中青寶追熱點(diǎn)轉(zhuǎn)型失敗13年僅盈利7300萬(wàn)   李瑞杰再推關(guān)聯(lián)并購(gòu)加碼云服務(wù)前景難測(cè)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

多次轉(zhuǎn)型失敗的中青寶（300052.SZ） 癡心未改，李瑞杰又在實(shí)施資本運(yùn)作，仍然是關(guān)聯(lián)交易。

11月11日晚間，中青寶披露交易預(yù)案，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式向大股東收購(gòu)資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)為廣州寶云100%股權(quán)。

中青寶稱(chēng)，本次收購(gòu)，既是大股東兌現(xiàn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的承諾，也能完善公司產(chǎn)業(yè)布局，提升盈利能力。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中青寶各類(lèi)概念纏身，元宇宙、區(qū)塊鏈、華為概念等，但公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想。2010年上市以來(lái)，接近13年，公司累計(jì)盈利數(shù)僅為0.73億元。

今年前三季度，公司主業(yè)僅盈利99.34萬(wàn)元，同比下降近90%。

目前，中青寶主營(yíng)游戲及云服務(wù)業(yè)務(wù)。本次收購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，能否助力公司走出困境，有待進(jìn)一步觀(guān)察。本次交易，是否會(huì)是李瑞杰的資產(chǎn)變現(xiàn)，是否存在利益輸送行為，市場(chǎng)較為關(guān)注。

關(guān)聯(lián)并購(gòu)轉(zhuǎn)型云服務(wù)求突圍

中青寶再次實(shí)施關(guān)聯(lián)資產(chǎn)并購(gòu)，以圖走出困境。

停牌10天后，中青寶的交易預(yù)案如期浮出水面。

根據(jù)最新披露的交易預(yù)案，中青寶擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相繼結(jié)合方式收購(gòu)廣州寶云信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州寶云”）100%股權(quán)，交易對(duì)方為深圳市速必拓網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“速必拓”），其中支付股份對(duì)價(jià)占比為85%，支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)占比為15%。

與此同時(shí)，公司還進(jìn)行配套募資，配套募資以收購(gòu)資產(chǎn)為前提。所募資金，除了支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)外，其余的投入標(biāo)的公司在建項(xiàng)目以及補(bǔ)充上市公司或者標(biāo)的公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)，其中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還債務(wù)的比例將不超過(guò)交易作價(jià)的25%，或不超過(guò)募集配套資金總額的50%。

目前，針對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格尚未確定。因此，公司擬募資金額等亦未確定。

這是一次關(guān)聯(lián)交易。本次重組的交易對(duì)方速必拓與上市公司中青寶均為深圳市寶德投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ 寶德控股”）所控制，實(shí)際控制人均為李瑞杰、張?jiān)葡挤驄D。

本次交易有一個(gè)背景，那就是解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。2016 年，中青寶收購(gòu)深圳市寶騰互聯(lián)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“寶騰互聯(lián)”）后開(kāi)始從事數(shù)據(jù)中心服務(wù)業(yè)務(wù)，目前寶騰互聯(lián)正在運(yùn)營(yíng)的數(shù)據(jù)中心包括深圳觀(guān)瀾云數(shù)據(jù)中心、成都云數(shù)據(jù)中心和樂(lè)山未來(lái)城云數(shù)據(jù)中心。而廣州寶云旗下廣州加速器云數(shù)據(jù)中心從事的數(shù)據(jù)中心服務(wù)業(yè)務(wù)與中青寶構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。寶德控股、寶德科技以及李瑞杰、張?jiān)葡挤驄D在中青寶收購(gòu)寶騰互聯(lián)時(shí)曾承諾，在廣州加速器云數(shù)據(jù)中心（原名廣州蘿崗機(jī)房）符合注入中青寶條件、注入中青寶不存在實(shí)質(zhì)性障礙時(shí)，可與中青寶就注入條款進(jìn)行協(xié)商并達(dá)成及簽署協(xié)議完成資產(chǎn)注入，以有效解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

實(shí)際上，這也是廣州寶云曲線(xiàn)上市的一次交易。

中青寶在交易預(yù)案中表示，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成重組上市，原因是，本次交易前，中青寶的控股股東為寶德控股、寶德科技，實(shí)際控制人為李瑞杰、張?jiān)葡挤驄D。本次交易完成后，控股股東及實(shí)際控制人均不會(huì)發(fā)生變化。

針對(duì)本次重組，中青寶稱(chēng)，本次交易前，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是游戲業(yè)務(wù)、云服務(wù)業(yè)務(wù)、數(shù)字孿生及文旅業(yè)務(wù)，為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的游戲及互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)。廣州寶云是一家以互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代數(shù)據(jù)中心服務(wù)為主軸，集設(shè)計(jì)、研發(fā)、建設(shè)、運(yùn)維管理、增值服務(wù)于一體的云服務(wù)綜合解決方案服務(wù)商，為客戶(hù)提供云存儲(chǔ)、大數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)及相關(guān)的增值服務(wù)。本次交易將完善公司在云服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈布局，做大做強(qiáng)云服務(wù)領(lǐng)域業(yè)務(wù)板塊，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在市場(chǎng)人士看來(lái) ，本次交易，李瑞杰選了一個(gè)好時(shí)機(jī)。去年11月11日，中青寶的股價(jià)達(dá)到階段性高點(diǎn)，為42.63元/股。如今，本次交易停牌前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)為17.48元/股，累計(jì)下跌約59%。

李瑞杰選擇以近20個(gè)交易日的交易均價(jià)的80%作為本次發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的價(jià)格，即14.66元/股，堪稱(chēng)是低價(jià)。

本次重組，李瑞杰似乎也很有誠(chéng)意，約定的業(yè)績(jī)承諾期長(zhǎng)達(dá)五年，即2022年至2026年。

只是，目前，中青寶尚未披露具體交易價(jià)格、資產(chǎn)評(píng)估等情況，是否又是一次重組套利，值得懷疑。

10年產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型陷入困境

李瑞杰熱衷造概念，熱門(mén)概念纏身的中青寶，盈利能力較為糟糕。

公開(kāi)資料顯示，中青寶成立于2003年，2010年登陸A股市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)最早從事網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)、 運(yùn)營(yíng)及發(fā)行為一體游戲公司之一，也是中國(guó)資本市場(chǎng)上的游戲第一股，公司在其官網(wǎng)中稱(chēng)其為全球領(lǐng)先的數(shù)字娛樂(lè)公司。

上市之初，中青寶的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就開(kāi)始下滑。2010年、2011年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利）分別為0.33億元、0.15億元，同比下降19.50%、59.16%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利）為0.26億元、0.10億元，同比下降33.88%、60.22%。2012年，雖然凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至0.17億元，但扣非凈利潤(rùn)仍下降0.57%。

2013年，中青寶籌劃產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。公司耗資3.57億元收購(gòu)了美峰數(shù)碼51%股權(quán)、0.87億元收購(gòu)蘇摩科技51%股權(quán)，加碼游戲主業(yè)，不同的是，全力挺進(jìn)手游領(lǐng)域。

2015年，公司又發(fā)起對(duì)美峰數(shù)碼49%股權(quán)、中科奧100%股權(quán)、名通信息100%股權(quán)收購(gòu)，不過(guò)，由于參與收購(gòu)的相關(guān)方涉嫌違法被調(diào)查，17.46億元的交易以失敗告終。

2016年，中青寶跨界轉(zhuǎn)型，以5億元現(xiàn)金收購(gòu)控股股東寶德控股旗下寶騰互聯(lián)100%股權(quán)，布局云服務(wù)業(yè)務(wù)。

當(dāng)時(shí)，中青寶稱(chēng)，收購(gòu)寶騰互聯(lián)，有助于公司戰(zhàn)略方向上的轉(zhuǎn)型，完善“游戲+云”的產(chǎn)業(yè)鏈布局，是公司平臺(tái)化策略的重要組成部分，對(duì)公司實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)、跨越式發(fā)展具有重要意義。

收購(gòu)寶騰互聯(lián)的溢價(jià)率高達(dá)326%，當(dāng)時(shí)的業(yè)績(jī)承諾為，2017年至2019年，寶騰互聯(lián)的扣非凈利潤(rùn)合計(jì)不低于1.1億元。結(jié)果呢， 扣非凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)1.03億元，較承諾數(shù)少755.17萬(wàn)元。

除了收購(gòu)，中青寶還進(jìn)行了投資，目前來(lái)看，效果不佳。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2014年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入為4.90億元、3.43億元、3.21億元、3.13億元、3.34億元、4.69億元，表現(xiàn)不佳，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為-0.22億元、0.65億元、-0.50億元、0.50億元、0.36億元、0.52億元，2017年至2019年的凈利潤(rùn)較前三年有所改善，但仍然不佳。

主營(yíng)業(yè)務(wù)情況為，2014年至2016年，公司分別虧損0.79億元、3.10億元、1.28億元。2017年至2019年為19.57萬(wàn)元、2797.82萬(wàn)元、189.82萬(wàn)元，2018年略強(qiáng)，2017年、2019年屬于微利。

2020年、2021年，中青寶的營(yíng)業(yè)收入為2.94億元、3.55億元，凈利潤(rùn)為虧損1.35億元、0.46億元，連虧兩年。今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)下降至2.25億元，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為705.16萬(wàn)元、99.34萬(wàn)元，同比下降48.02%、88.33%。

扣非凈利潤(rùn)不到百萬(wàn)元，距離虧損僅一步之遙。

李瑞杰熱衷追熱點(diǎn)，目前，中青寶涉及的概念包括元宇宙、區(qū)塊鏈、華為概念、facebook概念、互聯(lián)網(wǎng)彩票、邊緣計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)金融、挖礦設(shè)備等17個(gè)概念。

去年初，中青寶收購(gòu)李瑞杰名下的寶德資產(chǎn)管理香港有限公司51%股權(quán)，盡管是0元收購(gòu)，但寶德資產(chǎn)是一家空殼公司，無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)，無(wú)相關(guān)的研發(fā)投入和核心技術(shù)，也沒(méi)有相關(guān)產(chǎn)品落地。收購(gòu)之后，寶德資產(chǎn)搖身一變?yōu)椤霸�宇宙�?shù)字平臺(tái)”，公司因此全面轉(zhuǎn)型元宇宙。

元宇宙概念引爆了中青寶的股價(jià)，短短兩個(gè)月暴漲4倍，成為A股市場(chǎng)元宇宙概念的“總龍頭”，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。但這，沒(méi)有改善中青寶的基本面。

wind數(shù)據(jù)顯示，2010年上市以來(lái)，中青寶實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為0.73億元，其中，0.67億元被用于分紅，公司留下僅有651.61萬(wàn)元。

備受關(guān)注的是，本次再度關(guān)聯(lián)收購(gòu)廣州寶云，能否助力公司走出困境。

廣州寶云的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2020年至今年9月30日，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為9243.96萬(wàn)元、7547.60萬(wàn)元、5962.46萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為3177.63萬(wàn)元、754.37萬(wàn)元、805.44萬(wàn)元，2021年?duì)I業(yè)收入下降，預(yù)計(jì)今年仍然低于2020年，凈利潤(rùn)則較2020年大幅下降，今年前9個(gè)月的凈利潤(rùn)雖然超過(guò)了去年全年，但較2020年仍然少很多。

廣州寶云一年數(shù)百萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，對(duì)中青寶而言，會(huì)有多大的積極影響？

責(zé)編：ZB