中國平安今年以來股價上漲超六成   半年凈利976.76億 科技公司估值近5000億

    長江商報記者 但慧芳

    再創(chuàng)新高，當金融藍籌股中國平安公布2019年上半年業(yè)績時，行業(yè)一片嘩然卻又似乎在意料之 中。

    上半年中國平安實現(xiàn)歸母營運利潤734.64億元，同比增長23.8%；凈利潤976.76億元，同比上 升68.1%。976.76億，已經(jīng)相當于超出2017年890.88億的全年凈利，是2017年半年報的兩倍多，已占去年全年1074.04億元的凈利水平90.94%。

    與利潤一起一路高飛的還有其股價。截止至2019年8月23日下午收盤時，中國平安股價已高達89.89元/股，相比2019年的第一個交易日，股價已上漲66.22%。

    “投資提振科技賦能,價值提升龍頭典范�！卑残抛C券分析師評價稱。從具體的業(yè)務板塊來看， 中國平安傳統(tǒng)金融板塊壽險、產(chǎn)險和銀行，一直是其主要且穩(wěn)定的利潤貢獻者；其信托、證券 、融資租賃等資管業(yè)務也取得不錯的業(yè)績。

    另外，盡管中國平安科技業(yè)務的營運凈利是其利潤下滑板塊之一，但在業(yè)內(nèi)以擁有“5只獨角獸 ”企業(yè)而不容忽視，其在半年報稱，科技公司的估值總額達700億美元。從當前匯率來看，中國平安認為其科技公司估值折合人民幣近5000億元，除已在港股上市的平安好醫(yī)生和已在紐交所上市的汽車之家，未上市的陸金所、金融壹賬通、平安醫(yī)保科技，均是“資本寵兒”，想象力不容小覷。

    中國平安稱，已構建了“金融服務、醫(yī)療健康、汽車服務、房產(chǎn)服務、智慧城市”五大生態(tài)圈 ，將堅持既定的“金融+科技”、“金融+生態(tài)”戰(zhàn)略。平安集團聯(lián)席CEO陳心穎曾對外稱，平安過去十年在科技方面的投入達到70億美金，而未來十年這項投入將增至150億美元。

    保險、銀行業(yè)務利潤“扮靚”財報

    中國平安的主要利潤，仍然來自傳統(tǒng)金融板塊，壽險、健康險業(yè)務以及產(chǎn)險、銀行業(yè)務，是其 凈利潤的主要貢獻板塊。

    2019年上半年,營業(yè)收入6391.55億元，相比2018年上半年的5348.14億元，同比增長19.2%；上半年中國平安實現(xiàn)歸母營運利潤734.64億元，同比增長23.8%；凈利潤976.76億元，同比上升 68.1%。

    業(yè)內(nèi)指出，首先值得注意的是，集團凈利潤和營運利潤“倒掛”200多億，一是因為今年上半年 短期投資波動，相對5%的投資假設多130億元，而去年同期少123億元，主要原因是中國平安采 用了新會計準則，要把未兌現(xiàn)的持有股票資產(chǎn)的浮盈浮虧計入凈利潤。二是因為今年上半年保 險行業(yè)統(tǒng)一的減稅政策給平安帶來105億業(yè)績增厚，且今年特別地追溯了2018年。

    盡管這屬于外界的“波動性”影響，但中國平安在傳統(tǒng)金融業(yè)務板塊的積累也起了相當大的作 用，可以說沒有積累就談不上利潤的釋放。

    半年報顯示，壽險及健康險業(yè)務上半年實現(xiàn)營運利潤484.33億元，同比增長36.1%，仍是平安集團第一大利潤源。平安產(chǎn)險上半年實現(xiàn)營運利潤100.39億元，同比增長69.5%；綜合成本率 96.6%，業(yè)務質量保持優(yōu)良。

    保險行業(yè)的稅改政策，對中國平安產(chǎn)壽險業(yè)務凈利潤增厚顯著。受益于手續(xù)費稅前抵扣比例上浮，2018 年繳納部分所得稅沖抵，壽險、財險利潤分別增厚86億元、19億元。

    壽險方面，中國平安原保費個位數(shù)的同比下降，但正向高價值業(yè)務轉型，業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化， 壽險及健康險業(yè)務的新業(yè)務價值率達44.7%，同比提升5.7個百分點。新業(yè)務價值同比增長4.7% 至410.52億元；剩余邊際余額較年初增長10.3%至8673.90億元。產(chǎn)險方面，2019年上半年公司 財險業(yè)務實現(xiàn)原保費收入1304.66億元，同比增長9.7%；財產(chǎn)險業(yè)務實現(xiàn)凈利潤118.95億元， 同比增長100.8%；其中車險業(yè)務實現(xiàn)原保費收入923.38億元，同比增長9.0%；綜合成本率 96.6%，公司成本管控能力良好。

    保險資金產(chǎn)生的投資收益，對中國平安的業(yè)績扮靚起著重要作用。截至2019年6月30日，平安保險資金投資組合規(guī)模達2.96萬億元，較年初增長5.8%。上半年，平安實現(xiàn)總投資收益1025.93億 元，同比大增94.5%；實現(xiàn)凈投資收益737.34億元，同比增長28.2%；公允價值變動收益275.31 億元，而2018年同期為-116.24億元。

    銀行業(yè)務板塊，平安銀行上半年實現(xiàn)營業(yè)收入678.29億元，同比增長18.5%。但其實現(xiàn)凈利潤 154.03億元，同比增長15.2%，雖然增速小于平安集團整體增速，卻對其業(yè)績貢獻力量不小，且兩位數(shù)增速也是近年以來平安銀行較好的增速水平。

    在傳統(tǒng)金融業(yè)務上，2019年上半年，中國平安的信托、證券、融資租賃和平安資產(chǎn)管理等，實 現(xiàn)凈利潤75.28億元，同比下降14.3%。其中，信托業(yè)務實現(xiàn)凈利潤18.74億元，同比增長10.6% ；證券業(yè)務實現(xiàn)凈利潤12.52億元，同比增長31.0%；平安融資租賃和資產(chǎn)管理業(yè)務等實現(xiàn)凈利 潤44.02億元，同比減少28.2%。不過，整體來看，其融資租賃等業(yè)務凈利潤的減少與市場環(huán)境有較密切的關系。

    9成利潤來自個人業(yè)務

    外界看來，中國平安一直以來在保險行業(yè)個險渠道的深耕，以及綜合金融服務行業(yè)個人零售渠道的發(fā)力有目共睹。

    2019年半年報顯示，截至2019年6月末，個人業(yè)務利潤規(guī)模達到665.76億元，對集團營運利潤的貢獻達90.6%，同比上升32.1%。而機構及其他業(yè)務營運利潤僅有68.88億元，占比9.4%。中國平安指出，這是客戶規(guī)模及客均利潤增長所致。

    今年上半年，中國平安集團整體個人客戶數(shù)1.96億，較年初增長6.6%；客均營運利潤339.60元，同比增加20.9%，客均合同數(shù)目2.58個，同比去年同期2.39個上升了7.9%。上半年新增客戶2009萬，而去年上半年新增客戶數(shù)2581萬，同比少增22.2%。

    從支撐壽險、健康險業(yè)務發(fā)展的代理人隊伍來看，截至2019年6月末，中國平安代理人規(guī)模達128.6萬，較年初下降9.3%。2019年上半年，代理人渠道實現(xiàn)新業(yè)務價值361.97億元，同比增長2.5%；代理人人均新業(yè)務價值同比增長8.5%；代理人渠道新業(yè)務價值率58.9%，同比提升9.9個百分點。

    半年報還顯示，上半年中國平安個人代理人平均月收入為每人每月6617元，同比下降3.7%。其中，壽險業(yè)務收入5901元，同比下降0.24%。個人每月個險新保單件數(shù)1.30件，同比上升0.8%。

    這意味著，中國平安在代理人上進行團隊整體素質的優(yōu)化，加大代理人考核、主動清虛。公司推出“優(yōu)才計劃”,重點招募與培訓優(yōu)秀人才,改善交叉銷售能力,提升團隊整體素質,優(yōu)才計劃人均產(chǎn)能約為公司平均1.5倍。

    在保障、長儲型產(chǎn)品方面，中國平安占比提升，2019 年上半年公司長期保障產(chǎn)品新業(yè)務價值利潤率 達到97.3%，長期儲蓄型新業(yè)務價值利潤率提升至64%，受益于長儲以及保障型占比提升，推動整體新業(yè)務價值利潤率提升5.7%。安信證券分析稱，在新業(yè)務貢獻的推動下（411億元），壽險及健康險業(yè)務剩余邊際余額達到8674 億元，未來剩余邊際長期穩(wěn)定釋放。

    值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，平安集團上半年新增客戶中，33.8%來自于集團五大生態(tài)圈的互聯(lián)網(wǎng)用戶，有33.8%來自五大生態(tài)圈；個人客戶交叉滲透程度進一步提高，有6937萬個人客戶同時持有多家子公司的合同，較年初增長9.0%，在平安整體1.96億個人客戶中占比35.4%，占比較年初提升0.8個百分點。這表明五大生態(tài)圈實現(xiàn)了相互貫通，在服務客戶的同時，中國平安節(jié)省了開發(fā)成本、提高了自身的效益，實現(xiàn)了一名客戶的多維度、更深度的開發(fā)。

    “孵化”11家科技企業(yè)“投未來”

    中國平安董事長、首席執(zhí)行官馬明哲在近日召開的2019年上半年業(yè)績發(fā)布會上表示：“今年是新中國成立70周年，也是平安新30年的開局之年。面對當前復雜多變的全球經(jīng)濟形勢，我們堅信中國經(jīng)濟態(tài)勢長期向好，將堅持既定的‘金融+科技’‘金融+生態(tài)’戰(zhàn)略，夯實金融主業(yè)，兢兢業(yè)業(yè)履行保險人的責任；積極回饋社會，扎實做好‘三村工程’，助力美好鄉(xiāng)村建設；全方位提升數(shù)據(jù)化智慧經(jīng)營水平，布局科技創(chuàng)新版圖，開拓智慧城市等創(chuàng)新生態(tài)服務；洞察客戶需求，優(yōu)化消費體驗，提升綜合金融一站式服務水平�！�

    這可以看出平安對科技領域布局的決心。半年報稱，中國平安上半年持續(xù)加大科技投入，深化科技能力，將創(chuàng)新技術深度賦能于“金融服務、醫(yī)療健康、汽車服務、房產(chǎn)服務、智慧城市”等五大生態(tài)圈。集團不斷對外輸出領先的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務，持續(xù)擴大科技業(yè)務版圖，2019年上半年，公司科技業(yè)務的總收入同比增長33.6%至384.31億元。

    事實上，384.31億對中國平安來說并不起眼，且科技業(yè)務板塊2019年上半年營運利潤僅32.74億元，同比下降了28.9%。

    但中國平安顯然在下一盤更大的棋。據(jù)中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎介紹稱，“在科技方面，平安在上半年加大核心科技投入，目前有11家科技公司，2家已經(jīng)實現(xiàn)上市，還有許多公司在孵化階段�？萍脊�司的發(fā)展有四個階段，最后才是實現(xiàn)利潤，科技板塊資金比較充足，能夠確保足夠的資金、人力和場景，科技子公司不急于上市�！�

    中國平安在半年報中，對其科技公司估值總額達700億美元，近5000億人民幣。僅5家科技子公司陸金所控股、金融壹賬通、平安好醫(yī)生、平安醫(yī)�？萍�、汽車之家，就足以引入側目。

    其中，汽車之家和平安好醫(yī)生分別在紐交所和港交所上市，截止至上周交易日，其估值即為當前市值，分別為93.56億美元和516.04億港元。陸金所作為國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)的“龍頭”，去年底估值已達394億美元。金融壹賬通被傳上半年向美國SEC提交了招股書，其估值約80億美元。

    中國平安在今年半年報中稱，科技專利申請數(shù)較年初增加5779項，累計達18050項，覆蓋大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)、人工智能、云技術及風險監(jiān)測等多個技術領域。截至2019年6月30日，平安擁有10.1萬名科技從業(yè)人員，3.2萬名研發(fā)人員。

    “黑科技”也正運用于中國平安業(yè)務板塊中。在壽險業(yè)務中，中國平安大量使用的AI技術，如運用AI面試進行面試，運用高仿真的對話機器人“AskBob”代理人提供疑問解答、任務查詢和辦理、銷售場景模擬演練等；運用智慧客服提升效率，辦理時長從傳統(tǒng)3天降至最快1分鐘。平安產(chǎn)險運用自主研發(fā)的AI圖片定損技術和精準客戶畫像技術，針對安全駕駛行為良好的車主推出“信任賠”服務，開創(chuàng)性實現(xiàn)后臺零人工作業(yè)模式，案均賠付完成時間縮短至168秒。平安銀行則圍繞打造業(yè)內(nèi)領先的“AI Bank”目標，規(guī)劃實施營銷機器人、投放機器人、陪練機器人、客服機器人等多個AI中臺項目，提升業(yè)務智能化應用與服務水平。

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責編：ZB