恒生銀行凈息差下降股東溢利減33%   2020年分紅105億港元市凈率1.63倍遠(yuǎn)超同業(yè)

    ●長江商報(bào)記者 徐佳

    去年以來，持續(xù)的低息環(huán)境疊加香港銀行同業(yè)拆息下降，使得本地地區(qū)標(biāo)桿銀行恒生銀行（00011.HK）業(yè)績承壓。

    業(yè)績報(bào)告顯示，2020年恒生銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入543.22億港元，同比減少14.24%；該行股東應(yīng)得溢利166.87億港元，同比減少33%。

    長江商報(bào)記者注意到，由于低息環(huán)境持續(xù)，加上香港銀行同業(yè)拆息下降，使得存款息差繼續(xù)收窄。去年恒生銀行凈利息收益率由上年的2.2%下降至1.73%，凈息差則下降40個基點(diǎn)至1.59%。

    其中，恒生銀行核心的財(cái)富管理及個人銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入369.51億港元、營業(yè)溢利104.7億港元，同比減少12.76%、31.88%，占比分別為68%、53.9%。

    在更為嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，恒生銀行加大信貸損失計(jì)提，2020年該行預(yù)期信貸損失變動及其他信貸減值提撥合計(jì)27.38億港元，同比增長49%。期末總減值貸款為57.24億港元，較2019年末增加36.51億港元，增長176%。

    不過，盡管去年業(yè)績壓力較大，恒生銀行依舊保持超高的派息水平。2020年，恒生銀行四個季度均有派息，合計(jì)派發(fā)股息每股5.5港元，當(dāng)年預(yù)計(jì)分紅105.16億港元，占其股東應(yīng)占溢利的比例超過63%。

    截至2月26日收盤，恒生銀行港股股價(jià)150港元/股，在40家香港上市銀行中位居第一，市凈率1.63倍，僅次于招商銀行的2.17倍，遠(yuǎn)高于40家港行0.6倍的市凈率平均值。

    低息環(huán)境下凈利息收益率承壓

    創(chuàng)立于1933年的恒生銀行，是香港最大的上市公司之一，也是香港地區(qū)的標(biāo)桿銀行之一。恒生銀行也是全球最大的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一匯豐集團(tuán)的主要成員，匯豐銀行持有恒生銀行62%股權(quán)。

    目前，恒生銀行已在香港開設(shè)290個服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，服務(wù)超半數(shù)的居港成年人。2007年5月，恒生銀行在上海浦東成立全資附屬公司恒生銀行(中國)有限公司，并在珠三角、長三角、環(huán)渤海區(qū)域及中西部地區(qū)均設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)。

    一直以來，恒生銀行都以穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格出名。2018年和2019年，恒生銀行分別實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入554.32億港元、633.41億港元，扣除預(yù)期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前的營業(yè)收入凈額分別為412.15億港元、435.14億港元，營業(yè)溢利279.47億港元、286.1億港元，股東應(yīng)得溢利241.11億港元、248.4億港元。

    其中，2019年恒生銀行營業(yè)收入和該行股東應(yīng)得溢利同比分別增長14.27%、2.6%。

    日前，恒生銀行披露2020年度業(yè)績，2020年恒生銀行實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入543.22億港元，同比減少14.24%；營業(yè)溢利201.25億港元，同比減少30%；該行股東應(yīng)得溢利166.87億港元，同比減少33%。

    早在去年中報(bào)中，恒生銀行就指出去年上半年業(yè)績主要受到四方面的負(fù)面影響，即低息環(huán)境令凈利息收益率及凈利息收入受壓、市場波動影響保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、預(yù)期信貸損失受到經(jīng)濟(jì)不明朗的影響、物業(yè)重估出現(xiàn)凈虧損。

    針對去年全年的業(yè)績表現(xiàn)，恒生銀行副董事長兼行政總裁鄭惠敏表示，雖然人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對收入的貢獻(xiàn)按年有所縮減，但去年下半年錄得反彈。該行積極管理投資組合并把握股票市場轉(zhuǎn)趨活躍帶來的機(jī)會，相關(guān)收入較上半年增長61%。

    “然而，其余三項(xiàng)因素繼續(xù)影響本行全年業(yè)績。特別是去年香港銀行同業(yè)拆息下降，為本行的凈利息收益率及凈利息收入均帶來更大壓力�！编嵒勖舴Q。

    如其所言，去年恒生銀行實(shí)現(xiàn)凈利息收入269.06億港元，同比減少17%。盡管生息資產(chǎn)規(guī)模提升，但由于低息環(huán)境持續(xù)，加上香港銀行同業(yè)拆息下降，使得存款息差繼續(xù)收窄。去年恒生銀行凈利息收益率由上年的2.2%下降至1.73%，同比減少47個基點(diǎn)，降幅21.4%，凈息差則下降40個基點(diǎn)至1.59%。

    高盛發(fā)布報(bào)告表示，雖然上述凈息差低過預(yù)期，但對第四季度凈息差按季穩(wěn)定感到鼓舞。此外恒生管理層對2021年第一季至今的評論顯示，盡管香港同業(yè)拆息進(jìn)一步小幅下降，但恒生凈息差仍保持約1.5%水平，高盛將凈息差估算提高3-4個基點(diǎn)，而將凈利息收入估算提高7%，現(xiàn)在預(yù)計(jì)2021凈利息收入跌7%，22及23年將回升6%及9%。

    總減值貸款57.24億港元增長176%

    一直以來，恒生銀行由于零售業(yè)務(wù)出眾，導(dǎo)致該行息差較高，在同業(yè)中都處于領(lǐng)先手水平。

    目前，恒生銀行業(yè)務(wù)板塊主要分為財(cái)富管理及個人銀行業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、環(huán)球銀行及資本市場業(yè)務(wù)三大部分。其中財(cái)富管理及個人銀行業(yè)務(wù)（零售業(yè)務(wù)）范圍包括往來及儲蓄賬戶、定期存款、按揭及私人貸款、信用卡、保險(xiǎn)及財(cái)富管理。

    2020年，恒生銀行財(cái)富管理及個人銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入369.51億港元，同比減少12.76%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例達(dá)到68%。報(bào)告期內(nèi)該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)溢利105.46億港元，同比減少31%，除稅前溢利104.7億港元，同比減少31.88%，占比約為53.9%。

    截至2020年末，恒生銀行總資產(chǎn)達(dá)到1.76萬億港元，較上年末增長約5%，已扣除預(yù)期信貸損失準(zhǔn)備后的客戶貸款為9450億港元，與上年末基本持平。財(cái)富管理和個人銀行業(yè)務(wù)總資產(chǎn)和總負(fù)債分別為5453.83億港元、1.04萬億港元，占比31%、65.67%。

    與零售業(yè)務(wù)相比，恒生銀行商業(yè)銀行業(yè)務(wù)降幅更大。2020年，恒生銀行商業(yè)銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.66億港元，同比減少22.53%；營業(yè)溢利和除稅前溢利均減少42%，為51.01億港元。

    而環(huán)球銀行業(yè)務(wù)降幅最低，去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.46億港元，除稅前溢利49.79億港元，同比增長-1.5%、0.4%，與上年同期基本持平。

    需要關(guān)注的是，由于信貸環(huán)境疲弱，恒生銀行去年繼續(xù)維持審慎的策略，全年預(yù)期信貸損失變動及其他信貸減值提撥合計(jì)27.38億港元，同比增加9.01億港元，增長49%。其中去年下半年預(yù)期信貸損失提撥較上半年減少44%，業(yè)績報(bào)告稱該行有足夠的信貸損失儲備，以及經(jīng)濟(jì)前景有改善跡象。

    截至2020年末，恒生銀行總減值貸款為57.24億港元，較2019年末增加36.51億港元，增長176%。該行表示，年內(nèi)由于疫情影響，透過內(nèi)地銀行附屬公司及香港業(yè)務(wù)提供的若干已減值企業(yè)貸款評級被調(diào)低。經(jīng)考慮抵押品及預(yù)期信貸損失準(zhǔn)備，該行認(rèn)為現(xiàn)行撥備處于足夠水平。

    截至2020年末，恒生銀行總減值貸款對于客戶貸款的比率維持在0.6%，2019年末和2020年6月末分別為0.22%、0.32%。

    此外，恒生銀行繼續(xù)保持較為穩(wěn)健的資本基礎(chǔ)，但較上年同期有所減弱。截至2020年末，該行普通股權(quán)一級資本比率為16.8%，一級資本比率為18.5%，總資本比率為20%，上年同期分別為16.9%、18.7%、20.8%。

    值得一提的是，一直以來恒生銀行在港股市場中估值較高，不僅在于其穩(wěn)健的經(jīng)營方式，同時(shí)也與其高分紅的特點(diǎn)不無關(guān)系。

    天風(fēng)證券此前分析，相對于內(nèi)地普遍30%的分紅率，港行普遍更高，而匯豐銀行也一直以高分紅著稱，其子公司恒生銀行也繼承了這一特點(diǎn)，絕大多數(shù)年份的分紅率在60%以上。

    在2020年業(yè)績報(bào)告中，恒生銀行董事會宣布派發(fā)2020年第四次中期股息每股港幣2.8元，2020年四個季度共計(jì)派發(fā)股息港幣5.5元。以其目前總股本19.12億股計(jì)算，2020年恒生銀行預(yù)計(jì)將派發(fā)股息105.16億港元，占其股東應(yīng)占溢利的比例超過63%。

    截至2月26日收盤，恒生銀行港股股價(jià)150港元/股，在40家香港上市銀行中位居第一，在2560家港股上市公司中處于第23位。對應(yīng)市凈率1.63倍，僅次于招商銀行的2.17倍，遠(yuǎn)高于40家港行0.6倍的市凈率平均值。收盤總市值2867.76億港元，僅低于工行、建行、招行、農(nóng)行、中行、匯豐控股、郵儲銀行及交行。

    視覺中國圖

責(zé)編：ZB