三家券商306億再融資獲批 超百億發(fā)力資本中介業(yè)務(wù)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

虎年以來(lái)，券商再融資推進(jìn)提速。

在H股配股獲批之后，日前東方證券（600958.SH、3958.HK）A股配股申請(qǐng)獲得審核通過(guò)。國(guó)金證券（600109.SH）、中國(guó)銀河證券（601881.SH、6881.HK）的定增和可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)均已通過(guò)審核。稍早之前，券業(yè)龍頭中信證券A股及H股配股順利實(shí)施。

事實(shí)上，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力不斷下降的壓力下，證券公司的業(yè)務(wù)模式從過(guò)去的以通道傭金業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)型為服務(wù)中介、資本中介類(lèi)業(yè)務(wù)及投資交易類(lèi)業(yè)務(wù)并重的綜合業(yè)務(wù)模式。資本中介業(yè)務(wù)就成為各家券商發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，上述三家再融資獲批的券商，預(yù)計(jì)募資規(guī)模合計(jì)為306億元，其中超過(guò)百億資金重點(diǎn)投入到發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)。

券商密集補(bǔ)充資本實(shí)力

在資本為王的時(shí)代，證券行業(yè)融資“補(bǔ)血”路徑呈多元化。

日前，在H股配股申請(qǐng)獲配之后，東方證券公告，公司A股配股申請(qǐng)也獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。同樣在近期獲得審核通過(guò)的還有國(guó)金證券的定向增發(fā)以及中國(guó)銀河證券的可轉(zhuǎn)債發(fā)行。

按照上述發(fā)行計(jì)劃，東方證券擬按照每10股配售不超過(guò)3股的比例向全體A和H股股東配售，A股和H股配股比例相同，配股價(jià)格經(jīng)匯率調(diào)整后相同，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)168億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近兩年來(lái)，配股募資已經(jīng)成為上市券商融資補(bǔ)血的主要方式之一。數(shù)據(jù)顯示，2020年以來(lái)，已有9家上市券商實(shí)施配股募資，包括中信證券、東吳證券、紅塔證券、華安證券、國(guó)元證券、招商證券、山西證券、天風(fēng)證券、國(guó)海證券等，九家券商合計(jì)募資規(guī)模超過(guò)80億元其中，東吳證券分別在2020年和2021年連續(xù)兩年實(shí)施配股。

而中信證券則在近期完成證券行業(yè)有史以來(lái)最高規(guī)模的配股募資，其分別在今年1月末和3月初完成A股及H股的配股，募集資金分別為224億元、60.4億港元（折合人民幣約49.3億元），合計(jì)募資規(guī)模約為273億元，照其原計(jì)劃募資上限280億元相比，H股配售率為100%，A股配售率97.17%，在近兩年的券商配股中這一配售比例并不算低。

由于證券行業(yè)是資本密集型行業(yè)，資本實(shí)力是證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，特別是隨著證券自營(yíng)、資本中介和私募基金管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，資本實(shí)力對(duì)證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響越來(lái)越大。

從募資投向上來(lái)看，資本中介業(yè)務(wù)成為各家券商發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域。東方證券就表示，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力不斷下降的壓力下，證券公司的業(yè)務(wù)模式從過(guò)去的以通道傭金業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)型為服務(wù)中介、資本中介類(lèi)業(yè)務(wù)及投資交易類(lèi)業(yè)務(wù)并重的綜合業(yè)務(wù)模式，資金運(yùn)用類(lèi)業(yè)務(wù)以及綜合經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的收入及利潤(rùn)貢獻(xiàn)正逐漸提升。

按照計(jì)劃，東方證券將分別在投資銀行、財(cái)富管理與證券金融、銷(xiāo)售交易三大業(yè)務(wù)板塊投入資金分別不超過(guò)60億元、60億元、38億元。

不僅如此，定增過(guò)會(huì)的國(guó)金證券，計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票的方式募集資金總額不超過(guò)60億元，其中20億元投入到資本中介業(yè)務(wù)中。中國(guó)銀河證券78億元的可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目中，投資交易、資本中介業(yè)務(wù)的投資金額就都達(dá)到了30億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，三家近期再融資獲得通過(guò)的券商，合計(jì)募資規(guī)模306億元，其中超百億用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)。

基本面與股價(jià)背離明顯

募集融資補(bǔ)血的背后，證券行業(yè)基本面普遍改善，但同時(shí)也一直面臨著“業(yè)績(jī)與估值背離”的局面。

東方證券日前披露，2021年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為243.73億元和53.72億元，同比分別增長(zhǎng)5.36%和97.27%。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，ROE明顯提升，均創(chuàng)2016年以來(lái)新高；收入均衡轉(zhuǎn)型成效突出，輕重資產(chǎn)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)；東證資管、東證期貨和東證創(chuàng)新等子公司凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史最好水平，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成有力支撐。

其中在資管業(yè)務(wù)方面，東證資管的營(yíng)收利潤(rùn)雙創(chuàng)新高，2021年末管理總規(guī)模超3600億元，較年初增長(zhǎng)23%。匯添富基金堅(jiān)持一切從長(zhǎng)期出發(fā)，持續(xù)錘煉投資管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、客戶服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理四大核心競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，2021年末管理總規(guī)模突破1.2萬(wàn)億元。

在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型方面，東方證券稱公司收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，大力推進(jìn)產(chǎn)品代銷(xiāo)業(yè)務(wù)。截至2021年末權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品保有規(guī)模647億元，同比增長(zhǎng)43%，股票+混合公募基金保有規(guī)模券商排名第7。

中國(guó)銀河的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入358.79億元，同比增長(zhǎng)51.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)103.49億元，同比增長(zhǎng)42.87%。

而從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，截至3月11日收盤(pán)，東方證券和中國(guó)銀河證券的A股股價(jià)分別為10.87元/股、9.96元/股，今年年內(nèi)累計(jì)漲幅分別為-26%、-11%。

不過(guò)，由于證券行業(yè)周期性明顯，在全面注冊(cè)制的推進(jìn)下，券商板塊未來(lái)估值修復(fù)依舊被機(jī)構(gòu)看好。中銀證券林媛媛、張?zhí)煊渲赋�，利好政策步履不停，券商仍然面臨廣闊發(fā)展空間，外部環(huán)境變化導(dǎo)致的低估值下更加堅(jiān)定看多券商未來(lái)走勢(shì)。

責(zé)編：ZB