華聯(lián)股份流動(dòng)負(fù)債逾36億占比超8成   兩收購標(biāo)的一年半虧逾2億

    長江商報(bào)記者 吳婷

    老牌商業(yè)企業(yè)華聯(lián)股份（000882）日前發(fā)布公告，擬收購恒天嘉信（寧夏）投資中心（有限合伙）23.28%的有限合伙份額、安徽華聯(lián)購物廣場有限公司1%股權(quán)，總交易額2.04億元。

    然而，根據(jù)披露，擬收購兩標(biāo)的公司平均負(fù)債率超80%，且兩公司2018年、2019年上半年凈利均出現(xiàn)虧損，兩家公司合計(jì)凈虧約2.22億元。

    事實(shí)上，近年來華聯(lián)股份自身業(yè)績也不容樂觀。從2015年至2019年前三季度，除2018年凈利出現(xiàn)正增長外，其余財(cái)報(bào)期間均顯示凈利下滑。

    而在債務(wù)方面，今年前三季度公司總負(fù)債44.39億元，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)36.51億元，占總負(fù)債比的82.25%。其中，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債11億元，較上期期末增加477.37%。

    兩公司一年半合計(jì)凈虧超2億

    23日，華聯(lián)股份公告稱，擬用2.04億元自有資金收購恒天嘉信23.28%的有限合伙份額，交易完成后，公司將持有恒天嘉信32.85%有限合伙份額。目前恒天嘉信持有銀川華聯(lián)80.92%股權(quán)、安徽華聯(lián)99%股權(quán)。同時(shí)，公司擬使用789.4萬元自有資金收購中商華通持有的安徽華聯(lián)1%股權(quán)。

    公告顯示，恒天嘉信(寧夏)投資中心 (有限合伙)2018年、2019年上半年資產(chǎn)總計(jì)分別為21.95億元、22.47億元，同期總負(fù)債分別為19.79億元、21億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為90.16%、93.46%。

    截至今年上半年，安徽華聯(lián)的資產(chǎn)總額為6.5億元，負(fù)債總額為5.18億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79.69%。其中有息負(fù)債（一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債及長短期借款）3.68億元，占總負(fù)債的71.04%。而公司貨幣賬面資金僅為868.69萬元。

    從財(cái)報(bào)上看，兩家標(biāo)的公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，不能覆蓋有息債務(wù)。

    此外，2018年、2019年上半年，恒天嘉信(寧夏)投資中心 (有限合伙)營業(yè)利潤皆為負(fù)數(shù)，分別虧損1.33億元、6998.02萬元；凈利潤分別虧損1.31億元、6820.28萬元，累計(jì)凈虧2億元。同時(shí)，安徽華聯(lián)主營業(yè)務(wù)收入均為0，利潤總額分別虧損908.23萬元、1372.37萬元；凈利潤分別虧損878.93萬元、1310.43萬元，累計(jì)凈虧2189.36萬元。

    兩個(gè)標(biāo)的公司一年半期間，合計(jì)凈虧2.22億元。

    不過，在安徽華聯(lián)評估報(bào)告中顯示，用收益法評估的安徽華聯(lián)購物廣場有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值為7.89億元，較評估基準(zhǔn)日賬面凈資產(chǎn)1.32億元，增值6.57億元，增值率495.91%。

    華聯(lián)股份稱，本次交易，公司可間接實(shí)現(xiàn)對安徽華聯(lián)、銀川華聯(lián)兩家公司的控制權(quán)，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營需求，能夠提升公司主營業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司綜合競爭力。公司未來也將收購恒天嘉信普通合伙人份額，以提升對恒天嘉信的控制力。

    華聯(lián)流動(dòng)負(fù)債逾36億占總負(fù)債82%

    事實(shí)上，近年來，華聯(lián)股份自身的業(yè)績也不容樂觀。

    財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年、2019年上半年實(shí)現(xiàn)營收分別為11.9億元、10.2億元、11億元、12.5億元、6.14億元。2015年?duì)I業(yè)收入同比下降20.54%，2016年?duì)I收和凈利潤分別下滑14.66%和47.5%，2017年凈利同比下滑82.87%。2018年，雖然營收凈利增長，然而扣非凈利虧損4.62億元。2019年上半年，凈利潤為4156.45萬元，同比減少85.99%。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收9.27億元，同比增加0.51%；凈利2.18億元，同比減少29.98%。

    此外，公司流動(dòng)負(fù)債增長明顯。三季報(bào)顯示，今年前三季度公司總負(fù)債44.39億元，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)36.51億元，占總負(fù)債比的82.25%，較上期期末35.27億元增加3.5%。有息負(fù)債合計(jì)達(dá)21.63億元，占總負(fù)債的48.73%。其中，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債11億元，較上期期末增加477.37%。由于短期融資券增加，今年前三季度其他流動(dòng)負(fù)債較上期期末增加7561.53%。

    在二級市場，公司股價(jià)持續(xù)低迷，自今年以來，股價(jià)最高為4月份的3.62元，截至上周最后一個(gè)交易日，公司股價(jià)僅2.17元/股。

    值得注意的是，2019年10月，華聯(lián)股份大股東清倉減持。公司持股8.49%的股東上海镕尚投資管理中心計(jì)劃在六個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持公司股份2.32億股，占公司總股本的8.49%，如減持計(jì)劃實(shí)施完成，上海镕尚將不再是公司股東。

    零售業(yè)分析師王源認(rèn)為，今年以來全國購物中心投資偏向謹(jǐn)慎，開業(yè)數(shù)量同比下滑。

    公開數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年全國新開業(yè)的商業(yè)項(xiàng)目數(shù)量達(dá)194個(gè)。新增商業(yè)建筑面積1451.45 萬方，平均單體建筑面積 7.48 萬方。

    王源分析表示，作為老牌商業(yè)企業(yè)，華聯(lián)股份近年也一直在嘗試轉(zhuǎn)型，在一邊關(guān)停百貨和升級改造中擴(kuò)展優(yōu)質(zhì)門店。但由于購物中心占用資金量大、建設(shè)周期長，對企業(yè)資金考驗(yàn)更大。

責(zé)編：ZB