寒武紀(jì)上市首秀漲近230%市值850億   85后實控人陳天石創(chuàng)業(yè)四年身家達320億

●長江商報記者 徐佳

7月20日，隨著寒武紀(jì)（688256.SH）、艾迪藥業(yè)（688488.SH）兩家公司正式掛牌交易，科創(chuàng)板已上市企業(yè)擴容至132家。

在這其中，有著“國內(nèi)AI芯片第一股”之稱、過會時間僅花68天的寒武紀(jì)，其上市首秀備受市場關(guān)注。昨日以64.39元的發(fā)行價開盤后，寒武紀(jì)漲幅一度超過300%，此后有所回落，收盤價212.4元/股，漲幅229.86%，目前總市值849.81億元。

在本次發(fā)行中，聯(lián)想（北京）有限公司、美的控股有限公司、OPPO廣東移動通信有限公司、中信證券投資有限公司（以下分別簡稱聯(lián)想、美的、OPPO、中信證券投資）四家公司作為戰(zhàn)投方，合計獲配股份數(shù)量710.45萬股，配售金額4.57億元。

長江商報記者粗略計算，隨著寒武紀(jì)成功上市，上述四大戰(zhàn)投方單日浮盈逾15億。同時，公司85后實控人陳天石，在創(chuàng)業(yè)的第四個年頭，個人持股市值已達到320億元。

不過，作為人工智能領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)，寒武紀(jì)目前仍處于持續(xù)“燒錢”的狀態(tài)。2017年至2019年，公司歸母凈利潤分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元。

超高的研發(fā)投入力度則是寒武紀(jì)目前虧損的主要原因之一。各報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用率分別高達380.73%、205.18%、122.32%，平均值236%。

四大戰(zhàn)投首日浮盈15億

根據(jù)發(fā)行結(jié)果，此次寒武紀(jì)以64.39元/股的價格，公開發(fā)行新股共計4010萬股，占發(fā)行后公司總股本的10.02%，募集資金共計25.02億元，分別投入到新一代云端訓(xùn)練芯片及系統(tǒng)項目、新一代云端推理芯片及系統(tǒng)項目、新一代邊緣端人工智能芯片及系統(tǒng)項目及補充流動資金。

本次發(fā)行中，最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為710.4536萬股，占發(fā)行總數(shù)量的17.72%。其中，聯(lián)想、美的、OPPO、中信證券投資四家公司作為戰(zhàn)略投資者，分別獲配股數(shù)124.24萬股、310.61萬股、155.3萬股、120.3萬股，獲配金額約為8000萬、2億、1億、7746萬，合計獲配金額為4.57億元。

參與跟投的中信證券投資，其母公司為中信證券，是寒武紀(jì)此次發(fā)行的保薦機構(gòu)。此外，中金公司、國泰君安、安信證券均為寒武紀(jì)此次發(fā)行的聯(lián)席主承銷商。

隨著寒武紀(jì)正式掛牌交易，包括上述戰(zhàn)投方等在內(nèi)的股東投資回報水漲船高。

7月20日上午開盤兩分鐘，寒武紀(jì)股價沖高至289元，漲幅348.83%，市值高達1156億元。截至7月20日收盤，寒武紀(jì)報212.4元/股，首日漲幅229.86%，總市值849.81億元。

以此價格計算，四名戰(zhàn)投方聯(lián)想、美的、OPPO、中信證券投資持股市值分別約為2.64億元、6.6億元、3.3億元、2.56億元，上市首日浮盈1.84億元、4.6億元、2.3億元、1.8億元，合計浮盈15.09億元。

不僅如此，作為寒武紀(jì)的創(chuàng)始人、董事長及CEO，公司85后實控人陳天石個人財富急速上升。據(jù)了解，出生于1985年的陳天石是中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)計算機軟件與理論博士，2010年7月開始就職于中科院計算所，2016年3月創(chuàng)立寒武紀(jì)。

本次發(fā)行前后，陳天石仍為寒武紀(jì)控股股東及實控人，且為前十大股東中唯一的自然人股東，直接持有公司1.19億股，占比33.19%，并通過艾溪合伙間接控制寒武紀(jì)約8.51%股份。以此計算，目前陳天石身家已達到320億元。

與此同時，目前寒武紀(jì)第二大股東中科算源為中科院計算所下屬全資子公司，持有公司16.41%股份。此外，在成立四年多時間，寒武紀(jì)曾經(jīng)歷多次增資擴股，科大訊飛、國投基金、阿里創(chuàng)投、南京招銀、湖北招銀等公司均有參與。

近三年研發(fā)費用率均值236%

自成立以來，寒武紀(jì)一直專注于人工智能芯片色劑領(lǐng)域，是目前國際上少數(shù)幾家全面系統(tǒng)掌握了智能芯片及其基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件研發(fā)和產(chǎn)品化核心技術(shù)的企業(yè)之一。

作為人工智能領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)，由于智能芯片研發(fā)需要大量的資本開支且目前產(chǎn)品仍在市場拓展階段，寒武紀(jì)也是科創(chuàng)板少數(shù)幾家尚未盈利的企業(yè)之一。

招股書顯示，2017年至2019年，寒武紀(jì)分別實現(xiàn)營業(yè)收入784.33萬元、1.17億元、4.44億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元，扣非歸母凈利潤分別為-0.29億元、-1.72億元、-3.76億元。截至2019年末，寒武紀(jì)累計未分配利潤為-8.55億元。

不過，盡管目前寒武紀(jì)尚處于虧損狀態(tài)，但其主營業(yè)務(wù)卻擁有著超高的利潤空間。招股書顯示，2017年至2019年，寒武紀(jì)的綜合毛利率分別為99.96%、99.9%、68.19%。其中，去年毛利率有所下降主要是當(dāng)期公司拓展了云端智能芯片及加速卡、智能計算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)，這兩項業(yè)務(wù)的毛利率分別為78.23%、58.23%。

但各報告期內(nèi)，寒武紀(jì)主打的終端智能處理器IP業(yè)務(wù)毛利率分別為100%、99.92%、99.77%，遠遠超過新拓展的兩項業(yè)務(wù)。

對于公司仍持續(xù)虧損，寒武紀(jì)稱主要是公司研發(fā)支出較大，產(chǎn)品仍在市場拓展階段，且報告期內(nèi)因股權(quán)激勵計提的股份支付金額較大。

高比例研發(fā)投入則是寒武紀(jì)的主要特征之一。各報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為0.3億元、2.4億元、5.4億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為380.73%、205.18%、122.32%，各年度研發(fā)費用率平均值高達236%。

截至2019年末，寒武紀(jì)研發(fā)人員數(shù)量為680人，占員工總數(shù)的比例亦高達79.25%。

值得一提的是，為了留住高素質(zhì)人才，提升核心競爭力，創(chuàng)立至今寒武紀(jì)分別成立艾溪合伙和艾加溪合伙兩個股權(quán)激勵平臺，報告期內(nèi)進行了多次員工股權(quán)激勵。

其中，2016年4月陳天石拿出所持公司10%股份，以0元的價格轉(zhuǎn)讓給艾溪合伙。目前，艾溪合伙背后股東覆蓋公司近50名董監(jiān)高及其他員工，并在本次發(fā)行后持有寒武紀(jì)7.66%股份，為公司第三大股東。

責(zé)編：ZB