華創(chuàng)陽安擬定增80億注資華創(chuàng)證券   30億發(fā)力自營提升競爭力

    ●長江商報記者 徐佳

    今年以來，券商再融資熱度不減。繼國海、東興、國聯(lián)、中信等券商之后，華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)陽安（600155.SH）擬定增向華創(chuàng)證券“輸血”補充其資本金。

    3月7日晚間，華創(chuàng)陽安披露定增方案。公司擬向不超過35名特定對象，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過5.22億股，募集資金總額不超過80億元，扣除發(fā)行費用后擬全部用于增加全資子公司華創(chuàng)證券資本金，補充其營運資金。

    事實上，隨著券商行業(yè)馬太效應(yīng)的加劇，中小券商亟需通過融資增強資本實力，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，以縮小與頭部券商的差距。

    近年來，由于推進轉(zhuǎn)型，以證券自營及信用交易為主的資本中介業(yè)務(wù)對于華創(chuàng)證券的業(yè)務(wù)支撐能力不斷增強。2019年，華創(chuàng)證券證券自營及其他業(yè)務(wù)收入9.92億元，已大幅超過證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源，收入貢獻度達到40%。

    而作為上市公司的華創(chuàng)陽安，也發(fā)揮其在融資方面的優(yōu)勢，為核心資產(chǎn)提升盈利能力補充彈藥，自身業(yè)績也持續(xù)增長。

    華創(chuàng)證券已成上市公司核心資產(chǎn)

    經(jīng)過2016年的重組，華創(chuàng)證券已經(jīng)成為華創(chuàng)陽安的核心資產(chǎn)。

    華創(chuàng)陽安前身是主營塑料管型材業(yè)務(wù)的寶碩股份，2016年初寶碩股份開始籌劃資產(chǎn)重組，并在當年9月份以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，以77.52億元的整體估值收購華創(chuàng)證券95.01%股權(quán)。

    重組完成后，華創(chuàng)證券成為上市公司的控股子公司，上市公司在原有塑料管型材的基礎(chǔ)上新增證券服務(wù)業(yè)務(wù)，并在2018年更名為華創(chuàng)陽安。

    通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，2017年開始華創(chuàng)陽安不僅扭虧為盈，結(jié)束扣非凈利潤連續(xù)虧損11年的局面，盈利能力更是逐年提升。

    2017年至2019年，華創(chuàng)陽安分別實現(xiàn)營業(yè)收入21.01億元、18.58億元、24.76億元，同比增長88.43%、-11.59%、33.27%；凈利潤1.31億元、1.49億元、2.6億元，同比增長192.12%、14.16%、74.24%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1.24億元、1.55億元、4.41億元，同比增長182.94%、25.53%、184.08%。

    2019年，華創(chuàng)陽安再以近5.76億元的價格現(xiàn)金收購華創(chuàng)證券2.5617%股權(quán)。至此，華創(chuàng)證券成為上市公司的全資子公司。報告期內(nèi)，華創(chuàng)證券實現(xiàn)營業(yè)收入25.02億元，凈利潤5.43億元，分別占上市公司當期營收和凈利潤的101.05%、208.8%。

    去年以來，由于資本市場保持良好的發(fā)展態(tài)勢，證券市場持續(xù)回暖，華創(chuàng)陽安預(yù)計2020年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.58億元，同比增長152.71%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤6.33億元，同比增長43.42%。

    華創(chuàng)陽安同時表示，報告期內(nèi)，公司投資業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定增長，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入及經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入等主要業(yè)務(wù)收入較上年均有較大幅度增長。

    值得一提的是，2019年底華創(chuàng)陽安還曾計劃以22億元收購太平洋證券5.87%股權(quán)及5.05%股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)，成為太平洋證券第一大股東，并向其控制權(quán)發(fā)起沖擊，以提高公司證券類資產(chǎn)的競爭力和盈利能力。但半年后，二者之間的聯(lián)姻最終還是以失敗結(jié)局。

    擬投30億用于擴大證券自營業(yè)務(wù)

    一直以來，證券公司都存在著明顯的馬太效應(yīng)。2019年，國內(nèi)前十大券商營業(yè)收入和凈利潤占全行業(yè)的比重分別達到42%、53%。

    隨著證券公司核心競爭能力轉(zhuǎn)向金融科技、資本實力、風(fēng)險定價能力等，龍頭券商憑借資本、資源、成本和人才優(yōu)勢，形成強有力的競爭，強者恒強的競爭格局加劇，中小券商生存空間受到擠壓。

    不僅如此，新《證券法》的修訂完善和行業(yè)監(jiān)管政策的逐步調(diào)整，以凈資本監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式不斷深化，政策支持證券公司進一步補充資本，改善盈利模式、加強風(fēng)險控制。

    在此背景下，證券公司不斷通過IPO、重組配套融資、再融資等方式，提升資本實力，拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，鞏固并擴大競爭優(yōu)勢。

    長江商報記者注意到，特別是2020年以來，證券公司再融資進入“井噴”時期。具體到上市券商，2020年中信建投、南京證券、國信證券、海通證券、中原證券、西南證券、第一創(chuàng)業(yè)等券商完成定增，融資規(guī)模合計超過560億元。

    今年1月份，西部證券完成75億元規(guī)模的定增。目前，天風(fēng)證券、浙商證券、國聯(lián)證券、東興證券、國海證券等也在推進定增募資。

    而在配股方面，去年以來，A股上市券商中就有山西證券、國海證券、天風(fēng)證券、國元證券、東吳證券、招商證券等券商完成配股，配股募資金額合計約為373億元。紅塔證券、華安證券、中信證券也都在籌劃配股募資，其中中信證券日前披露的280億元規(guī)模的配股，就達到了去年六家券商配股募資總額的75%。

    值得一提的是，在對于華創(chuàng)證券的重組中，上市公司還曾向包括南方希望、北碩投資、沙鋼集團在內(nèi)的10名特定投資對象，非公開發(fā)行股票募集配套資金共計73.6億元，用于補充華創(chuàng)證券的資本金。

    按照華創(chuàng)陽安規(guī)劃，此次定增募資80億元對華創(chuàng)證券進行增資，將分別用于證券自營、信用交易、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等四大業(yè)務(wù)及信息系統(tǒng)建設(shè)項目，五大項目擬分別使用募集資金不超過30億元、20億元、12億元、5億元、3億元，剩余不超過10億元用于償還公司債務(wù)。

    事實上，在行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭加劇、傭金水平持續(xù)降低的背景下，證券公司正從通道傭金的業(yè)務(wù)模式逐漸向以資本中介型業(yè)務(wù)為代表、與其他多元業(yè)務(wù)條線協(xié)同發(fā)展的綜合型業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。

    以華創(chuàng)陽安為例，2019年公司證券業(yè)務(wù)板塊中，證券自營及其他業(yè)務(wù)收入9.92億元，已大幅超過證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源，收入貢獻度達到40%。同期，公司證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)貢獻營收28.47%。

    公司也認為，華創(chuàng)證券對經(jīng)紀業(yè)務(wù)傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入占比降低，證券自營業(yè)務(wù)以及以信用交易為主的資本中介業(yè)務(wù)收入快速增加，對業(yè)務(wù)支撐能力不斷增強。

    但截至2020年末，華創(chuàng)證券凈資本109.06億元，行業(yè)排名第43位，與領(lǐng)先券商相比仍有較大差距，凈資本規(guī)模已成為制約相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要因素。

    華創(chuàng)陽安表示，本次定增將進一步補充華創(chuàng)證券凈資本，滿足各類業(yè)務(wù)尤其是投資業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)的需求，提升公司盈利能力，提高股東回報。

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責(zé)編：ZB