中鹽化工70億收購成國內(nèi)純堿龍頭   20億定增落地助負(fù)債率繼續(xù)下降

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

國內(nèi)鹽化工龍頭中鹽化工（600328.SH）資產(chǎn)負(fù)債率將進一步下降。

11月25日晚間，中鹽化工披露定增結(jié)果，20.22億元募資落地。

根據(jù)此前公告，這一募資主要是用于收購發(fā)投堿業(yè)股權(quán)。不過，收購事項已經(jīng)完成。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為43.24%。本次定增完成后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將進一步下降。

中鹽化工是一家以鹽化工為主的生產(chǎn)企業(yè)，主營產(chǎn)品以純堿、燒堿、金屬鈉、氯酸鈉等為主。近年來，公司相繼收購氯堿化工、發(fā)投堿業(yè)等資產(chǎn)，耗資約70億元，公司因此成為國內(nèi)純堿龍頭。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過多年布局，中鹽化工的堿、鈉等產(chǎn)能均居領(lǐng)先地位。

中鹽化工的經(jīng)營業(yè)績也不斷改善。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入141.37億元，同比增長54.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利）為17.64億元，同比增長46.29%。

前九月凈利超去年全年

中鹽化工的盈利能力持續(xù)釋放。

今年前三季度，中鹽化工實現(xiàn)營業(yè)收入141.37億元，較去年同期的91.21億元增加50.16億元，同比增長幅度為54.99%。公司實現(xiàn)的凈利潤為17.64億元，較去年同期增加5.58億元，同比增長幅度為46.29%。

前三季度，公司的凈利潤快速增長，源于主營業(yè)務(wù)盈利能力釋放。其原因為，公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利）為17.72億元，同比增加5.91億元，增長幅度為49.96%。

中鹽化工曾在發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告中解釋稱，上半年，公司的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，主要原因為，公司內(nèi)抓管理、外拓市場、上爭政策、下壓耗費，努力克服市場波動等帶來的不利影響，實現(xiàn)了穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)、安全生產(chǎn)，公司純堿、燒堿等主營產(chǎn)品量增價漲，企業(yè)營收規(guī)模、盈利水平，邁上新臺階。

此外，業(yè)績穩(wěn)增長，還有一個因素，那就是公司收購的標(biāo)的公司發(fā)投堿業(yè)，于 2021 年 9 月開始納入公司合并報表范圍。

中鹽化工的前身為蘭太實業(yè)，蘭太實業(yè)是一家主要從事與鹽化工、鹽、醫(yī)藥健康等相關(guān)業(yè)務(wù)的公司，以氯堿和純堿為主。公司于2000年12月登陸上海證券交易所。

從經(jīng)營業(yè)績方面看，2000年至2015年，這16年間，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤均未突破億元，其中，2012年、2015年，凈利潤分別虧損0.10億元、0.33億元。2012年至2015年的4年，扣非凈利潤持續(xù)虧損。這幾年，化工行業(yè)市場出現(xiàn)調(diào)整，整體上處于低谷期。

2016年開始，蘭太實業(yè)的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善。2016年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為25.25億元、32.86億元、37.81億元、100.46億元、97.53億元，2019年，營業(yè)收入邁了一個新臺階。同期，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.83億元、2.10億元、2.68億元、8.95億元、5.54億元，跟營業(yè)收入的變動趨勢基本一致。

始于2016年，蘭太實業(yè)的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善，既與化工行業(yè)市場行情有關(guān)，也與公司并購有關(guān)。2019年，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購氯堿化工100%股權(quán)、高分子公司100%股權(quán)、純堿業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債、中鹽昆山100%股權(quán)等資產(chǎn)，交易作價41.48億元，其中，現(xiàn)金支付8億元。與此同時，公司配套募資8億元。

本次重組交易完成后，公司更名為中鹽化工，控股股東為中鹽吉蘭泰鹽化集團，實際控制人為國務(wù)院國資委。

2021年，中鹽化工出資28.30億元，通過公開競拍收購了青海發(fā)投堿業(yè)有限公司（簡稱“發(fā)投堿業(yè)”）。

合計高達70億元收購，反映在經(jīng)營業(yè)績上，2021年，中鹽化工實現(xiàn)營業(yè)收入134.13億元，同比增長37.54%，凈利潤、扣非凈利潤分別為14.77億元、14.59億元，同比增長166.61%、171.36%。

綜上，去年及今年前三季度，中鹽化工實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙高速增長，而今年前三季度的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤均已超過去年全年。

堿鈉產(chǎn)能領(lǐng)先國內(nèi)同行

中鹽化工經(jīng)營業(yè)績大幅增長，與上述并購有關(guān)，通過并購，公司形成了規(guī)模優(yōu)勢。

公開資料顯示，中鹽化工是一家以鹽化工為主的生產(chǎn)企業(yè)，主營以純堿、燒堿、PVC、糊樹脂、氯化銨為代表的基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，以及以金屬鈉、氯酸鈉、三氯異氰尿酸等為代表的精細(xì)化工產(chǎn)品。近年來，通過持續(xù)布局，公司已發(fā)展成為橫跨內(nèi)蒙古、青海、江蘇三省（區(qū)）六地的鹽化工企業(yè)，正在向中國西部一流的循環(huán)經(jīng)濟鹽化工基地邁進。

中鹽化工的規(guī)模優(yōu)勢明顯，公司部分產(chǎn)品產(chǎn)能位居行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)披露，公司擁有世界產(chǎn)能最大的金屬鈉生產(chǎn)線、全國單套產(chǎn)能最大的氯酸鈉生產(chǎn)線、被列入國家 863 計劃項目的高純鈉生產(chǎn)線，以及擁有技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能位居全國首位的純堿生產(chǎn)系統(tǒng)及國內(nèi)最大的氯酸鈉生產(chǎn)系統(tǒng)。

具體而言，金屬鈉方面，2022 年全球金屬鈉產(chǎn)能裝置約 20.35 萬噸。其中，國外產(chǎn)能 2.8 萬噸，國內(nèi)產(chǎn)能 17.55 萬噸，中鹽化工公司金屬鈉產(chǎn)能 6.5 萬噸，占全球產(chǎn)能的 32%，規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢處于行業(yè)領(lǐng)先地位。氯酸鈉，公司產(chǎn)能 16 萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)能的 17.58%。純堿方面，2022 年國內(nèi)純堿產(chǎn)能約 3193萬噸，中鹽化工純堿產(chǎn)能 390 萬噸，是國內(nèi)第一大純堿生產(chǎn)企業(yè)。

除了產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢外，中鹽化工還具有資源優(yōu)勢。公司擁有位于內(nèi)蒙古阿拉善盟的吉蘭泰鹽湖的全部及位于青海省柴達木盆地的柯柯鹽湖的部分資源，儲量約 2 億噸，這為公司鹽化工產(chǎn)業(yè)提供了原材料保證。此外，中鹽化工主要產(chǎn)品生產(chǎn)基地青海德令哈地區(qū)及內(nèi)蒙西部煤炭、電力、石灰石資源豐富，這為公司發(fā)展提供了可靠的資源保障，區(qū)位優(yōu)勢造就了較低的勞動力和能源成本。

中鹽化工的產(chǎn)業(yè)布局，充分借助了資本市場。2020年，公司通過定增收購氯堿化工等資產(chǎn)，并配套募資8億元。今年11月25日，公司定增完成，成功募資20.22億元，這筆資金主要用于收購發(fā)投堿業(yè)。

依托資本市場，中鹽化工不斷收購，但公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢。2015年底，中鹽化工的前身蘭太實業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一度高達80.46%。2019年底降至57.80%，2021年底為50.89%，今年9月底為43.24%。隨著本次定增的20.22億元募資完成，公司的資產(chǎn)負(fù)債率會進一步下降。作為重資產(chǎn)企業(yè)，低負(fù)債率也是競爭力。

中鹽化工還具有技術(shù)優(yōu)勢。公司稱，其金屬鈉、氯酸鈉及純堿的生產(chǎn)工藝等指標(biāo)均優(yōu)于同行，處于領(lǐng)先水平。

責(zé)編：ZB