大麥植發(fā)三年花14億營銷研發(fā)費僅1584萬 屢涉虛假宣傳創(chuàng)始人李興東執(zhí)業(yè)資格存疑

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

隨著植發(fā)、養(yǎng)發(fā)等“頭頂經(jīng)濟”興起，港交所也迎來了第二起植發(fā)IPO。

近日，大麥植發(fā)醫(yī)療(深圳)集團股份有限公司（以下簡稱“大麥植發(fā)”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

據(jù)招股書介紹，大麥植發(fā)是中國中高端毛發(fā)診療服務(wù)行業(yè)中的領(lǐng)先醫(yī)療集團，提供全方位毛發(fā)診療服務(wù)。目前，大麥植發(fā)在31個城市擁有33家植發(fā)醫(yī)療機構(gòu)，有180名注冊醫(yī)生。

身處“類醫(yī)美”賽道，大麥植發(fā)毛利率高達70%以上，但公司凈利率僅9%左右。2021年公司營收大漲，凈利潤卻不升反降。

植發(fā)生意為何凈利潤看起來沒那么美好？核心癥結(jié)是營銷費用畸高。近三年，大麥植發(fā)營銷開支占營收比重均超50%，三年營銷開支合計達14.2億元，而同期研發(fā)費僅1584.3萬元。

在重營銷輕研發(fā)下，大麥植發(fā)多次因虛假宣傳被罰。此外，公司創(chuàng)始人李興東執(zhí)業(yè)資格遭到質(zhì)疑，其曾涉嫌長達十年無證行醫(yī)。

營銷費為研發(fā)費10.9倍

大麥植發(fā)成立于2015年，主營業(yè)務(wù)為手術(shù)植發(fā)、非手術(shù)固發(fā)及養(yǎng)發(fā)和相關(guān)產(chǎn)品。

招股書顯示，2019—2021年（報告期），大麥植發(fā)總營收分別為7.47億元、7.64億元和10.21億元，凈利潤分別為-1501.4萬元、6955.8萬元和6611.6萬元。2020年公司實現(xiàn)扭虧，而在營收大幅增長的2021年，凈利潤不升反降。

植發(fā)被認為是“類醫(yī)美”的黃金賽道。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，植發(fā)業(yè)務(wù)的平均客單價高，這和移植毛囊的數(shù)量有關(guān)，每個單位毛囊的移植價格通常在10元至30元之間，具體價格與其使用的技術(shù)有關(guān)。以單個患者移植2000個毛囊來計算，其需要付出的費用往往在數(shù)萬元。

這在大麥植發(fā)招股書中得到印證。報告期，公司付費患者的平均交易額分別約為3萬元、2.58萬元及2.47萬元，消費超過5萬元的客戶占比為8%；毛利率分別高達79.8%、75.9%及70.9%。不過，雖毛利率喜人，但大麥植發(fā)報告期凈利率最高僅有9%。

那么，錢都去哪里了？根據(jù)招股書，近三年大麥植發(fā)的營銷開支分別為5億元、3.99億元及5.21億元，三年合計14.2億元，占營收的比例分別為67%、52%、50%，過半收入用于營銷。

僅以2021年為例，大麥植發(fā)的五大供應(yīng)商中，前四位都是廣告公司，采購額占比接近40%。

而從技術(shù)投入上看，大麥植發(fā)所標榜的最先進植發(fā)技術(shù)，缺乏較高的研發(fā)投入支撐。報告期，公司研發(fā)費用為645.8萬元、460.1萬元及478.4萬元，三年合計1584.3萬元。2021年，公司營銷費用是研發(fā)費用的10.9倍，重營銷輕研發(fā)特征突出。

多次虛假宣傳被罰

在重營銷下，長江商報記者注意到，大麥植發(fā)旗下機構(gòu)曾多次因虛假宣傳等行為受到處罰。

其中，今年1月21日，大麥植發(fā)旗下上海大麥醫(yī)療美容門診部有限公司因存在假冒專利行為，被上海市市場監(jiān)督管理局沒收違法所得1.8萬余元，并處罰款2萬元。2021年9月，杭州大麥醫(yī)療美容門診有限公司因在未取得《醫(yī)療廣告審查證明》的情況下，發(fā)布的廣告中包含表示功效、安全性的斷言或者保證，被西湖區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款。

在黑貓投訴平臺上，截至目前，關(guān)于大麥植發(fā)“虛假宣傳、植發(fā)失敗”等存有10余條投訴記錄，其中發(fā)生在2022年的有7起。其中一位消費者投訴稱，在大麥植發(fā)花費27945元植發(fā)3200個毛囊單位，術(shù)后成活率很低，效果很差。該機構(gòu)虛假夸大宣傳植發(fā)成活率96%以上。

此外，需要注意的是，大麥植發(fā)的創(chuàng)始人李興東的執(zhí)業(yè)資格也是個謎。履歷顯示，李興東于2003年畢業(yè)于天津醫(yī)科大學。2013年李興東拿到了執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師資格，授予機構(gòu)是內(nèi)蒙古自治區(qū)的衛(wèi)生廳，2014年拿到北京市海淀區(qū)衛(wèi)生局頒發(fā)的執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師證書。

執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師考試是行業(yè)準入考試，醫(yī)師經(jīng)注冊取得《醫(yī)師執(zhí)業(yè)證書》后，方可從事相應(yīng)的醫(yī)療、預(yù)防、保健活動。

但是長江商報記者發(fā)現(xiàn)，早在2004年3月李興東就進入了毛發(fā)診療服務(wù)行業(yè)。2004年3月至2007年3月，李興東在北京畫美醫(yī)療美容醫(yī)院的植發(fā)科工作，2006年將微針植發(fā)技術(shù)引入中國，2009年正式創(chuàng)立“科發(fā)源”品牌(即大麥植發(fā)的前身)。

也就是說，李興東在拿到執(zhí)業(yè)資格之前，其實就已經(jīng)從業(yè)了，而且從業(yè)時間長達10年之久，涉嫌無證行醫(yī)。

據(jù)國家衛(wèi)健委醫(yī)生執(zhí)業(yè)注冊信息顯示，李興東目前仍為“執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師”，并沒有獲得執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格。而據(jù)《中華人民共和國執(zhí)業(yè)醫(yī)師法》規(guī)定，執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師需在執(zhí)業(yè)醫(yī)師的指導(dǎo)下，完成相關(guān)執(zhí)業(yè)。未經(jīng)注冊取得《醫(yī)師執(zhí)業(yè)證書》者，不得從事醫(yī)療、預(yù)防、保健活動。

對于李興東目前是否參與手術(shù)，長江商報記者詢問大麥微針植發(fā)客服人員，其稱，“李院長的植發(fā)手術(shù)提前兩三個月預(yù)約。”

此前，證監(jiān)會也要求大麥植發(fā)補充說明相關(guān)人員是否具有從業(yè)資格、虛假宣傳整改落實情況等內(nèi)容。qq

責編：ZB