機(jī)器人近三年虧11.6億頻繁騰挪資產(chǎn)求保殼   不足兩月子公司估值16.5億合理性遭質(zhì)疑

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

剛剛實(shí)現(xiàn)對(duì)SYNUS的全控，沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司（機(jī)器人，300024.SZ）再次計(jì)劃脫手控制權(quán)。

12月4日晚間，機(jī)器人披露公告稱，公司擬以10.73億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓全資子公司蘇州新施諾半導(dǎo)體設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州新施諾”）共計(jì)65%的股權(quán)。交易完成后，機(jī)器人將僅持有蘇州新施諾35%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，蘇州新施諾是機(jī)器人在2022年10月成立的新公司。成立后不久，蘇州新施諾就分別承接了機(jī)器人價(jià)值8197萬(wàn)元的部分無(wú)形資產(chǎn)，并作價(jià)8.98億元收購(gòu)SYNUS100%股權(quán)，而SYNUS則是機(jī)器人在10月通過(guò)回購(gòu)子公司新松投資的股權(quán)收購(gòu)而來(lái)。

在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)再次脫手SYNUS控制權(quán)，機(jī)器人此番操作最直接的目的或許在于增厚公司全年利潤(rùn)。本次交易中，蘇州新施諾整體估值高達(dá)16.5億元，較其兩筆資產(chǎn)的承接成本已經(jīng)增加6.7億元。短期內(nèi)低買(mǎi)高賣(mài)，此筆交易的合理性也遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。

值得一提的是，作為一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2020年至2022年前9個(gè)月，機(jī)器人持續(xù)處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損金額達(dá)到11.64億元。

全控SYNUS僅1月再次脫手控制權(quán)

完成對(duì)SYNUS的整合之后，機(jī)器人馬不停蹄地為其引入新的投資方。

12月4日晚間，機(jī)器人披露公告，公司擬以10.73億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓全資子公司蘇州新施諾共計(jì)65%的股權(quán)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，蘇州新施諾將不再為機(jī)器人合并報(bào)表范圍內(nèi)的全資子公司。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，蘇州新施諾雖然僅成立不到兩個(gè)月時(shí)間，卻獲得了多家機(jī)構(gòu)的青睞，這主要緣于其目前持有SYNUS全部股權(quán)。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者此前報(bào)道，2018年初，機(jī)器人為其子公司新松投資引入外部投資者，使得公司對(duì)新松投資的持股比例下降至40%，不再將其納入合并報(bào)表范圍。同年，新松投資收購(gòu)韓國(guó)上市公司SHINSUNG（011930.KS）分立的以工廠自動(dòng)化業(yè)務(wù)（FA業(yè)務(wù)）設(shè)立的公司即Shinsung FA 80%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊�，Shinsung FA成為新松投資的核心資產(chǎn)。

直至2022年10月，機(jī)器人再次計(jì)劃回購(gòu)新松投資股權(quán)。公告顯示，機(jī)器人計(jì)劃以2.36億元的價(jià)格收購(gòu)新松投資60%股權(quán)，使得新松投資再次成為公司全資子公司，并通過(guò)新松投資間接持有SYNUS（由Shinsung FA更名而來(lái)）80%股權(quán)。當(dāng)月，新松投資再以1.47億元的價(jià)格從SHINSUNG手中收購(gòu)SYNUS剩余20%股權(quán)。

上述兩筆交易完成，機(jī)器人通過(guò)沈陽(yáng)新松投資間接持有SYNUS100%的股權(quán)，SYNUS成為上市公司全資孫公司。

緊接著，機(jī)器人開(kāi)始進(jìn)行資產(chǎn)整合。11月8日，彼時(shí)成立僅1個(gè)月的蘇州新施諾受讓機(jī)器人評(píng)估值8197萬(wàn)元的無(wú)形資產(chǎn)，其中包括16項(xiàng)專利、4項(xiàng)軟著、1項(xiàng)專有技術(shù)所有權(quán)。兩日后，蘇州新施諾以8.98億元的價(jià)格收購(gòu)新松投資所持有的SYNUS100%的股權(quán)。此筆交易完成，SYNUS劃轉(zhuǎn)至蘇州新施諾旗下，但依舊為機(jī)器人的全資孫公司。

值得關(guān)注的是，上述交易中，根據(jù)評(píng)估，截至2022年6月30日，SYNUS所有者權(quán)益賬面值為1399億韓元，評(píng)估值為1742億韓元，折合人民幣約為8.98億元，增值率為24.52%。

在本次交易中，雖然只過(guò)去一個(gè)月時(shí)間，已經(jīng)獲得機(jī)器人部分專利權(quán)和SYNUS的蘇州新施諾所有者權(quán)益賬面價(jià)值為9.8億元，評(píng)估值為13.58億元，增值率38.58%。最終，交易各方按照蘇州新施諾整體估值16.5億元進(jìn)行交易，其65%股權(quán)的對(duì)應(yīng)價(jià)格為10.725億元。以此來(lái)看，蘇州新施諾的整體估值較其兩筆資產(chǎn)收購(gòu)的成本已經(jīng)增加6.7億元。

前后交易目的不一或?yàn)樵龊袢�年業(yè)績(jī)

據(jù)機(jī)器人介紹，SYNUS是全球排名領(lǐng)先的AMHS供應(yīng)商，其業(yè)務(wù)已經(jīng)拓展至半導(dǎo)體領(lǐng)域，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體AMHS領(lǐng)域的空白，AMHS則是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)核心智能化裝備。

按照機(jī)器人的說(shuō)法，此次公司轉(zhuǎn)讓蘇州新施諾65%股權(quán)，引進(jìn)以產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資為代表的合作方，是基于標(biāo)的公司未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，充分把握國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)標(biāo)的公司導(dǎo)入中國(guó)半導(dǎo)體客戶、市場(chǎng)與資金等資源，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體AMHS業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，實(shí)施半導(dǎo)體AMHS的國(guó)產(chǎn)替代，提高優(yōu)勢(shì)地位和擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

令人不解的是，在10月份回購(gòu)新松投資股權(quán)以完成對(duì)SYNUS的控制時(shí)，機(jī)器人曾表示此次收購(gòu)符合公司在面板與半導(dǎo)體裝備業(yè)務(wù)領(lǐng)域的整體戰(zhàn)略布局。但實(shí)現(xiàn)對(duì)SYNUS的全控僅一個(gè)多月，機(jī)器人卻將再次脫手SYNUS的控制權(quán)，這是否具有合理性？

而在低買(mǎi)高賣(mài)SYNUS之后，機(jī)器人也將通過(guò)此筆交易獲得投資收益。機(jī)器人此次同時(shí)表示，本次交易完成后，預(yù)計(jì)將對(duì)公司2022年度投資收益有積極影響。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，對(duì)于當(dāng)前的機(jī)器人而言，此筆投資收益或?qū)⒊蔀楣�司在年底扮靚業(yè)績(jī)的重要方式。數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，機(jī)器人已連續(xù)兩年虧損，凈利潤(rùn)分別為-3.96億元、-5.62億元，同比減少235.01%、42.12%。2022年前三季度，機(jī)器人凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為-2.06億元、-2.91億元，同比減虧30.54%、24.37%。近三年內(nèi)，機(jī)器人累虧11.64億元。

另一方面，對(duì)于出售蘇州新施諾股權(quán)由此引入多家實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)，機(jī)器人認(rèn)為本次交易是公司與國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)龍頭資本的結(jié)合，有利于增強(qiáng)標(biāo)的公司在半導(dǎo)體AMHS業(yè)務(wù)板塊的綜合實(shí)力。

公告顯示，此次交易中，交易對(duì)手方包括聚源振芯、中芯熙誠(chéng)、集成電路裝備基金、華泰紫金等17家機(jī)構(gòu)。其中，聚源振芯背后股東包括蘇州市創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金、海通創(chuàng)新證券投資、中芯晶圓股權(quán)投資等。集成電路裝備基金的股東方包括諾華資本、中信建投投資公司、北京京國(guó)瑞國(guó)企改革發(fā)展基金、中科九微控股集團(tuán)、上海國(guó)泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心等。

責(zé)編：ZB