捷佳偉創(chuàng)存貨增34%毛利率猛降   股權激勵目標已完成88%被指不合理

長江商報消息 ●長江商報記者 李啟光

離2021年結束只剩下兩個月，在基本可以判斷全年業(yè)績時，捷佳偉創(chuàng)拋出了一份股權激勵計劃。

長江商報記者發(fā)現，捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)的2021年限制性股票激勵計劃中，三個解除限售期均以2020年凈利潤為基數，其中第一個解除限售期條件為2021年凈利潤增長率不低于30%。

捷佳偉創(chuàng)2020年凈利潤達5.23億元，這也表示公司完成第一個解除限售期目標要完成凈利潤6.8億元。

2021年前三季度，捷佳偉創(chuàng)實現凈利潤5.99億元，同比增長33.06%，已完成第一個解除限售期目標的88%，離全年計劃只差0.81億元。

對此，11月1日，深交所下發(fā)關注函，質疑捷佳偉創(chuàng)本次限制性股票激勵計劃的合理性。

長江商報記者發(fā)現，2018年至2020年，捷佳偉創(chuàng)營業(yè)收入和凈利潤分別增長了約170%和70%。

但是，捷佳偉創(chuàng)的毛利率從2018年的40.08%，逐步下滑至2021年上半年的25.99%。而且，公司三季度末存貨高達43.51億元，同比增長約34%，占總資產比例為34.26%，規(guī)模較大。

離全年目標只差0.81億

10月29日，捷佳偉創(chuàng)公布了一份《2021年限制性股票激勵計劃（草案）》。

公告顯示，本激勵計劃授予部分涉及的激勵對象共計131人，為公司（含控股子公司）高級管理人員、核心管理人員及核心技術（業(yè)務）骨干（不包括獨立董事、監(jiān)事，也不包括單獨或合計持有公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父母、子女）。

本激勵計劃擬授予的限制性股票數量為61.85萬股，占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的0.1779%。

其中，捷佳偉創(chuàng)副總經理、財務負責人金晶磊，董事會秘書、副總經理譚湘萍分別獲授的限制性股票數量2.26萬股、0.26萬股；陳麒麟等19位外籍激勵對象獲授的限制性股票數量8.16萬股；核心管理人員及核心技術（業(yè)務）骨干共110人獲授的限制性股票數量51.17萬股。

捷佳偉創(chuàng)表示，本激勵計劃擬授予的激勵對象系基于崗位的重要性而確定的，均為對公司經營業(yè)績和未來發(fā)展起到主要貢獻的高級管理人員、核心管理人員和核心技術（業(yè)務）骨干，在光伏設備、半導體相關領域具有豐富的行業(yè)經驗，是公司未來保持行業(yè)優(yōu)勢的核心競爭力，穩(wěn)定和激勵該部分人員群體對公司的發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

公告顯示，捷佳偉創(chuàng)限制性股票的授予價格為每股60元，即滿足授予條件后，激勵對象可以每股60元的價格購買公司向激勵對象增發(fā)的公司限制性股票。

本激勵計劃授予限制性股票的解除限售考核年度為2021年至2023年三個會計年度，每個會計年度考核一次。

三個解除限售期均以2020年凈利潤為基數，其中第一個解除限售期條件為2021年凈利潤增長率不低于30%；第二個解除限售期條件為2022年凈利潤增長率不低于60%；第三個解除限售期條件為2023年凈利潤增長率不低于80%。

捷佳偉創(chuàng)表示，公司未滿足上述業(yè)績考核目標的，所有激勵對象對應考核當年可解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司回購注銷。

數據顯示，捷佳偉創(chuàng)2020年凈利潤達5.23億元，三個解除限售期條件分別為6.8億元、8.37億元和9.41億元。

2021年前三季度，捷佳偉創(chuàng)實現凈利潤5.99億元，同比增長33.06%，已完成第一個解除限售期目標的88%，離全年計劃只差0.81億元。

從單季度數據來看，2018年至2020年的第四季季度，捷佳偉創(chuàng)凈利潤分別為0.45億元、0.41億元和0.72億元，均為當年利潤最低的一個季度。

近日，捷佳偉創(chuàng)在回答投資者提問時表示，隨著雙碳目標帶動終端需求的擴大、技術迭代加快推進以及公司新產品的成熟落地，公司也會迎來一個持續(xù)向好的發(fā)展前景。

由此看來，捷佳偉創(chuàng)對企業(yè)未來充滿信心，而第四季度完成目標也并非難事。

11月1日，深交所下發(fā)關注函表示，要求捷佳偉創(chuàng)結合市場環(huán)境變化情況和發(fā)展趨勢、前三季度經營業(yè)績情況、過往年度第四季度業(yè)績全年占比的變動趨勢、目前在手訂單規(guī)模等因素，詳細說明本次限制性股票激勵計劃公司層面2021年業(yè)績考核指標的確定依據和合理性。

實控人解禁期剛到便減持

捷佳偉創(chuàng)2018年8月上市，是一家國內領先的從事晶體硅太陽能電池設備研發(fā)、生產和銷售的國家高新技術企業(yè)。

目前，捷佳偉創(chuàng)主要產品包括PECVD及擴散爐等半導體摻雜沉積工藝光伏設備、清洗、刻蝕、制絨、全自動絲網印刷設備等晶體硅太陽能電池生產工藝流程中的主要及配套自動化設備、智能車間系統(tǒng)以及高端顯示、先進半導體的濕法、爐管類設備研發(fā)、制造和銷售。

根據中國電子專用設備工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年，捷佳偉創(chuàng)位列中國電子專用設備行業(yè)十強單位。

當前，我國光伏設備行業(yè)市場競爭較為激烈。2018年度、2019年度、2020年度及2021年半年度，捷佳偉創(chuàng)毛利率分別為40.08%、32.06%、26.43%和25.99%，呈逐漸下降趨勢。

捷佳偉創(chuàng)表示，主要原因是半導體摻雜沉積光伏設備和自動化配套設備毛利率下降。市場競爭加劇、政策環(huán)境變化、設備的技術水平等因素均有可能影響到公司的產品銷售價格，進而影響公司的毛利率。

不僅如此，截至2021年三季度末，捷佳偉創(chuàng)存貨高達43.51億元，同比增長約34%，占總資產比例為34.26%，規(guī)模較大。

針對存貨問題，捷佳偉創(chuàng)在半年報中表示，一方面是因為公司主要設備的供、產、銷的周期較長，從原材料采購到產品生產、再到將產品發(fā)給客戶，較長期間內均在存貨科目列示；另一方面，根據公司的收入確認政策，公司將產品發(fā)給客戶并經對方驗收合格后方能確認收入，而一般情況下發(fā)出設備會存在一定的驗收周期，未驗收前該部分產品在存貨中反映，較大程度影響了公司的存貨余額。

在此情況下，若下游客戶取消訂單或延遲驗收，捷佳偉創(chuàng)可能產生存貨滯壓和跌價的風險，從而可能會對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

二級市場上，捷佳偉創(chuàng)以14.16元/股發(fā)行上市，截至11月1日收盤價為114.65元/股，市值接近400億元，漲幅超7倍。

不過，8月11日，三年鎖定期到期解禁當天，捷佳偉創(chuàng)便拋出一份關于控股股東、實際控制人及其一致行動人、董事兼高級管理人員的減持公告，合計擬減持不超過總股本的5.56%。

其中，公司控股股東、實控人之一梁美珍擬減持不超2.05%公司股份；其一致行動人梁美珍女兒蔣婉同擬減持不超1.02%公司股份。

在解禁當天，捷佳偉創(chuàng)還收到了一份創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管函，因公司監(jiān)事的配偶在半年報披露前夕違規(guī)買入128.95萬元公司股票。捷佳偉創(chuàng)2021半年報的披露時間為8月27日。

不過，近年來，捷佳偉創(chuàng)業(yè)績增長較快。

數據顯示，2018年至2020年，捷佳偉創(chuàng)營業(yè)收入分別為14.93億元、25.27億元和40.44億元，分別同比增長20.11%、69.30%和60.03%，三年時間增長了1.7倍，而且連續(xù)兩年增速超過60%。

同期，捷佳偉創(chuàng)凈利潤分別為3.06億元、3.82億元和5.23億元，分別同比增長20.53%、24.73%和36.95%，三年增長了約71%。

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責編：ZB