富時羅素納A股權重提至25%   今年外資凈流入或達3000億

長江商報記者  鄒平

國際指數(shù)巨頭富時羅素如約提升對A股的納入因子。

北京時間2月21日晚，國際指數(shù)編制公司富時羅素公布了其旗艦指數(shù)半年度指數(shù)評議結果。與市場預期一致，本次季度調整如期將中國A股的納入因子由15%提升至25%。

公告顯示，富時旗艦指數(shù)富時全球股票指數(shù)系列（簡稱富時GEIS）本次新納入88只中國A股，并對53只已入選的個股依據(jù)最新市值變動重新分類，1只個股被剔除出微盤股，以上變動將于3月23日開盤前正式生效。

至此，兩大國際指數(shù)巨頭MSCI和富時的首階段納A進程即將結束，這也意味著國際指數(shù)針對A股的擴容將有所放緩。

券商認為，2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態(tài)，總體預計將達到2500億元-3000億元。

88股新晉1股被剔除

具體來看，88只新納入個股方面：大盤股新納入10股，中盤股新納入7股，小盤股新納入67股，微盤股新納入4股。

53股因市值變化導致調整，其中27只大盤股降為中盤股；16只中盤股升至大盤股，4只中盤股降為小盤股；1只小盤股升為大盤股，5只小盤股升為中盤股。

剔除方面，僅1股被剔除出微盤股。

富時羅素表示，等第三批次納入結束后，再根據(jù)之前納入的結果來決定如何進行下一階段的市場咨詢和評估。

根據(jù)富時羅素此前公布的方案，第一階段分三步。第一步，2019年6月，A股以5%納入因子首次納入富時羅素指數(shù)；第二步，2019年9月，A股納入因子將由5%升至15%；第三步，2020年3月，A股納入因子將由15%升至25%。第一階段納入全部完成后，A股在富時羅素全球股票指數(shù)和新興市場指數(shù)中的權重將分別提升至0.57%和5.57%。

根據(jù)此前富時羅素的官方測算，本次擴容預計將給A股帶來40億美元的被動資金流入。對于下一步是否考慮繼續(xù)擴容A股，富時羅素方面目前沒有明確表態(tài)。

外資今年凈流入或達3000億

事實上，今年以來外資“買入”在加速。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，作為外資進入A股的主要通道，滬深股通今年以來累計凈流入793.15億元，占去年全年凈流入規(guī)模（3517.43億元）的22.55%，其中滬股通累計凈流入354.91億元，深股通累計凈流入438.25億元。

廣發(fā)證券表示，參考海外經(jīng)驗，資本市場開放獲得國際市場認可之后，外資會在較長一段時間持續(xù)放量流入，即使國際指數(shù)納入因子暫停提升，期間外資仍會保持一定規(guī)模的流入。以韓國股市為例，在入摩之前，凈流入資金量較少且穩(wěn)定，納入之前的十年（1982年-1991年）外資年度平均凈流入僅5.5億美元；1992年1月韓國股市正式入摩，納入之后的十年（1992年-2001年），外資流入近乎呈現(xiàn)逐年上升的走勢，外資年平均凈流入達109億美元，是韓國股市入摩之前年均凈流入的近20倍。期間，1992年2月至1996年8月入摩因子暫停提升，但外資仍保持一定規(guī)模的持續(xù)流入，5年平均凈流入124億美元，明顯高于納入之前十年平均凈流入5.5億美元規(guī)模。

中信證券策略團隊認為，今年3月富時羅素第一階段最后一次擴容之后，今年大概率再無針對A股的新增國際指數(shù)納入計劃。不過，納入計劃雖然“缺席”，但外資不會“縮水”，預計全年北向資金凈流入規(guī)模仍可保持3000億元水平。

該團隊表示，2018-2019年國際指數(shù)編制公司將A股以一定權重納入基本解決了標配基準的問題，這便于做相對收益的海外配置機構通過對比標準權重來權衡高配還是低配A股，也讓A股從過去的“可選”變成了“必選”。

展望2020年A股繼續(xù)納入國際指數(shù)的進程，招商證券表示，如果明年各對沖工具如期穩(wěn)健運作，能夠為海外機構投資者提供更有效的對沖工具，不排除MSCI拋出擴容計劃的可能。但是，鑒于需要8個月左右時間落地，即使MSCI在2020年提出擴容征詢意見，那明年才有繼續(xù)擴容可能。

招商證券指出，考慮到目前境外資金在A股持股比例水平不高，仍處于加倉階段，參考韓國和中國臺灣納入MSCI的進程，預計2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態(tài)，總體預計將達到2500億元-3000億元。

廣發(fā)證券預測預計未來10年A股外資持股占比有望從當前的3%提升至10%左右，平均每年A股凈流入規(guī)模3000-4000億元。

責編：ZB