思必馳三年砸7億搞研發(fā)累虧7.28億 兩年未融資IPO前阿里聯(lián)想相繼減持

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

背靠阿里聯(lián)想等多家明星股東，AI企業(yè)思必馳科技股份有限公司 （以下簡稱“思必馳”）沖刺科創(chuàng)板IPO。

思必馳有著“AI語音獨角獸”之稱。與大多人工智能企業(yè)類似，持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入而商業(yè)化成果尚未完全顯現(xiàn)，使得思必馳一直面臨盈利難題。2019年至2021年，公司歸母凈利潤累計虧損7.28億元。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額合計6.9億元，占營業(yè)收入的比例高達(dá)104.7%。

長江商報記者注意到，與此前人工智能被資金極力追捧的行情相比，近兩年來，市場對于未盈利人工智能企業(yè)的熱度明顯降溫。天眼查顯示，2018年由富士康、深創(chuàng)投等參投的D輪融資中，思必馳的估值達(dá)到50億元。2020年股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，公司整體估值最高45億元。

不僅如此，早在2012年和2015年思必馳就分別獲得了聯(lián)想和阿里的投資，但2020年兩家公司均在減持。目前阿里的持股比例已由2019年初的18.3216%減少至13.2197%。

而已經(jīng)兩年未獲得外部融資的思必馳，似乎也急于通過IPO拓寬融資渠道。截至2021年末，公司合并負(fù)債率由上年末的28.15%提升至47.24%。

主業(yè)毛利率下降目前尚未盈利

資料顯示，思必馳成立于2007年，是國內(nèi)專業(yè)的對話式人工智能平臺型公司，自主研發(fā)了全鏈路智能語音及自然語言交互關(guān)鍵技術(shù)，提供智能人機(jī)交互軟件產(chǎn)品、軟硬一體化人工智能產(chǎn)品以及對話式人工智能技術(shù)服務(wù)。

與多數(shù)人工智能企業(yè)相同，思必馳一直面臨著盈利難題。招股書顯示，2019年至2021年，思必馳分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元、2.37億元、3.07億元；歸母凈利潤分別虧損2.51億元、1.8億元、2.98億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別虧損2.75億元、2.03億元、3.44億元，三年合計虧損金額分別為7.28億元、8.22億元。

截至2021年末，思必馳未分配利潤為-4.09億元。

思必馳的虧損主要原因在于研發(fā)周期相對較長和前期研發(fā)投入大。2019年至2021年，思必馳的研發(fā)投入分別為1.99億元、2.04億元、2.87億元，占各期營收的比例分別為173.35%、86.26%、93.25%。近三年，公司研發(fā)投入金額合計6.9億元，占比104.7%。

截至2021年末，思必馳員工總數(shù)為981人，研發(fā)人員720人，占比高達(dá)73.40%。

不僅如此，思必馳曾對員工實施股權(quán)激勵，擴(kuò)大了公司虧損幅度。各報告期內(nèi)，公司確認(rèn)了股份支付費用5714.37萬元、5400.5萬元、6127.1萬元，2022年和2023年公司還將產(chǎn)生6368.1萬元、6197.24萬元的股份支付費用。

除了持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入之外，思必馳在快速成長的同時，也面臨著市場競爭激烈、商業(yè)化落地效果不及預(yù)期等不利影響。

招股書顯示，2019年至2021年，思必馳的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為72.17%、69.74%、58.15%，呈下滑趨勢。

此外，思必馳的主要客戶群也較為分散，長江商報記者注意到，近三年內(nèi)，除了OPPO之外，思必馳的前五大客戶名單無重復(fù)。2021年思必馳前五大客戶收入占比18.72%，其中上汽集團(tuán)、廣州安廣電子為公司前兩大客戶，其余大客戶銷售金額均不超過1000萬元。

兩年未進(jìn)行外部融資擬IPO募資10億

持續(xù)燒錢搞研發(fā)，連年虧損的思必馳主要通過股權(quán)融資籌措營運資金。

長江商報記者注意到，前幾年人工智能賽道十分火熱。天眼查顯示，2012年至2020年，作為AI語音獨角獸的思必馳共經(jīng)歷9輪融資或股份轉(zhuǎn)讓。其中，2012年聯(lián)想之星參與了思必馳A輪融資中。2015年，阿里巴巴斥資1億元參與思必馳B輪融資，并在次年思必馳的C輪融資中再次參投。

2018年，思必馳完成5億元的D輪融資，深創(chuàng)投、富士康等參投，此時公司的估值達(dá)到50億元。

但近年來，機(jī)構(gòu)對于人工智能賽道的投資逐步趨于理性。在申報IPO前，思必馳也遭到了重要股東的減持。

招股書顯示，2020年4月，聯(lián)想之星、阿里網(wǎng)絡(luò)和啟迪創(chuàng)新分別將所持部分思必馳股份轉(zhuǎn)讓，此次轉(zhuǎn)讓中思必馳的估值為30億元。同時，受讓方還對思必馳進(jìn)行增資，增資后思必馳的估值為43億元。

同年8月，思必馳再次增資擴(kuò)股，引入美的智能、珠海大橫琴等新股東，增資后估值為45億元，仍低于兩年前。

而在兩個月后，阿里再次減持思必馳。至2021年3月思必馳整體變更為股份制公司時，阿里的持股比例已由2019年初的18.3216%稀釋至13.2197%。2021年5月，思必馳股東股權(quán)同比例轉(zhuǎn)增公司股本，阿里的持股比例維持不變，依舊為思必馳的第二大股東。

按照計劃，思必馳此次擬公開發(fā)行股份不超過4001萬股，募集資金總額不超過10.33億元，分別投入到全鏈路對話式AI平臺建設(shè)及行業(yè)應(yīng)用解決方案項目、面向物聯(lián)網(wǎng)的智能終端建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。

已經(jīng)兩年沒有接受外部融資的思必馳，融資需求不減。截至2021年末，公司合并負(fù)債率由上年末的28.15%提升至47.24%，賬面貨幣資金由上年末的5.05億元減少至3.04億元。

但另一方面，當(dāng)前二級市場對于未盈利人工智能企業(yè)的追捧熱度明顯降溫。截至7月29日收盤，科創(chuàng)板的未盈利人工智能企業(yè)中，寒武紀(jì)股價61元/股，較上市初期的最高價297.77元/股跌去近八成，且仍舊處于破發(fā)狀態(tài)。

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責(zé)編：ZB