普元信息經(jīng)營性現(xiàn)金流兩連降   銷售費用率高于同行否認存商業(yè)賄賂

    長江商報記者 徐佳

    兩年前創(chuàng)業(yè)板IPO被否后，普元信息技術股份有限公司（簡稱“普元信息”）向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

    今年6月3日，上交所科創(chuàng)板披露普元信息首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件。目前，普元信息已完成對監(jiān)管部門第一輪審核問詢函的回復。

    長江商報記者注意到，近年來在凈利潤持續(xù)增長的情況下，普元信息經(jīng)營性現(xiàn)金流卻連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2016年至2019年第一季度，普元信息經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4809.92萬元、3049.86萬元、1993.11萬元、-5864.97萬元。

    不僅如此，在前次創(chuàng)業(yè)板IPO申請時，普元信息就曾因銷售費用率遠超同行而被質疑銷售費用報銷內容是否合法合規(guī)，是否存在商業(yè)賄賂。監(jiān)管部門也在第一輪問詢中，就此事展開詳細追問。

    招股書披露，近三年內，公司銷售費用率分別為30.95%、29.56%、27.89%，而同行業(yè)可比公司銷售費用率平均值分別為18.79%、19.3%、18.31%，均遠低于普元信息。

    但與此同時，普元信息也否認了公司在報告期內存在不正當競爭或商業(yè)賄賂等違法違規(guī)行為。

    業(yè)績呈較強的季節(jié)性波動

    長江商報記者注意到，此前普元信息曾向深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊，但以失敗告終。

    財務數(shù)顯示，2016年至2019年第一季度，普元信息分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元、3.17億元、3.4億元、1875.27萬元，歸母凈利潤分別為4493.73萬元、4235.18萬元、4803.14萬元、-1702.65萬元，扣非歸母凈利潤分別為3538.62萬元、3784.94萬元、4500.86萬元、-1735.59萬元。

    普元信息表示，報告期內，公司主要客戶分布于金融、電信、能源、政務等行業(yè)領域，基于其預算管理制度的特點，通常會在每年年底編制下一年的IT預算，次年上半年啟動項目，公司主營業(yè)務收入受客戶預算制度和預算執(zhí)行的影響呈現(xiàn)季節(jié)性波動，一般為上半年確認收入較少，下半年尤其是第四季度確認的收入占比較高。

    根據(jù)普元信息回復函，公司每年第四季度收入占比整體保持穩(wěn)定，分別為55.93%、57.36%、56.48%。整體來說，第四季度內12月份確認收入較多，分別為1.22億元、1.22億元和1.62億元，占全年收入比分別為38.59%、38.33%、47.52%。

    而與去年同期相對比，今年一季度普元信息營收、凈利潤同比分別增長56.52%、8.3%。公司回復稱2019年一季度由于人員增長，營業(yè)成本及期間費用均較上年同期有不同比例的增加，同時營業(yè)收入和其他收益的增長導致凈虧損和扣除非經(jīng)常性損益凈虧損較上年同期有所減少，所以未出現(xiàn)與上年同期相比業(yè)績下滑的情況。

    從毛利率表現(xiàn)來看，2016年至2019年第一季度，普元信息綜合毛利率分別為61.44%、60.47%、60.84%、58.84%。其中，公司軟件基礎平臺產(chǎn)品毛利率分別高達99.97%、99.96%、99.94%、100%；軟件基礎平臺定制實施服務毛利率分別為50.55%、49.91%、54.6%、61.51%；基于軟件基礎平臺的應用開發(fā)服務毛利率分別為36.32%、43.71%、46.19%、33.2%。

    普元信息選取東方通以及另一擬科創(chuàng)板IPO公司寶蘭德作為可比對象。2016年至2018年，東方通軟件基礎設施毛利率分別為90.21%、90.77%、89.5%，寶蘭德中間件軟件及智能運維軟件的毛利率均為100%，技術服務的毛利率也高達97.51%、94.06%、93.54%。

    普元信息在回復函中表示，公司軟件產(chǎn)品僅含少量光盤及包裝物成本，毛利率也保持較高水平。而平臺定制和應用開發(fā)低于寶蘭德技術服務毛利率的原因在于，一方面公司兩類業(yè)務均為包含深度定制化開發(fā)的業(yè)務，不包括毛利率100%的維護服務；另一方面，該兩項業(yè)務的毛利率水平受項目報價構成、服務內容、開發(fā)業(yè)務的復雜程度、客戶議價能力及公司對該客戶的戰(zhàn)略定位等多重因素的影響。

    經(jīng)營性現(xiàn)金流逐年走低

    業(yè)務規(guī)模不斷擴大的同時，普元信息現(xiàn)金流質量卻在逐年走低。

    招股書顯示，2016年至2019年第一季度，普元信息經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4809.92萬元、3049.86萬元、1993.11萬元、-5864.97萬元。在凈利潤逐年增長的情況下，公司經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)兩年下降，整體降幅達到58.6%。

    普元信息表示，公司凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額的差異主要受經(jīng)營性應收項目、經(jīng)營性應付項目、存貨、資產(chǎn)減值準備和折舊攤銷等的變動影響。

    截至各報告期末，普元信息應收賬款余額分別為1.18億、1.36億、1.7億、1.45億，占當期營收的比例分別為37.5%、42.9%、50%、763%。

    普元信息在回復函中表示，公司2016年至2018年各期12月確認營業(yè)收入金額整體呈增長趨勢，導致對應期末應收賬款相應增加。2016年至2018年各期12月確認收入形成的應收賬款與當月收入比例基本平穩(wěn)，分別為64.19%、56.59%及 68.56%，因此，公司各期末應收賬款變化與收入變化相匹配。

    但需要注意的是，在此情況下，公司也可能存在著部分應收賬款不能及時回收甚至發(fā)生壞賬的風險。若金額較大的應收賬款不能及時回收，將影響公司的資金周轉速度和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，給公司的營運資金帶來一定壓力。

    被追問是否存商業(yè)賄賂行為

    長江商報記者注意到，在前次創(chuàng)業(yè)板IPO申請時，普元信息就曾因銷售費用率遠超同行而被質疑銷售費用報銷內容是否合法合規(guī)，是否存在商業(yè)賄賂。

    此次公司披露科創(chuàng)板IPO招股書后，更是有多家媒體關注到公司銷售費用較高這一問題。監(jiān)管部門也在第一輪問詢中，就此事展開詳細追問。

    招股書顯示，2016年至2019年第一季度，普元信息期間費用分別為1.59億元、1.57億元、1.59億元、0.33億元，占營業(yè)收入的比例分別為50.5%、49.61%、46.80%、176.82%。公司期間費用主要由銷售費用、管理費用和研發(fā)費用組成。

    具體來看，報告期內，公司銷售費用分別為9760.5萬元、9378.87萬元、9488.57萬元、1968.12萬元，銷售費用率分別為30.95%、29.56%、27.89%、104.95%。

    近三年，同行業(yè)可比公司銷售費用率平均值分別為18.79%、19.3%、18.31%，均遠低于普元信息。

    普元信息表示，主要由于公司業(yè)務模式、業(yè)務結構、下游客戶覆蓋行業(yè)廣、收入集中度顯著低于同期同行業(yè)可比公司等諸多因素構成。其中，東方通2014年上市后，通過多次并購，業(yè)務呈多元化發(fā)展，收入集中度顯著提升。2011年至2013年，東方通展開并購活動前，作為純中間廠商的銷售費用率32.04%、29.92%、29.74%，維持在30%左右，與公司相當。

    普元信息在對監(jiān)管部門的回復函中對商業(yè)賄賂問題作出回應，公司在報告期內不存在不正當競爭或商業(yè)賄賂等違法違規(guī)行為。

    此外，報告期內，普元信息管理費用分別為1884.38萬元、2127.47萬元、2109.17萬元、484.47萬元，管理費用率分別為5.98%、6.71%、6.2%、25.83%，近三年公司管理費用率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

    研發(fā)投入方面，報告期內，公司研發(fā)費用分別為4393.98萬元、4515.37萬元、4635.26萬元、939.22萬元，研發(fā)費用率分別為13.93%、14.23%、13.63%、50.08%。近三年，公司研發(fā)費用率均低于同行業(yè)公司17.79%、20.51%、18.44%的平均值。

    普元信息認為，主要系東方通職工薪酬、技術服務費和委外研發(fā)費占收入的比重較高，寶蘭德職工薪酬占收入的比重較高。

責編：ZB