的資金往來核查，一直是監(jiān)管層關注的重點。瑋碩恒基在這方面就存在疑問，遭到監(jiān)管的問詢。

招股書顯示，瑋碩恒基的實控人為周芝福和陸勤，兩人合計控制公司53.2%的股份，其中周芝福2017年1月至今任公司董事長。

從IPO問詢來看，周芝福與其近親屬及公司主要股東宗薇、劉金奶資金來往密集。這些資金主要是用于公司資金周轉、借款等。其中，周芝福與楊某婷女士資金周轉密切引發(fā)市場關注。

長江商報記者注意到，楊某婷與周芝福并無親屬關系，亦不屬于其家人或合作伙伴、股東等，但是2018年至2020年之間，楊某婷從周芝福處獲得了上千萬的錢財。

那么，這些大額資金往來及大額取現(xiàn)的資金來源、最終流向是哪里？瑋碩恒基第二輪問詢答復對此作出了詳細說明，其中，與楊某婷的大額資金往來情況顯示，轉出2676萬元，僅僅收回1100萬元，差額1576萬元。

對此，瑋碩恒基表示，二人系朋友間資金往來，未約定利息，差額主要用于其買房、裝修、銀行理財、消費等，并表示楊某婷與發(fā)行人、關聯(lián)方、發(fā)行人客戶、供應商無任何雇傭或其他關系。

需要說明的是，楊某婷在購房中，由于位于蘇州吳江區(qū)同里鎮(zhèn)的房屋被拆除，導致該購房合同無法繼續(xù)履行，開發(fā)商返還給了楊某婷購房款，故楊某婷轉回1100萬元給周芝福。

瑋碩恒基的最終結論稱，經核查，實控人周芝福、陸勤不存在體外資金循環(huán)形成銷售回款或承擔成本費用，不存在股權代持或其他利益安排等情形。

周芝福頻繁給楊某婷“送錢”，背后是否涉及更隱秘的利益輸送？

而另一方面，周芝福對于公司研發(fā)投入卻表現(xiàn)得較“吝嗇”。

2019—2022年上半年，瑋碩恒基研發(fā)費用分別為1422.46萬元、2267.21萬元、2965.52萬元和1193.16萬元，研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比例分別為4.59%、4.05%、4.25%和4.06%。專利方面，公司及子公司目前共擁有120項專利，其中發(fā)明專利6項。

另外，截至2022年6月30日，瑋碩恒基共有研發(fā)人員130人，占員工人數(shù)比例為13.46%。其中，本科及以上學歷只有16人，占研發(fā)人員總數(shù)的12.31%；4名核心技術人員中，最高學歷為�？�。

在此情況下，瑋碩恒基如何保持持續(xù)研發(fā)能力，實現(xiàn)技術領先？是否存在研發(fā)能力和人才儲備不足的情形？是否符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”要求？

責編：ZB