奧拉股份計提18.5億股份支付費致虧15.4億 收購虧損資產(chǎn)以1元價轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉利益輸送

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

科創(chuàng)板集成電路設(shè)計行業(yè)后備軍再添一員，寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“奧拉股份”）首發(fā)申請獲得受理。

按照計劃，奧拉股份此次擬公開發(fā)行新股不超過8334萬股，募資不超過30.07億元。奧拉股份產(chǎn)品線較為單一，2019年至2022年上半年（下稱報告期），公司來自于時鐘芯片的銷售收入占比均在86%以上。

長江商報記者注意到，2020年末和2021年初，奧拉股份向員工實施股權(quán)激勵，七大員工持股平臺以1元/出資額的低價獲得公司股份。同時，公司也以同樣的價格向外部投資者轉(zhuǎn)讓股份，原因在于該外部投資者向公司介紹了境外收購印度奧拉的商業(yè)機會。

但需要注意的是，印度奧拉的收購成效并不理想。2021年和2022年上半年，印度奧拉的凈利潤分別為-3億元、-1.64億元。而因低價轉(zhuǎn)讓股權(quán)，奧拉股份需承擔(dān)的公允價值差額部分由公司列入到股份支付費用進行攤銷，這使得奧拉股份在近三年半的時間內(nèi)累計虧損15.36億元，其中股份支付費用就高達18.5億元。這其中是否存在利益輸送？

外部投資者地板價入股涉嫌利益輸送

據(jù)招股書介紹，奧拉股份成立之前，公司實控人WANG YINGPU曾計劃將其登記為外商投資企業(yè)。2018年5月，公司實際控制人指示ZHANG YI代為設(shè)立奧拉股份的前身奧拉有限。當(dāng)年9月，控股平臺奧拉投資成立，無需再由ZHANG YI繼續(xù)代持，ZHANG YI將其持有的奧拉有限所有出資額（均未實繳）以0元的價格轉(zhuǎn)讓給由WANG YINGPU控制的奧拉投資，并由奧拉投資繼續(xù)履行出資義務(wù)，由此解除了相關(guān)代持。

2019年初，奧拉股份的股東變更為奧拉投資和雙成投資兩家，持股比例分別為80%、20%。直至2020年12月，奧拉股份發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓，雙成投資將持有的部分公司股份轉(zhuǎn)讓給寧波奧吉芯、寧波奧如芯、寧波奧意芯等三家員工持股平臺及寧波雙全。三個月后，奧拉投資則繼續(xù)向Key Brilliance等四大員工持股平臺轉(zhuǎn)讓所持公司股份。

長江商報記者注意到，在上述兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，七個員工持股平臺均以1元/出資額的低價受讓公司股份。同時，外部投資者Peng Capital、青島海闊天空也以同樣的低價實現(xiàn)對奧拉股份的入股，獲得股份比例分別為1%、1.4%。

對此，奧拉股份解釋稱，主要是二者向公司實控人推薦了境外收購印度奧拉的商業(yè)機會，并協(xié)助完成對印度奧拉的收購，根據(jù)約定，公司實際控制人通過奧拉投資按照1元/出資額的價格向其轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

由于上述七個員工持股平臺及對外轉(zhuǎn)讓的股份為低價轉(zhuǎn)讓，奧拉股份需要在自身的財務(wù)報表中計提股份支付費用，而此部分股份支付費用也正是奧拉股份發(fā)生虧損的核心原因。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年，奧拉股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.34億元、4.05億元、5.02億元、2.21億元，歸母凈利潤分別為1893萬元、681.75萬元、-10.96億元、-4.66億元。

其中，2020年至2022年上半年，奧拉股份分別確認了1.62億元、12.04億元、4.85億元的股份支付費用，合計為18.5億元，使得公司在近三年半的時間內(nèi)累計虧損15.36億元。

若剔除股份支付金額之后，2019年至2022年上半年，奧拉股份的扣非歸母凈利潤分別為1008.42萬元、1.49億元、9762.63萬元、1423.91萬元。其中，2021年公司扣非歸母凈利潤同比下降34.3%，業(yè)績表現(xiàn)依舊不穩(wěn)定。

令人質(zhì)疑的是，對員工實施股權(quán)激勵的目的在于留住核心人才，促進公司可持續(xù)發(fā)展。而外部投資者低價實現(xiàn)對公司的入股，受讓價格低于公司股票公允價值，此部分差額需要由公司承擔(dān)。奧拉股份以此換取收購機會，但實際上其在2018年收購的印度奧拉經(jīng)營業(yè)績頗為糟糕，這其中是否存在利益輸送？

數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年上半年，印度奧拉的凈利潤分別為-3億元、-1.64億元。截至今年6月末，奧拉股份因收購印度奧拉產(chǎn)生商譽1.98億元，占公司資產(chǎn)的28.65%。

供應(yīng)商及下游客戶集中度雙高

成立四年以來，奧拉股份的產(chǎn)品線已包含時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類，還對外提供IP授權(quán)服務(wù)。

長江商報記者注意到，奧拉股份的業(yè)務(wù)存在高度集中的現(xiàn)象。2019年至2022年上半年，奧拉股份來自于時鐘芯片的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.27%、97.16%、95.96%、86.58%。

盡管奧拉股份一直也對外提供半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)，但各報告期內(nèi)，該項業(yè)務(wù)的收入占比分別為13.54%、2.79%、3.65%、4.26%，貢獻度并不高。同時，2021年開始奧拉股份新增電源管理芯片和傳感器芯片兩大業(yè)務(wù)，今年上半年，這兩項業(yè)務(wù)的收入占比分別為0.14%、0.44%，貢獻度也微乎其微。

除了產(chǎn)品線單一之外，奧拉股份的客戶集中度也較高。據(jù)奧拉股份介紹，公司的芯片產(chǎn)品已進入客戶A、中興通訊、諾基亞、思科、銳捷網(wǎng)絡(luò)等一系列知名廠商的供應(yīng)鏈體系，時鐘芯片產(chǎn)品已成為龍芯中科、飛騰信息CPU參考設(shè)計配套芯片。

2019年至2022年上半年，奧拉股份對前五大客戶銷售收入合計占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為96.55%、98.93%、98.01%、97.13%。其中，公司來自于客戶A的收入占營業(yè)收入的比例分別為85%、92.45%、79.94%、62.81%，“大客戶”依賴癥頗為突出。

不及如此，依靠單一大客戶的奧拉股份應(yīng)收賬款規(guī)模大幅攀升。各報告期末，奧拉股份應(yīng)收賬款余額分別為3877.61萬元、1160.27萬元、2.18億元、1.75億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為 29.03%、2.86%、43.30%、39.54%（年化）。

在上游供應(yīng)端，奧拉股份對于主要供應(yīng)商同樣存在依賴。各報告期，公司前五名供應(yīng)商合計采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為100%、99.96%、99.02%、97.03%。這就意味著，如果與上下游的大客戶、大供應(yīng)商合作出現(xiàn)問題，這對于奧拉股份都將造成致命打擊。

責(zé)編：ZB