拉卡拉凈利驟降52%市值蒸發(fā)284億   聯(lián)想等重要股東相繼減持已套現(xiàn)6.8億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 蔡嘉

作為A股“第三方支付第一股”，拉卡拉（300773.SZ）光環(huán)不再。

截至12月2日收盤，拉卡拉二級市場股價(jià)15.23元/股，較其上市初期最高點(diǎn)累計(jì)下跌85%，當(dāng)期公司市值121.84億元，亦較最高點(diǎn)累計(jì)蒸發(fā)283.64億元。

長江商報(bào)記者注意到，今年以來，隨著疫情反復(fù)導(dǎo)致線下消費(fèi)場景受限，拉卡拉展業(yè)受挫。前三季度，拉卡拉實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.79億元，同比減少11.59%；凈利潤和扣非后凈利潤分別為4.14億元、3.1億元，同比減少51.59%、58.39%。其中，公司扣非凈利潤已連續(xù)七個(gè)季度下滑。在此之前，2016年至2021年，拉卡拉的業(yè)績一直保持增長趨勢。

由于經(jīng)營業(yè)績驟降，陪伴拉卡拉多年的大股東聯(lián)想控股也按捺不住。上月末拉卡拉披露，聯(lián)想控股在今年5月至7月期間累計(jì)減持公司股份1682.29萬股，減持比例2.16%，合計(jì)套現(xiàn)2.97億元。

同步實(shí)施減持的還有拉卡拉創(chuàng)始人、董事長孫陶然的兄弟孫浩然，以及公司高管。長江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2020年至今，上述重要股東累計(jì)已減持套現(xiàn)6.83億元。

投資16年后聯(lián)想兩個(gè)月內(nèi)套現(xiàn)近3億

聯(lián)想控股一直是拉卡拉的第一大股東。盡管一直對外聲明入股拉卡拉僅為財(cái)務(wù)性投資，但事實(shí)上在此前的年報(bào)中，聯(lián)想控股曾多次將拉卡拉視為聯(lián)營企業(yè)。

據(jù)公開資料，早在2006年拉卡拉剛成立不久，其天使輪融資就獲得了聯(lián)想旗下君聯(lián)資本和雷軍的投資。此后2007年和2008年，君聯(lián)資本、聯(lián)想控股相繼參與拉卡拉A輪和B輪融資。在此過程中，拉卡拉曾搭建VIE架構(gòu)意在海外上市。直至2010年拉卡拉拆除VIE架構(gòu)后實(shí)施增資擴(kuò)股，聯(lián)想控股由此取得拉卡拉38.88%股權(quán)，并在2012年6月將持股比例提升至46.41%。

至拉卡拉A股IPO之前，聯(lián)想控股對其的持股比例為31.38%，雖然為第一大股東但不認(rèn)定為控股股東。2019年4月，拉卡拉在創(chuàng)業(yè)板IPO并上市，聯(lián)想控股以2.26億股的持股數(shù)量、28.97%的持股比例穩(wěn)居第一大股東之位。

投資多年，隨著拉卡拉已經(jīng)上市，聯(lián)想控股逐步將此部分收益落袋為安。

日前，拉卡拉披露股東減持計(jì)劃進(jìn)展。今年5月26日至6月15日期間，聯(lián)想控股通過集中競價(jià)交易方式減持公司股份779.85萬股，占公司總股本的1%。今年5月10日至7月1日期間，聯(lián)想控股還通過大宗交易方式減持公司股份902.44萬股，占公司總股本的1.16%。

此前，拉卡拉曾在今年4月末披露，聯(lián)想控股計(jì)劃通過集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過4679.13萬股，即不超過公司總股本的6%。

從上述減持情況來看，聯(lián)想控股在此輪減持中合計(jì)減持拉卡拉1682.29萬股，占公司總股本的2.16%，累計(jì)套現(xiàn)2.97億元。

而在本次減持完成后，聯(lián)想控股當(dāng)前的持股數(shù)量為2.09億股，持股比例為26.82%。

值得一提的是，拉卡拉的其他重要股東也在密集實(shí)施減持。2020年6月至9月，彼時(shí)上市剛一年多的拉卡拉遭到公司監(jiān)事合計(jì)減持36.1萬股，占公司總股本的0.04512%。去年5月和6日，拉卡拉財(cái)務(wù)總監(jiān)周鋼以及監(jiān)事會(huì)主席陳杰分別減持公司股份52.74萬股、43.72萬股。

時(shí)隔一年后，今年5月周鋼再次減持公司股份39.56萬股。同期，拉卡拉第三大股東鶴鳴永創(chuàng)也在今年5月至6月期間減持公司股份1003.68萬股，減持比例1.29%。此外，今年10月，由拉卡拉董事長孫陶然的兄弟孫浩然擔(dān)任有限合伙人之一的臺(tái)寶南山清倉減持260.66萬股，孫浩然本人也同步減持775.5萬股。

綜上，長江商報(bào)記者粗略計(jì)算，近兩年多以來，拉卡拉重要股東合計(jì)減持套現(xiàn)6.83億元。

核心支付業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)三年半下滑

重要股東年內(nèi)密集減持套現(xiàn)，這也與拉卡拉當(dāng)前頗為糟糕的基本面不無關(guān)系。

登陸創(chuàng)業(yè)板之前，拉卡拉的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)高速增長趨勢。2016年拉卡拉開始實(shí)現(xiàn)盈利，2016年至2019年，拉卡拉分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3.35億元、4.7億元、5.99億元、8.06億元，增幅分別高達(dá)169.01%、40.19%、27.65%、34.5%。

2020年開始，拉卡拉業(yè)績增速明顯放緩。2020年和2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.62億元、66.18億元，同比增長13.53%、18.98%。而今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.79億元，同比減少11.59%；凈利潤和扣非后凈利潤分別為4.14億元、3.1億元，同比減少51.59%、58.39%。

分季度來看，2021年第三季度至2022年第三季度，拉卡拉的扣非凈利潤連續(xù)五個(gè)季度下降，分別為2.5億元、1.71億元、1.79億元、0.78億元、0.53億元，同比減少11.25%、10.56%、14.14%、72.81%、78.69%。其中，今年第三季度和第四季度公司凈利潤和扣非后凈利潤的降幅均超過七成。

作為A股“第三方支付第一股”，當(dāng)前拉卡拉的業(yè)務(wù)主要分為支付業(yè)務(wù)和科技服務(wù)業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，支付業(yè)務(wù)主要是為境內(nèi)商戶提供收單服務(wù)、為出口企業(yè)提供跨境資金服務(wù)以獲取支付手續(xù)費(fèi)收入。

今年以來，隨著疫情反復(fù)致使線下消費(fèi)場景受到防疫措施的物理限制，商戶經(jīng)營受到?jīng)_擊，這也導(dǎo)致拉卡拉的支付業(yè)務(wù)開展不暢。中報(bào)顯示，今年上半年，拉卡拉活躍商戶960萬戶，同比下降15%。報(bào)告期內(nèi)，公司支付交易金額2.33萬億元，同比減少10%。

同時(shí)，拉卡拉稱繼續(xù)保持對渠道的扶持讓利，也造成了支付業(yè)務(wù)毛利率的下滑。上半年，拉卡拉的支付業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.55億元，同比減少13.34%，毛利率25.3%，同比減少4.24個(gè)百分點(diǎn)。

長江商報(bào)記者注意到，拉卡拉的支付業(yè)務(wù)毛利率一直處于下滑趨勢。2019年至2021年，公司支付業(yè)務(wù)毛利率分別為41.71%、32.85%、29.8%，同比減少0.86、8.86、3.05個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，毛利率曾逼近90%的科技服務(wù)業(yè)務(wù)也已成為拉卡拉的拖累。繼2021年收入下降41.57%之后，今年上半年，拉卡拉的科技服務(wù)業(yè)務(wù)收入1.79億元，同比繼續(xù)減少4%。

經(jīng)營業(yè)績不及預(yù)期，股東相繼減持，拉卡拉在二級市場已不再是香餑餑。截至12月2日收盤，拉卡拉報(bào)收15.23元/股，除權(quán)后較上市初期最高價(jià)101.37元/股累計(jì)下跌85%，當(dāng)期公司市值121.84億元，較最高點(diǎn)累計(jì)蒸發(fā)283.64億元。

責(zé)編：ZB