中國(guó)太保一季度盈利84億增逾五成   投資收益201億帶動(dòng)業(yè)績(jī)逆勢(shì)提升

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

得益于穩(wěn)健的投資風(fēng)格帶來(lái)的利潤(rùn)釋放，中國(guó)太保（601601.SH、2601.HK）逆勢(shì)上揚(yáng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增。

日前中國(guó)太保披露一季報(bào)，延續(xù)去年高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，今年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1382.11億元，同比增長(zhǎng)3.8%；凈利潤(rùn)83.88億元，同比增長(zhǎng)53.1%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.6%，同比增長(zhǎng)1.1個(gè)百分點(diǎn)。年報(bào)顯示，2019年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3854.89億元，凈利潤(rùn)為277.41億元，同比增長(zhǎng)54%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，堅(jiān)持基于保險(xiǎn)負(fù)債特性的資產(chǎn)配置，帶動(dòng)投資利潤(rùn)穩(wěn)步提升，是中國(guó)太保能夠在行業(yè)整體短暫受挫的背景下保持業(yè)績(jī)高增的重要因素。

一季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，中國(guó)太保投資資產(chǎn)1.48萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)4.4%。其中固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比80.2%，持續(xù)保持在80%以上。報(bào)告期內(nèi)，公司投資收益達(dá)到201.8億元，同比增長(zhǎng)29.74%。投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為4.2%，年化總投資收益率為4.5%，表現(xiàn)極為穩(wěn)定。

光大證券分析師王一峰指出，中國(guó)太保資產(chǎn)配置中固收類(lèi)資產(chǎn)占比長(zhǎng)期高于同業(yè)平均水平，投資收益受資本市場(chǎng)波動(dòng)較小。近年來(lái)中國(guó)太保加大配置債券投資計(jì)劃等非標(biāo)資產(chǎn)，為公司貢獻(xiàn)凈投資收益。

連續(xù)一年一期業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%

受新冠疫情影響，多家險(xiǎn)企一季度業(yè)績(jī)受到短暫波動(dòng)。

截至目前，在已披露一季度數(shù)據(jù)的上市險(xiǎn)企中，中國(guó)平安和中國(guó)人壽分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3281.72億元、3377.72億元、同比增長(zhǎng)-13.22%、8.18%，凈利潤(rùn)260.63億元、170.9億元，同比減少42.74%、34.36%。

根據(jù)中國(guó)太保披露，今年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1382億元，同比增長(zhǎng)13.8%。其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1311.48億元，同比增長(zhǎng)2.2%。當(dāng)期凈利潤(rùn)達(dá)到83.88億元，同比增長(zhǎng)53.1%，成為目前A股已披露一季報(bào)的險(xiǎn)企中唯一實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保險(xiǎn)公司。

截至今年一季度末，中國(guó)太保總資產(chǎn)1.61萬(wàn)億元，較上年末提升5.4個(gè)百分點(diǎn)；股東權(quán)益1859.25億元，較上年末增長(zhǎng)4.2%。

一季報(bào)顯示，受新冠疫情影響，壽險(xiǎn)傳統(tǒng)的線下銷(xiāo)售、增員、基礎(chǔ)管理等活動(dòng)無(wú)法開(kāi)展，短期給壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)較為明顯的影響。報(bào)告期內(nèi)，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入918.73億元，同比減少1.1%。個(gè)人客戶業(yè)務(wù)代理人渠道實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入849.08億元，同比減少1.4%，其中新保業(yè)務(wù)120.22億元，同比減少31.1%。

但中國(guó)太保一季度產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，特別是非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。報(bào)告期內(nèi)，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入390.44億元，同比增長(zhǎng)10.4%，其中車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入235.24億元，同比減少0.5%；非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入155.2億元，同比增長(zhǎng)32.5%。

報(bào)告期末，太保壽險(xiǎn)核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率均為254%，太保產(chǎn)險(xiǎn)核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率分別為233%、290%，與上季末相比波動(dòng)較小。

招商證券分析，在車(chē)險(xiǎn)綜合改革臨近以及汽車(chē)銷(xiāo)量邊際恢復(fù)的背景下，預(yù)計(jì)全年公司車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速將回正，非車(chē)險(xiǎn)將成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，全年整體保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)10%左右的增長(zhǎng)。

此外，此前中國(guó)太保披露年報(bào)，2019年度集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3854.89億元，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3475.17億元，同比增長(zhǎng)8%。集團(tuán)凈利潤(rùn)為277.41億元，同比增長(zhǎng)54%，近一年一期凈利潤(rùn)增速均在50%以上的高位。

固收資產(chǎn)配置比例長(zhǎng)期高于80%

在穩(wěn)定保險(xiǎn)主業(yè)的基礎(chǔ)上，中國(guó)太保憑借投資端利潤(rùn)的逐步釋放，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)領(lǐng)先同業(yè)。

在資管業(yè)務(wù)上，截至今年一季度末，中國(guó)太保投資資產(chǎn)1.48萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)4.4%。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基于負(fù)債特性，保持資產(chǎn)配置基本穩(wěn)定，固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比80.2%，較上年末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益投資類(lèi)資產(chǎn)占比14.9%，較上年末下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中股票和權(quán)益型基金合計(jì)占比7.8%，較上年末下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。2020年一季度，公司投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為4.2%，年化總投資收益率為4.5%。

僅今年第一季度，太保投資收益達(dá)到201.8億元，同比增長(zhǎng)29.74%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為14.6%，上年同期為11.68%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，特別是在2018年資本市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，滬深300指數(shù)下跌25%，但當(dāng)期太保實(shí)現(xiàn)凈投資收益541.02億元，同比增長(zhǎng)1.2%，凈值增長(zhǎng)率逆勢(shì)提升0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.1%。

而2019年度，隨著固定息投資利息收入的增長(zhǎng)，太保實(shí)現(xiàn)凈投資收益612.75億元，同比增長(zhǎng)13.3%，凈投資收益率4.9%，同比持平。同時(shí)，受權(quán)益市場(chǎng)上行影響，證券買(mǎi)賣(mài)收益?zhèn)�公允價(jià)值變動(dòng)收益增加，報(bào)告期內(nèi)公司總投資收益669.78億元，同比增長(zhǎng)31.1%，總投資收益率5.4%，同比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

“一季度公司由于投資端表現(xiàn)較優(yōu)，業(yè)績(jī)逆勢(shì)大增。負(fù)債端受疫情影響，短期內(nèi)壽險(xiǎn)新單增長(zhǎng)乏力，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，健康保障以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等非車(chē)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)�？紤]到線上加大科技賦能、疫情帶來(lái)增員紅利、堅(jiān)定打造三支隊(duì)伍、保障型產(chǎn)品吸引力提升，預(yù)計(jì)疫情后隨著代理人線下展業(yè)的逐步恢復(fù)，負(fù)債端有望逐步回暖�！毙胚_(dá)證券王舫朝分析。

視覺(jué)中國(guó)圖

責(zé)編：ZB