新炬網(wǎng)絡客戶及供應商集中度雙高   應收賬款2.23億占總資產(chǎn)過半

    八成收入來自于中國移動的上海新炬網(wǎng)絡信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“新炬網(wǎng)絡”），其業(yè)績穩(wěn)定性及可持續(xù)性倍遭市場質(zhì)疑。

    招股書顯示，新炬網(wǎng)絡成立剛滿五年，近年來公司業(yè)績呈逐年增長趨勢，但其毛利率水平下降明顯。

    長江商報記者注意到，報告期（2016年至2019年上半年），新炬網(wǎng)絡主業(yè)毛利率分別為55.66%、48.51%、38.54%、42.81%，整體呈下降趨勢。同時，在2017年和2018年營收同比分別增長超三成的情況下，各期扣非凈利潤增速分別為28.56%、4.26%，業(yè)績增速放緩。

    新炬網(wǎng)絡還面臨著客戶及供應商相對集中的情況。報告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占比在910%左右，前五大供應商采購金額占比也在70%左右。其中，公司來自于中國移動及其附屬公司的銷售金額占比超75%。

    值得一提的是，隨著業(yè)務規(guī)模擴大，新炬網(wǎng)絡應收賬款攀升。截至今年上半年末，其應收賬款賬面價值達2.23億元，占總資產(chǎn)的51.83%。

    主業(yè)毛利率整體下降

    據(jù)招股書介紹，新炬網(wǎng)絡成立于2014年11月，2017年完成股份制改革，是一家以IT數(shù)據(jù)中心第三方運維服務及運維產(chǎn)品為主的IT系統(tǒng)軟件服務商，面向大中型企事業(yè)單位提供第三方運維服務與工程、原廠軟硬件及服務銷售、軟件產(chǎn)品及開發(fā)三類服務。

    財務數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年上半年，新炬網(wǎng)絡分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.91億元、3.84億元、5.28億元、2.33億元，歸母凈利潤分別為6703.8萬元、7396.56萬元、9079.73萬元、4582.99萬元，扣非歸母凈利潤分別為6227.16萬元、8005.33萬元、8346.32萬元、4162.66萬元。

    長江商報記者注意到，2017年新炬網(wǎng)絡營收和凈利潤同比分別增長31.96%、10.33%，去年增幅則分別為37.5%、22.76%，但2017年和2018年公司扣非后凈利潤增速分別為28.56%、4.26%，去年主業(yè)增速已明顯放緩。

    相比之下，新炬網(wǎng)絡毛利率水平下降更為明顯。報告期內(nèi)，新炬網(wǎng)絡主營業(yè)務綜合毛利率分別為55.66%、48.51%、38.54%、42.81%，整體呈下降趨勢。在本月初披露的反饋意見中，證監(jiān)會也重點關(guān)注了新炬網(wǎng)絡毛利率下滑的問題。

    客戶及供應商集中度高

    除了毛利率波動之外，新炬網(wǎng)絡還存在客戶及供應商集中的現(xiàn)象，業(yè)績穩(wěn)定性頗受考驗。

    據(jù)招股書介紹，2016年至2019年上半年，新炬網(wǎng)絡來源于電信行業(yè)客戶的收入占主營業(yè)務收入的比例分別為87.89%、83.72%、83.96%、78.7%，電信行業(yè)客戶集中度較高。

    同時，報告期內(nèi)新炬網(wǎng)絡對前五名客戶（同一控制下合并）的營業(yè)收入合計數(shù)占主營業(yè)務收入的比例分別為90.05%、86.45%、86.66%、87.11%。

    長江商報記者注意到，報告期內(nèi)新炬網(wǎng)絡主要客戶包括中國移動、中國電信、上海農(nóng)商行、上海銀行等。其中，公司來自于中國移動及其下屬分公司的銷售金額分別為2.39億元、3.02億元、4.27億元、1.76億元，占主營收入的比例分別為82.32%、78.73%、81.03%、75.64%。

    其他同行業(yè)可比公司中，2018年和2019年上半年，包括神州信息、銀信科技、天璣科技等在內(nèi)的公司在電信行業(yè)的收入占比平均值分別27.75%、31.32%，遠低于新炬網(wǎng)絡。

    而另一方面，以公開招標方式獲取中國移動的訂單，新炬網(wǎng)絡的業(yè)務穩(wěn)定性及可持續(xù)性，是否具備獨立面向市場獲取業(yè)務的能力也成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點。

    此外，報告期內(nèi)，新炬網(wǎng)絡前五名供應商分別為2802.85萬元、8655.92萬、1.35億、4014.74萬，分別占當年采購總額的63.79%、68.74%、71.71%、74.77%，主要供應商集中度較高。

    上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出1144萬

    隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，新炬網(wǎng)絡應收賬款金額逐年增長。

    2016年至2019年上半年末，公司應收賬款及應收票據(jù)賬面價值合計分別為1.13億、1.37億、1.86億、2.23億，分別占當期營收的38.94%、35.65%、35.26%、100.1%，分別占期末總資產(chǎn)的49.81%、37.5%、41.57%、51.83%。

    其中，2018年和2019年上半年末新炬網(wǎng)絡已無應收票據(jù)，換言之期末公司應收賬款賬面價值占總資產(chǎn)的比例亦超過半數(shù)。

    新炬網(wǎng)絡表示，公司客戶以國有企業(yè)事業(yè)單位為主，業(yè)務回款有一定季節(jié)性，通常為第四季度進行項目驗收、合同執(zhí)行完結(jié)及支付結(jié)算行為。

    受此影響，報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5217.46萬、6469.76萬、7544.63萬、-1144.41萬，今年上半年為凈流出狀態(tài)。

    值得一提的是，報告期內(nèi)新炬網(wǎng)絡曾7次因稅務問題被罰，違法事實包括未按期申報所得稅、未按照規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料等，處罰金額在10元至1200元不等。

    對此，新炬網(wǎng)絡稱上述違法行為皆發(fā)生于有限公司階段，新炬技術(shù)受到的上述行政處罰皆不屬于情節(jié)嚴重的情形，不會對其生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響，對本次發(fā)行上市不構(gòu)成實質(zhì)性法律障礙。

    ●長江商報記者 徐佳

責編：ZB