銀行理財子公司可開股票賬戶   萬億增量資金候場入市

    長江商報記者  蔡靜 深圳報道

    從凈資本管理辦法出爐，到證券賬戶開立規(guī)則修訂，攜萬億級資金的銀行理財子公司在近期迎來了高光時刻。

    12月6日，中國結(jié)算修訂《特殊機構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》（下稱《業(yè)務(wù)指南》），針對商業(yè)銀行理財子公司的相關(guān)內(nèi)容進行最新修訂。在修訂后，銀行理財子公司可參考商業(yè)銀行開立證券賬戶，并開立相關(guān)理財產(chǎn)品證券賬戶，這為銀行理財子公司海量資金入市鋪平道路。

    在銀行理財子公司不斷推出產(chǎn)品之后，對證保信基等“同行”均產(chǎn)生了一定業(yè)務(wù)壓力，其中尤以公募基金為甚。不過，多家基金公司均表示，與銀行理財子公司之間存在較強的合作需求。

    有券商分析師表示，根據(jù)理財子公司凈資本管理辦法，股票、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、公募基金等標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)風(fēng)險系數(shù)為0，這意味著監(jiān)管部門引導(dǎo)理財子公司加大對股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的投資規(guī)模，萬億級的長線資金將投向權(quán)益市場，F(xiàn)OF、MOM等產(chǎn)品將會出現(xiàn)現(xiàn)象級增長。

    證券賬戶開立規(guī)則獲明確

    12月6日，中國結(jié)算對《特殊機構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》再次進行修訂。由于證監(jiān)會最新發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引（試行）》，結(jié)合此前銀保監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，中國結(jié)算結(jié)合最新政策及相關(guān)證券賬戶優(yōu)化調(diào)整情況，進行“一勺燴”式修改。

    具體來看，在此次修訂中，《業(yè)務(wù)指南》增加了商業(yè)銀行理財子公司開立自營賬戶和理財產(chǎn)品證券賬戶的相關(guān)內(nèi)容，共有1條新增條款、5條修訂條款（含附錄）。

    從定義范圍來看，《指南》將“特殊機構(gòu)”的范圍擴充，除此前的證券公司及其資管子公司、基金管理公司及其子公司、保險公司、信托公司、商業(yè)銀行、外國戰(zhàn)略投資者以外，“商業(yè)銀行理財子公司”也正式成為特殊市場參與主體之一。具體而言，商業(yè)銀行理財子公司因投資范圍符合《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》有關(guān)規(guī)定的，可申請開立證券賬戶，申請材料參照商業(yè)銀行證券賬戶開立申請材料。商業(yè)銀行及商業(yè)銀行理財子公司發(fā)行的已在“全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)”登記的理財產(chǎn)品，可以開立商業(yè)銀行理財產(chǎn)品證券賬戶。

    理財產(chǎn)品證券賬戶來說，根據(jù)《指南》，辦理理財產(chǎn)品證券賬戶還需要注意以下三個事項：

    一是對于分期發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品，可以每一期產(chǎn)品分別開立證券賬戶，也可以按產(chǎn)品系列開立證券賬戶。如按系列開戶，需提供按系列開戶的說明，注明系列名稱。相關(guān)機構(gòu)出具的理財產(chǎn)品登記信息需要為該系列下的產(chǎn)品信息。

    二是單次募集的開放式銀行理財產(chǎn)品可以產(chǎn)品名義開立證券賬戶。

    三是對于銀行理財產(chǎn)品管理人與托管人為同一家銀行的，不再需要提供“銀行對資產(chǎn)托管人的授權(quán)委托書”，營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等材料提供一份即可。

    權(quán)益類長線資金將入市

    2018年4月，引起業(yè)內(nèi)極大爭議和討論的資管新規(guī)橫空出世，整個資管行業(yè)面臨規(guī)則重塑。隨后，銀保監(jiān)會發(fā)布理財新規(guī)，與資管新規(guī)共同構(gòu)成理財子公司開展業(yè)務(wù)時需要遵循的監(jiān)管要求。

    在一系列政策的“催促”下，商業(yè)銀行理財子公司迅速上馬。今年6月，建行全資子公司建信理財在深圳正式開業(yè)，打響理財子公司的第一槍。此后，工銀理財、交銀理財?shù)葒�有大行理財公司陸續(xù)開業(yè)。在12月5日，郵儲銀行全資子公司中郵理財正式開業(yè)。整體來看，2019年以來已有8家商業(yè)銀行理財子公司開門迎客。

    作為具有相當(dāng)競爭力的“同行”和潛在的合作伙伴，各家券商對銀行理財子公司的研究可算深入。

    泰證券研究報告指出，對比國內(nèi)主要資管機構(gòu)，理財子公司有望成為國內(nèi)第一大資管機構(gòu)。相比公募、券商資管等國內(nèi)主要資管機構(gòu)，銀行理財規(guī)模位居前列，同時理財子公司業(yè)務(wù)范圍、投資范圍都較廣，客戶資源優(yōu)勢明顯。在中性假設(shè)條件下，未來10年理財子公司有望為A股帶來增量資金1.34萬億元，同時將加速A股投資者的機構(gòu)化，并將深刻影響A股投資風(fēng)格。

    另外，日前《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行）》出爐，銀行理財監(jiān)管體系得以進一步完善。其中，凈資本監(jiān)管對非標(biāo)投資規(guī)定相對嚴(yán)格，引導(dǎo)加大權(quán)益類資產(chǎn)投資明顯。

    有券商分析師向記者表示，《辦法》中規(guī)定，股票、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、公募證券投資基金、銀行存款以及標(biāo)準(zhǔn)化衍生產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)風(fēng)險系數(shù)為0，這意味著監(jiān)管部門引導(dǎo)理財子公司加大對股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的投資規(guī)模，萬億級的長線資金將直接投向權(quán)益市場。同時FOF、MOM等產(chǎn)品，將會出現(xiàn)現(xiàn)象級增長。

責(zé)編：ZB