福賽科技前五大客戶營(yíng)收占比超86%   產(chǎn)能利用率走低仍擬募4.63億擴(kuò)產(chǎn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

汽車零部件二級(jí)供應(yīng)商蕪湖福賽科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福賽科技”），創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理。

主打汽車內(nèi)飾件的福賽科技主要向馬瑞利、延鋒汽飾等全球知名汽車零部件供應(yīng)商以及日產(chǎn)、馬自達(dá)等品牌供貨。當(dāng)前，福賽科技規(guī)模較小，客戶集中度較高，前五大客戶收入占比超86%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近年來，受疫情、新增工廠和機(jī)器的影響，福賽科技的整體產(chǎn)能利用率從超100%降至八成。

但福賽科技依舊計(jì)劃IPO募資擴(kuò)產(chǎn)。招股書披露，福賽科技計(jì)劃募集資金總額不超過4.63億元。其中3.56億元募集資金用于投入到年產(chǎn)400萬套汽車功能件項(xiàng)目（一期）。這相當(dāng)于在福賽科技2020年功能件總產(chǎn)量的基礎(chǔ)上擴(kuò)充逾20%的產(chǎn)能。

在產(chǎn)能利用率逐年走低、毛利率小幅下降的情況下，福賽科技新增產(chǎn)能的消化能力，值得警惕。

作為二級(jí)供應(yīng)商存“大客戶依賴癥”

據(jù)介紹，成立于2006年的福賽科技是一家專注于汽車內(nèi)飾件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是安徽省專精特新中小企業(yè)，主要產(chǎn)品包括內(nèi)飾功能件和裝飾件。作為汽車零部件二級(jí)供應(yīng)商，福賽科技將產(chǎn)品銷售至馬瑞利、延鋒汽飾等全球知名汽車零部件供應(yīng)商，最終運(yùn)用于日產(chǎn)、馬自達(dá)、本田等品牌車系。同時(shí)，公司亦成為長(zhǎng)城汽車、比亞迪的一級(jí)供應(yīng)商。

與同行業(yè)上市公司相比，福賽科技業(yè)務(wù)規(guī)模并不算高。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年前九月，福賽科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.53億元、4.27億元、4.64億元、4.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（歸母凈利潤(rùn)，下同）分別為1151.86萬元、4891.92萬元、6323.52萬元、5718.44萬元。

其中，2020年，包括天龍股份、肇民科技、唯科科技等在內(nèi)的三家同行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)平均值分別為7.93億元、1.21億元，與福賽科技相差較大。

而從市場(chǎng)地位來看，2020年，福賽科技的核心產(chǎn)品空調(diào)出風(fēng)口、杯托和儲(chǔ)物盒在全球汽車中的市場(chǎng)占有率分別為2.24%、1.5%、0.72%。

在整車配套市場(chǎng)分工的背景下，隨著供應(yīng)層級(jí)逐步向下，供應(yīng)商家數(shù)不斷增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度也在不斷擴(kuò)大。作為汽車零部件二級(jí)供應(yīng)商，福賽科技當(dāng)前由于規(guī)模較小，市場(chǎng)占有率不高，所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力不小。

各報(bào)告期內(nèi)，福賽科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.59%、33.68%、33.13%、32.35%，存在小幅波動(dòng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者進(jìn)一步注意到，主要向一級(jí)供應(yīng)商供貨的福賽科技，還面臨著主要客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。

招股書介紹，2018年至2021年前九月，福賽科技對(duì)前五大客戶（集團(tuán)合并口徑）實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.51億元、3.32億元、3.61億元、3.18億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為83.91%、87.69%、86.85%、86.62%。

其中，全球第七大汽車零部件供應(yīng)商馬瑞利一直都是福賽科技的第一大客戶。各報(bào)告期內(nèi)，福賽科技對(duì)馬瑞利的銷售收入占比分別為28.16%、35.17%、39.88%、45.87%，呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在客戶集中度較高的情況下，如果大客戶自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)變化或者與公司合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，都將對(duì)福賽科技的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

產(chǎn)能利用率降低外協(xié)采購(gòu)占比較高

由于產(chǎn)品種類較多，而公司產(chǎn)品的生產(chǎn)大都涉及注塑或者吹塑工藝，因此福賽科技以注（吹）塑機(jī)的使用時(shí)間來大體反映公司的整體產(chǎn)能利用情況。

招股書顯示，各報(bào)告期內(nèi)，福賽科技的注（吹）塑機(jī)的產(chǎn)能利用率分別為103.64%、99.61%、85.46%、86.3%，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

對(duì)此，福賽科技作出解釋，2019年產(chǎn)能利用率降低主要系墨西哥福賽逐步開始運(yùn)營(yíng)，其整體業(yè)務(wù)量較小、產(chǎn)能利用率較低所致。2020年，受疫情、新增工廠和機(jī)器的影響，公司整體產(chǎn)能利用率有所下降。2021年前九月，公司產(chǎn)能利用率略有上升，與2020年相比變化很小。

不僅如此，福賽科技還存在通過外協(xié)定制的方式采購(gòu)部分注塑件、噴涂件及電鍍件的情況，這主要是因?yàn)槭艿疆a(chǎn)能及工藝的限制，以及部分產(chǎn)品生產(chǎn)制造簡(jiǎn)單，處于投入產(chǎn)出的考量。各報(bào)告期內(nèi)，福賽科技的外協(xié)采購(gòu)金額占原材料采購(gòu)總額的比例分別為41.63%、39.11%、36.17%、40.56%，占比較高。

而在“以銷定產(chǎn)+合理庫(kù)存”的生產(chǎn)模式下，福賽科技主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率一直維持在90%以上的水平。

值得關(guān)注的是，在產(chǎn)能利用率已明顯降低，且較高比例采用外協(xié)件的情況下，福賽科技計(jì)劃通過本次IPO募集資金繼續(xù)用于產(chǎn)能擴(kuò)張。

招股書顯示，此次福賽科技擬公開發(fā)行新股不超過2120.93萬股，募集資金總額不超過4.63億元。其中，3.56億元募資投入到年產(chǎn)400萬套汽車功能件項(xiàng)目（一期），剩余1.07億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，以繼續(xù)增加產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2020年度，福賽科技功能件自產(chǎn)及外協(xié)的總產(chǎn)量合計(jì)為1904.31萬件，其中自產(chǎn)的產(chǎn)量為1478.75萬件。換言之，福賽科技此次IPO擴(kuò)產(chǎn)，將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上擴(kuò)充逾20%的產(chǎn)能。福賽科技的產(chǎn)能消化能力能否達(dá)到預(yù)期？

責(zé)編：ZB