首都在線凈利驟降504%毛利率創(chuàng)新低   股東浮虧過億再推7億定增逆勢擴產(chǎn)

長江商報消息 ●長江商報記者 李啟光

2020年上市后，首都在線盈利能力“變臉”，但依舊寄望融資擴大規(guī)模。

11月21日晚，首都在線（300846.SZ）公告稱，公司擬募集資金7.16億元，其中6.82億元用于渲染一體化智算平臺項目，3400萬元用于補充流動資金。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，首都在線上市時和2022年2月進行了兩輪定增，合計募資8.21億元。

然而，大力新建并未給公司帶來良好收益，首都在線2022年前三季度凈利潤虧損6976.94萬元，同比下滑504.14%。

作為“東數(shù)西算”概念股，首都在線股價曾一度飛漲，但目前跌至每股11元/股，9個多月下跌約62%。

而且，在首都在線最近一次定增中，投資人已浮虧過億元。

上市當年盈利能力變臉

首都在線2020年7月上市，公司是一家覆蓋全球的云計算服務解決方案提供商，專注于為行業(yè)用戶提供低延時、高算力、安全存儲為核心競爭力的存算一體、云網(wǎng)融合、云邊協(xié)同的云計算服務。

11月21日晚間，首都在線發(fā)布2022年度向特定對象發(fā)行A股股票預案，公告顯示，公司擬募集資金7.16億元，其中6.82億元用于渲染一體化智算平臺項目，3400萬元用于補充流動資金。

首都在線表示，本次募集資金投資項目與公司現(xiàn)有主營業(yè)務聯(lián)系緊密，助力公司縱向深耕渲染與算力等專業(yè)云服務領域、橫向拓展豐富產(chǎn)品線，將有利于鞏固和提高公司行業(yè)地位，擴大市場份額。

資料顯示，上市時，首都在線發(fā)行價格為3.37元，募集資金1.22億元，用于首都在線GIC平臺技術升級項目、首都在線對象存儲項目、首都在線云寬冰山存儲項目。

1年半后，2022年2月15日，首都在線發(fā)布的2021年度向特定對象發(fā)行A股股票上市公告書顯示，公司本次發(fā)行數(shù)量為5500萬股，發(fā)行價格為13元/股，募集資金凈額為6.99億元，全部用于“一體化云服務平臺升級項目”等項目。

然而，兩次募資合計8.21億元的情況下，首都在線業(yè)績十分難看。

上市前，2017年至2019年，首都在線凈利潤分別為4050.14萬元、5780.25萬元和6651.70萬元，同比分別增長26.86%、42.72%和15.08%。

然而，上市當年，首都在線業(yè)績變臉，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入10.09億元，同比增長36.46%；凈利潤4008.17萬元，同比減少39.74%。

2021年，首都在線依然沒有緩過氣來，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.20億元，同比下滑21%；凈利潤2186.24萬元，同比下滑45.46%。

進入到2022年，首都在線更是陷入虧損，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入達8.97億元，同比下滑1.37%；凈利潤達-6976.94萬元，同比下滑504.14%。

在2022年半年報預告中，首都在線表示，隨著公司所在行業(yè)發(fā)展規(guī)模持續(xù)擴大，公司積極布局未來，在新的業(yè)務市場，新的行業(yè)領域進行開拓，加大面向新興產(chǎn)業(yè)所需的邊緣計算GES存算一體化平臺的研發(fā)及邊緣計算節(jié)點部署的投資力度。報告期內，公司固定資產(chǎn)采購有較大幅度增加，相應固定資產(chǎn)折舊費顯著增長，公司前瞻性投資仍處于快速迭代升級階段，業(yè)績釋放需要時間，毛利率較上年同期有所下降，導致凈利潤下滑。

10倍溢價收購商譽增至2.2億

首都在線所謂“前瞻性投資”，還體現(xiàn)在收購上。

2022年6月，首都在線發(fā)布公告稱，擬通過自有資金或自籌資金收購北京中嘉和信通信技術有限公司（簡稱“中嘉和信”）60%的股權。

2021年，中嘉和信實現(xiàn)營收8130.79萬元，凈利潤2335.35萬元。截至2022年4月30日評估基準日，中嘉和信經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)值為2352.64萬元，評估價值為2.67億元，較凈資產(chǎn)賬面價值增值2.44億元，增值率為1036.84%。

因此，截至2022年三季度末，首都在線商譽達2.21億元，同比激增172.88%。

對于高溢價，首都在線于公告中解釋，中嘉和信的核心管理團隊擁有豐富的數(shù)據(jù)中心服務經(jīng)驗，其運營的項目超過行業(yè)平均營利水平，在此背景下，中嘉和信未來有廣闊的發(fā)展前景和盈利增長空間。

中嘉和信主營業(yè)務為以租賃機房模式為主的IDC業(yè)務。公告顯示，該公司歷史年度毛利率穩(wěn)定在45%—50%之間，遠高于同行。

然而，首都在線2018年至2020年IDC業(yè)務毛利率分別為22.23%、20.86%、15.10%，而同期IDC行業(yè)可比公司平均毛利率分別為28.34%、26.76%、28.96%。

實際上，由于機房租金會占據(jù)較大成本，通常租賃機房模式毛利率較自建機房低，中嘉和信的毛利率表現(xiàn)較為反常。

從整體上看，首都在線的毛利率也一直走低，2019年至2021年分別為31.55%、23.61%和21.81%，2022年前三季度更是降到17.75%的歷史最低點，與上市前的超30%不可同日而語。

9月28日，首都在線公告稱，公司為拓寬融資渠道，同時降低融資成本，向國家開發(fā)銀行申請3000萬元融資授信額度，公司以名下三項專利權對中關村擔保為公司上述融資提供的擔保進行反擔保。

同日，首都在線還公告，擬向中國民生銀行股份有限公司北京分行申請并購貸款，金額不超過9600萬元，貸款期限5年。公司控股股東、實際控制人曲寧為本次貸款提供個人無限連帶責任保證。同時，公司以持有的北京中嘉和信通信技術有限公司60%的股權進行質押擔保。

二級市場上，首都在線作為“東數(shù)西算”概念股，股價2月份一度漲到每股28.7元，但隨后逐漸歸于平淡，截至11月22日收盤跌至每股11元，9個多月下跌約62%。

從首都在線最近的一次募資來看，參與定增的股東至今浮虧過億元。

責編：ZB