金山辦公687億市值解禁股價(jià)三月漲78%   持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)廣告營收占比7連降

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 汪靜

面對著即將到來的巨額市值解禁，金山辦公（688111.SH）股價(jià)不跌反漲。

11月18日，金山辦公將有2.43億股首發(fā)原股東限售股份解禁，占公司總股本比例的52.69%，解禁后公司實(shí)現(xiàn)全流通。此次解禁的限售股涉及股東1名，為公司控股股東Kingsoft WPS Corporation Limited（簡稱“WPS香港”）。

由于解禁籌碼集中于控股股東，本次解禁似乎并未引起投資者的太多恐慌。11月17日金山辦公股價(jià)收漲6.47%，較8月低點(diǎn)漲約78%。以17日收盤價(jià)計(jì)算，本次解禁市值高達(dá)687億元。

不過，今年三季度，金山辦公曾遭到多位股東減持。其中第四大股東騰訊持股數(shù)量減半至1037.25萬股，股權(quán)占比從4.5%降至2.25%。

長江商報(bào)記者注意到，轉(zhuǎn)型陣痛之下，今年前三季度，金山辦公業(yè)績小幅下滑，不過，仍在持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高訂閱業(yè)務(wù)的營收占比，削減廣告業(yè)務(wù)，提高用戶體驗(yàn)。至今年前三季度，公司互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營收占比降至7.47%，已實(shí)現(xiàn)七連降。

騰訊三季度首次減持套現(xiàn)約20億

金山辦公即將迎來巨額解禁潮。

11月18日，金山辦公將有2.43億股首發(fā)原股東限售股份解禁，占公司總股本比例的52.69%，解禁后公司實(shí)現(xiàn)全流通。此次解禁的限售股涉及股東1名，為公司控股股東WPS香港。以11月17日收盤價(jià)計(jì)算，本次解禁市值高達(dá)687億元。

或許是由于本次解禁籌碼集中于控股股東，金山辦公的解禁壓力看起來并不大。截至11月17日收盤，金山辦公股價(jià)報(bào)收282.88元/股，當(dāng)日漲幅6.47%，較8月底的低位159元/股上漲77.91%。

不過，金山辦公在三季度曾遭遇多位股東減持。

其中，雷軍持股的奇文一維及其兄弟公司奇文二維、奇文三維、奇文四維、奇文五維、奇文六維、奇文七維、奇文九維、奇文十維共九家“奇文N維”公司自其一年期首發(fā)限售股解禁日起便持續(xù)減持所持股份。另一原始股東MS TMT HoldingII（五源資本）同樣在持續(xù)套現(xiàn)，持股數(shù)量由最初的2400萬股降至今年三季度末的574.16萬股。

今年第三季度，奇文三維、奇文四維、奇文五維、奇文七維、五源資本均對金山辦公進(jìn)行減持。其中五源資本減持比例更是達(dá)到42.65%，如今，其持股比例僅為1.24%。

更值得注意的是，騰訊亦對金山辦公進(jìn)行了大手筆拋售。第三季度，金山辦公原第三大流通股東騰訊的持股數(shù)量減半至1037.25萬股，股權(quán)占比從4.5%降至2.25%。在金山辦公上市招股之初騰訊持有其2074.5萬股，這也是騰訊首次減持金山辦公。

按股價(jià)估算，騰訊套現(xiàn)金額在20億元左右。

不過，北上資金、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF似乎對金山辦公持有信心。三季度，香港中央結(jié)算有限公司及華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF分別對金山辦公增持135.52萬股、143.85萬股。

廣告業(yè)務(wù)占比持續(xù)壓降

作為金山軟件旗下的支柱企業(yè)，金山辦公近年正在聚焦提升用戶體驗(yàn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

長江商報(bào)記者注意到，作為國內(nèi)辦公軟件的領(lǐng)頭羊，金山辦公擁有辦公軟件領(lǐng)域30余年研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)積累，而WPS Office最早誕生于1988年，為金山辦公的核心產(chǎn)品。然而，作為國內(nèi)辦公軟件代表的WPS Office卻因廣告彈窗等用戶體驗(yàn)問題深受詬病，一度遭到微軟Office系列軟件擠壓。

為優(yōu)化用戶體驗(yàn)，金山辦公開始調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低廣告業(yè)務(wù)占比，并計(jì)劃明年底關(guān)閉用戶體驗(yàn)不佳的廣告業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)上來看，金山辦公廣告業(yè)務(wù)占比確實(shí)在持續(xù)下降。早期，公司廣告業(yè)務(wù)營收占比曾超過50%，而2016—2022年上半年，金山辦公的互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)收入分別為2.43億元、2.96億元、3.81億元、4.04億元、3.49億元、4.06億元、1.35億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為44.8%、39.28%、33.75%、25.58%、15.44%、12.37%、7.47%，占比七連降。

與之相對的，是持續(xù)增長的訂閱業(yè)務(wù)收入。2022年第三季度，金山辦公國內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)營收為5.17億元，較上年同期的3.61億元增長43%；國內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)營收為1.82億元，較上年同期的1.24億元增長47%。

同期，公司互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營收為7921萬元，較上年同期下降4%。

截至2022年9月30日，金山辦公主要產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)為5.78億，同比增10.94%。其中WPS Office PC版月度活躍設(shè)備數(shù)2.38億，同比增15.53%；移動(dòng)版月度活躍設(shè)備數(shù)3.36億，同比增長8.04%；公司其他產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)接近500萬。

轉(zhuǎn)型之下，金山辦公也遭受著陣痛。

財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度，金山辦公營收達(dá)27.95億元，同比增長17.83%。其中，第三季度營收首次突破10億，達(dá)10.04億元，同比增長24.35%，創(chuàng)單季度歷史新高。

不過凈利潤卻有所下滑。前三季度，金山辦公凈利潤為8.13億元，同比下降4.10%；第三季度凈利潤為2.93億元，同比下降1.91%。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，金山辦公經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額銳減45.17%，降至2.4億元；毛利率和凈利率分別為85%、30%，對比去年同期的89%、37%均有所滑落。

金山辦公表示，這主要是訂閱業(yè)務(wù)的增長，抵消了國內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)及互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)調(diào)整的影響。同時(shí)，前三季度公司營業(yè)成本大增5億，使公司毛利率下滑。

責(zé)編：ZB