首批五家公司嘗鮮債券注冊制募資322億   發(fā)行主體整體信披質(zhì)量將提升

長江商報記者 徐佳

3月2日，企業(yè)債和公司債公開發(fā)行全面實(shí)施注冊制的首個工作日，已有多家公司發(fā)行債券獲得滬深兩大交易所受理。

其中，A+H股上市公司中煤能源（601898.SH、1898.HK）擬發(fā)債百億，為注冊制下的公司債首單。同日，怡亞通（002183.SZ）、華僑城A（000069.SZ）、藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）發(fā)債也獲得深交所受理，成為深交所首批注冊制公司債券。

長江商報記者粗略計(jì)算，包括上述四家上市公司以及非上市公司欣捷投資控股集團(tuán)在內(nèi)，首批五家公司獲受理發(fā)行注冊制公司債券，發(fā)行總規(guī)模達(dá)到322億元。

另一方面，在以信息披露審核為核心的注冊制下，發(fā)行人充分披露對投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息也是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)所在。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，新《證券法》大幅提高了信披違規(guī)的行政處罰力度，將對法人和自然人（尤其是財務(wù)總監(jiān)）產(chǎn)生明顯的威懾效果，這將有效提高上市公司信息披露的整體質(zhì)量水平。

首批五家公司計(jì)劃募資322億

3月2日，上交所官網(wǎng)披露，已受理中煤能源、欣捷投資控股集團(tuán)兩家公司2020年面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券的申請。其中，A+H股上市公司中煤能源計(jì)劃發(fā)行100億元，拿下債市全面實(shí)施注冊制之后的首單發(fā)行，并由中信建投證券和中信證券聯(lián)合保薦。

同日，深交所首批嘗鮮注冊制公司債的企業(yè)也隨之出爐。包括怡亞通、華僑城、藍(lán)帆醫(yī)療等在內(nèi)的三家面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券獲得深交所同意受理，成為深交所首批注冊制公司債券。

從發(fā)行規(guī)模來看，深交所受理的三家企業(yè)怡亞通、華僑城、藍(lán)帆醫(yī)療計(jì)劃分別發(fā)行20億元、195億元、2億元，合計(jì)募集資金規(guī)模達(dá)到217億元，發(fā)行主體則包括央企、地方國企和民營企業(yè)，牽頭主承銷商分別為中信建投、興業(yè)證券和中信證券。

值得一提的是，上述發(fā)行主體中，除了四家上市公司之外，欣捷投資控股集團(tuán)暫未上市。據(jù)了解，欣捷投資控股集團(tuán)屬于建筑業(yè)，是一家具有建筑工程施工總承包特級資質(zhì)，涉及科技孵化、水處理工程、光纖傳感、環(huán)保新材、裝配式建筑、實(shí)業(yè)投資、生物制藥、健康管理等多個領(lǐng)域的綜合型集團(tuán)企業(yè)。

此次欣捷投資控股集團(tuán)擬發(fā)行規(guī)模為5億元，募集資金凈額將用于償還公司債券及有息債務(wù)，保薦機(jī)構(gòu)為大通證券。

長江商報記者粗略計(jì)算，債市全面實(shí)施注冊制的首個工作日，首批五家公司發(fā)行規(guī)模已達(dá)到322億元。

上交所表示，后續(xù)將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，扎實(shí)推進(jìn)公司債券實(shí)施注冊制有關(guān)的配套規(guī)則修訂、市場組織、服務(wù)培訓(xùn)等工作，進(jìn)一步提高市場透明度和審核效率，推動公司債券實(shí)施注冊制改革的平穩(wěn)落地。

深交所也明確，將以新《證券法》實(shí)施為契機(jī)，扎實(shí)做好公開發(fā)行公司債券注冊制相關(guān)工作，全力支持企業(yè)依法高效利用交易所債券市場融資發(fā)展，繼續(xù)為穩(wěn)步推進(jìn)證券公開發(fā)行注冊制夯實(shí)基礎(chǔ)、積累經(jīng)驗(yàn)。

信息披露審核更為嚴(yán)格

在全面實(shí)施債券注冊制的背景下，加強(qiáng)信息披露，進(jìn)一步落實(shí)以信息披露為核心的發(fā)行上市審核制度則為重中之重。

上交所指出，發(fā)行人作為信息披露的第一責(zé)任人，上交所將在關(guān)注其是否滿足發(fā)行、上市條件的同時，重點(diǎn)以信息披露審核為核心，督促其充分披露對投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息。

長江商報記者梳理首批五家公司申報文件發(fā)現(xiàn)，發(fā)行主體對于風(fēng)險提示部分的內(nèi)容呈現(xiàn)得更為詳細(xì)。以中煤能源為例，除了列舉出與本次債券相關(guān)的風(fēng)險之外，公司更是從存貨、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)、應(yīng)收賬款、受限資產(chǎn)流動性、盈利能力不確定性等17個方面充分提示財務(wù)類風(fēng)險，并從宏觀經(jīng)濟(jì)、化解過剩產(chǎn)能、煤炭進(jìn)口影響等8個方面提示經(jīng)營風(fēng)險。此外，管理及政策方面的風(fēng)險提示也做到面面俱到。

在具體申報層面上，新《證券法》中也對公司債券發(fā)行的條件作出調(diào)整，例如新增“具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)”的條件，刪除了“最低公司凈資產(chǎn)”“累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十”等條件�！秶�辦通知》同時明確，發(fā)行人公開發(fā)行公司債券，除符合《證券法》規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量。

此外，在公司債券申請上市交易條件上，刪除了“公司債券的期限為一年以上”等條件，授權(quán)證券交易所對公司債券上市條件作出具體規(guī)定。

從中煤能源的申報情況來看，公司此次面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行不超過100億元（含100億元）的公司債券已經(jīng)獲上交所審核通過，并經(jīng)中國證監(jiān)會注冊。本次債券采取分期發(fā)行的方式，首期發(fā)行自中國證監(jiān)會同意注冊之日起12個月內(nèi)完成；其余各期債券發(fā)行，自中國證監(jiān)會同意注冊之日起24個月內(nèi)完成。

本次債券債項(xiàng)評級為AAA級。本次債券上市前，中煤能源最近一年末的凈資產(chǎn)為1106.82億元，（截至2018年末合并報表中所有者權(quán)益合計(jì)），合并報表口徑的資產(chǎn)負(fù)債率為58.18%（母公司口徑資產(chǎn)負(fù)債率為47.8%）。本次債券上市前，公司最近三個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤為26.25億元，預(yù)計(jì)不少于本次債券一年利息的1.5倍。

責(zé)編：ZB