海程邦達擬收購順圓弘通剩余49%股權   半年斥資8.3億加碼海外航線增厚業(yè)績

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

物流行業(yè)上市公司海程邦達（603836.SH）正加快海外業(yè)務布局。

10月12日晚間，海程邦達披露收購方案，公司擬以現(xiàn)金6.86億元收購控股子公司順圓弘通物流集團有限公司（以下簡稱“順圓弘通”）49%股權。交易完成后，海程邦達對于順圓弘通的持股比例將由51%變?yōu)?00%，順圓弘通成為海程邦達的全資子公司。

長江商報記者注意到，順圓弘通是海程邦達旗下海運業(yè)務的核心組成部分，其主要在美線海運業(yè)務具有較強的市場競爭力。今年5月，海程邦達曾計劃作價2775萬加元收購HapTrans Holdings Ltd.（以下簡稱“HapTrans”）75%股權，以進一步擴大北美市場份額。兩筆收購完成，海程邦達將合計耗資8.3億元。

此次收購完成對順圓弘通的全控后，海程邦達的并表范圍擴大，盈利能力也將得到增厚。2021年和2022年前五月，順圓弘通分別實現(xiàn)營業(yè)收入65.42億元、36.84億元，歸母凈利潤4.46億元、1.61億元。

今年上半年，海程邦達則實現(xiàn)營業(yè)收入74.87億元，同比增長57.85%；凈利潤1.87億元，同比增長13.64%。

順圓弘通承諾2022年凈利不低于2億

據(jù)海程邦達介紹，順圓弘通成立于2017年，主要從事國際貨運代理業(yè)務，擁有一級國際貨運代理資質。順圓弘通在美線海運業(yè)務具有較強市場競爭力，根據(jù)美國貿(mào)易數(shù)據(jù)服務提供商DescartesDatamyne公布的數(shù)據(jù)顯示，以貨量計，2019年以來，順圓弘通連續(xù)三年在中國—美國航線NVOCC世界排名中保持前20名，2022年1—8月，其排名上升至第15名。此外，順圓弘通的訂艙渠道基本覆蓋了中國—東南亞—美國貿(mào)易路線中所有主要航線、口岸。

長江商報記者注意到，順圓弘通的股權機構簡單。目前，海程邦達、寧波弘統(tǒng)分別持有其51%、49%股權。其中，寧波弘統(tǒng)的合伙人目前均任職于順圓弘通及其子公司，基本為中高層管理人員。

從已公布的財務數(shù)據(jù)來看，順圓弘通盈利能力較強。2021年和2022年前五月，順圓弘通分別實現(xiàn)營業(yè)收入65.42億元、36.84億元，歸母凈利潤4.46億元、1.61億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別為4.44億元、1.61億元。

這也與近兩年來海運市場的市場環(huán)境相關。海程邦達就表示，全球疫情蔓延嚴重擾亂了國際供應鏈的正常運轉。在海運市場 “一箱難求、一天一價”的極端市場環(huán)境下，順圓弘通基于其行業(yè)地位，仍能為客戶提供穩(wěn)定、持續(xù)的物流服務，因此實現(xiàn)了業(yè)務量及收入的較快增長。

但2022年二季度以來，全球經(jīng)濟放緩，歐美口岸堵港問題也得到逐步緩解，供需關系調(diào)整下，海運即期價格在年內(nèi)回落較為明顯，全球海運價格回歸的宏觀趨勢下，順圓弘通海運業(yè)務單價同步調(diào)整，帶動公司營業(yè)收入水平有所回落。

對于未來運價走勢，行業(yè)機構及專家均普遍認為運價將維持下降趨勢，但由于油價處于上行周期以及三大船公司聯(lián)盟動態(tài)運力管控等因素，將穩(wěn)定在較疫情前更高的水平。

因此，與其他收購中的業(yè)績承諾不同，本次交易中，交易對手方承諾順圓弘通2022年至2024年經(jīng)審計的扣非歸母凈利潤分別不低于2億元、1.1億元、1.1億元，較2021年業(yè)績明顯降低。

而在收益法評估下，順圓弘通股東全部權益評估值為14.02億元，較其歸母所有者權益增值10.5億元，增值率298.45%，對應的市盈率倍數(shù)為10.09倍，均低于同行業(yè)可比上市公司市盈率平均值17.41倍和中位數(shù)17.39倍。因此，本次交易中順圓弘通49%股權的價格對應為6.86億元。

市場供需調(diào)整上半年凈利增長13.64%

作為海程邦達旗下海運業(yè)務的核心組成部分，順圓弘通成為上市公司的全資子公司，將增強上市公司的長期盈利能力。

更為重要的是，本次收購完成后，海程邦達將深化與順圓弘通在業(yè)務功能、網(wǎng)點布局、服務經(jīng)驗等方面的協(xié)同互補，并進一步整合順圓弘通境內(nèi)外銷售渠道、業(yè)務資源、管理團隊，強化上市公司層面對下屬各生產(chǎn)運營主體的統(tǒng)籌規(guī)劃安排能力，以此切實保證東南亞發(fā)展構想的順利落地，為中國制造、中國品牌出海提供助力。

值得關注的是，此筆收購是海程邦達自2021年5月上市以來的第二起資產(chǎn)收購，且兩筆收購均集中在今年。今年5月，海程邦達曾披露公告，公司全資子公司香港海程擬以2775萬加元（折合人民幣約1.44億元）收購HapTrans75%股權。

按照海程邦達的計劃，公司將通過此筆收購快速進入加拿大市場，并依靠HapTrans優(yōu)質的航司資源以及覆蓋北美的卡車資源，實現(xiàn)與國內(nèi)進出口業(yè)務聯(lián)動，從而擴大公司北美市場份額。

上述兩筆關于擴大國際化業(yè)務的收購完成，海程邦達將合計耗資8.3億元。

但需注意的是，2021年和2022年一季度末，HapTrans的所有者權益分別為-612.25萬加元、-491.34萬加元。

作為一家主要為進出口貿(mào)易客戶提供跨境物流服務的公司，截至今年6月末，海程邦達已形成國內(nèi)31個網(wǎng)點，境外11個網(wǎng)點的網(wǎng)絡布局，物流服務能力覆蓋全球200多個城市口岸。

近年來，海程邦達的經(jīng)營業(yè)績呈快速增長趨勢，特別是在國際運力緊缺的2021年，公司業(yè)績增速進一步擴大。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，海程邦達分別實現(xiàn)營業(yè)收入34.13億元、54.28億元、119.13億元，同比增長40.41%、59.02%、119.48%；凈利潤1.03億元、1.85億元、4.79億元，同比增長39.79%、79.18%、158.53%。

今年以來，隨著市場供給需求情況逐步回歸均衡，上半年，海程邦達實現(xiàn)營業(yè)收入74.87億元，同比增長57.85%；凈利潤1.87億元，同比增長13.64%。

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責編：ZB