飛宇科技前五大客戶貢獻(xiàn)超八成營收 吳玉飛IPO前分紅4383萬再募1億補(bǔ)流

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

富祥藥業(yè)（300497.SZ）的主要供應(yīng)商之一江蘇飛宇醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“飛宇科技”）即將獨立IPO。

資料顯示，成立已有16年的飛宇科技是一家主打醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體的公司。此次公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，募資總額不超過4.38億元，其中擬使用1億元補(bǔ)充流動資金。

長江商報記者注意到，飛宇科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為簡單，實控人吳玉飛具有絕對的話語權(quán)，目前持股84.5%。IPO前，2020年及2021年，飛宇科技相繼實施分紅，合計派現(xiàn)5187.5萬元，約占同期凈利潤的60%。按持股比例計算，吳玉飛在兩次分紅中獲得現(xiàn)金4383.44萬元，約占公司近兩年凈利潤的一半。

從基本面來看，飛宇科技存在較高的客戶集中度，2021年，前五大客戶銷售收入占比高達(dá)83.74%。

兩年分掉六成利潤再募資補(bǔ)流

據(jù)招股書介紹，飛宇科技最早由吳玉飛及其父吳仁年于2006年共同成立。多年來，飛宇科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)一直都較為簡單。直至2020年，飛宇科技通過宇眾投資對公司員工實施股權(quán)激勵，包括吳玉飛等在內(nèi)的11名公司員工通過宇眾投資向飛宇科技增資，以獲得公司股權(quán)。

2021年4月，飛宇科技完成股份制改革，此時，飛宇科技僅有五名股東。2022年7月，也就是飛宇科技IPO申請獲得受理的前一個月，公司突擊引入了私募機(jī)構(gòu)濱創(chuàng)一號作為新股東。

目前，吳玉飛直接持有飛宇科技4259.1萬股，持股比例70.99%，并通過宇眾投資合計控制公司84.50%的股份所代表的表決權(quán)，為公司的控股股東、實際控制人。宇眾投資作為員工持股平臺，直接持股13.515%，為公司第二大股東。濱創(chuàng)一號則為公司第六大股東，持股比例僅為0.5%。

長江商報記者注意到，在實控人持股比例較高的情況下，飛宇科技曾大手筆實施分紅，而最大受益者就是公司實控人吳玉飛。

招股書顯示，2019年至2021年，飛宇科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元、3.93億元、4.56億元，歸母凈利潤分別為3060.45萬元、3457.14萬元、5211.69萬元。

其中，2020年宇眾投資成立并入股后，當(dāng)期飛宇科技實施分紅共派現(xiàn)4187.5萬元，占當(dāng)期歸母凈利潤的比例高達(dá)121.13%。2021年，飛宇科技再次分紅，派現(xiàn)1000萬元，占當(dāng)期歸母凈利潤的比例為19.19%。

以此來看，飛宇科技兩次分紅合計派現(xiàn)5187.5萬元，約占同期凈利潤總額8668.83萬元的60%。若以吳玉飛的持股比例計算，其在公司兩次分紅中獲得現(xiàn)金4383.44萬元，約占公司近兩年凈利潤的一半。

值得關(guān)注的是，此次飛宇科技擬公開發(fā)行新股并在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金總額不超過4.38億元，其中1.79億元和0.98億元分別投入到與公司主業(yè)相關(guān)的擴(kuò)產(chǎn)項目，1億元擬用于補(bǔ)充流動資金。

大手筆分紅后再募資補(bǔ)流，飛宇科技真的缺錢嗎？

事實上，近年來隨著盈利能力的提升，飛宇科技的流動性明顯提升。2019年至2022年一季度，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.46%、53.22%、47.03%、38.23%，呈逐年下降趨勢。同期，公司賬面貨幣資金由1540.37萬元增長至6148.2萬元。此外，2021年飛宇科技還使用3005.38萬元閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品。

大客戶富祥藥業(yè)收入占比超25%

據(jù)了解，飛宇科技為一家專業(yè)從事醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)、蘇南國家自主創(chuàng)新示范區(qū)瞪羚企業(yè)，同行業(yè)中的同品類公司已有本立科技（301065.SZ）于去年9月在創(chuàng)業(yè)板上市。

長江商報記者注意到，2019年至2022年一季度，飛宇科技綜合毛利率分別為21.72%、23.64%、22.38%、24.13%，呈逐年增長趨勢。其中，2019年至2021年，飛宇科技的營業(yè)收入和歸母凈利潤連續(xù)兩年增長，但同期，扣除非經(jīng)常性損益之后，飛宇科技的凈利潤分別為2957.45萬元、5464.6萬元、5349.87萬元。其中，2021年公司扣非歸母凈利潤同比減少近2%，已經(jīng)出現(xiàn)增收不增利的情況。

作為一家醫(yī)藥中間體企業(yè)，飛宇科技存在客戶高度集中的現(xiàn)象。2019年至2022年一季度，飛宇科技向前五名客戶銷售收入分別為2.46億元、3.42億元、3.82億元、1.05億元，占比91.92%、87.11%、83.74%、91.97%，均在80%以上。

雖然飛宇科技解釋稱下游市場較集中導(dǎo)致公司的客戶集中度較高，但公司客戶集中度明顯高于其他同行。2019年至2021年，本立科技前五大客戶銷售收入占比分別為80.29%、71.77%、69.33%。

需要注意的是，富祥藥業(yè)的全資子公司臺州富祥一直是飛宇科技的主要客戶，各報告期內(nèi)飛宇科技向臺州富祥的銷售收入占比均在25%以上，且2020年至2022一季度，臺州富祥均為飛宇科技第一大客戶。

與此同時，二者之間還存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。2021年，富祥藥業(yè)及臺州富祥的實控人包建華參與到飛宇科技的增資，取得飛宇科技4%股權(quán)，目前包建華為飛宇科技第五大股東。

不過，與其他同行相比，飛宇科技的研發(fā)費用率并不算低。2019年至2022年一季度，公司研發(fā)費用分別為1274.03萬元、1413.01萬元、1690.84萬元、398.5萬元，研發(fā)費用率分別為4.76%、3.60%、3.70%、3.50%，略高于同行可比公司研發(fā)費用率平均值3.28%、2.93%、2.77%、2.55%。

責(zé)編：ZB