新數(shù)網(wǎng)絡(luò)去年營收凈利雙降逾12%   研發(fā)費用率低于同行游族網(wǎng)絡(luò)貢獻三成營收

    長江商報記者 徐佳

    新三板程序化廣告業(yè)務(wù)企業(yè)上海新數(shù)網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（以下簡稱“新數(shù)網(wǎng)絡(luò)”，834990）科創(chuàng)板上市獲受理。

    資料顯示，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)是一家廣告科技公司，主要為游戲公司和廣告公司提供程序化廣告服務(wù)，為第一批在國內(nèi)實現(xiàn)程序化廣告商業(yè)化的企業(yè)。此前，公司曾搭建紅籌架構(gòu)謀求海外上市，但此后紅籌價格拆除，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)則選擇在新三板掛牌。

    不過，長江商報記者注意到，由于去年游戲類客戶收到游戲版號暫停審批的影響，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)績也受到連累。在2017年營收微降0.31%后，去年新數(shù)網(wǎng)絡(luò)營收和凈利潤分別較上年減少12.62%、12.34%。

    與此同時，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)還面臨著客戶及供應(yīng)商相對集中的情況。報告期內(nèi)，公司前五名客戶銷售占比分別達到60.31%、58.2%、62.94%，其中游族網(wǎng)絡(luò)貢獻力度最大；前五名供應(yīng)商采購金額占比分別為79.89%、73.26%、63%，供應(yīng)商較為集中。

    值得一提的是，與其他同行業(yè)公司相比，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)研發(fā)投入力度并不算高。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用率分別為4.79%、3.72%、4.88%，而同期同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率均值分別為5.05%、4.97%、5.42%，均高于新數(shù)網(wǎng)絡(luò)。

    去年營收凈利雙降

    據(jù)了解，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)是一家廣告科技公司，成立于2011年，主營業(yè)務(wù)是數(shù)據(jù)驅(qū)動的程序化廣告業(yè)務(wù)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，利用分布式并行計算、機器學(xué)習、人工智能等技術(shù)對海量異構(gòu)數(shù)據(jù)進行處理、分析和挖掘，并將由此產(chǎn)生的信息和知識應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)廣告領(lǐng)域。

    作為國內(nèi)最早從事程序化廣告業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，2011年10月，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)程序化廣告平臺與谷歌廣告交易市場、阿里媽媽TANX實現(xiàn)對接。2012年5月，公司通過程序化平臺投放了游族網(wǎng)絡(luò)的廣告，成為第一批在國內(nèi)實現(xiàn)程序化廣告商業(yè)化的企業(yè)。

    目前，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)96%以上營收均來自于程序化平臺投放業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)營收占比不足3%。

    此次新數(shù)網(wǎng)絡(luò)擬在上交所科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行新股不超過4068萬股，募集資金2.5億元，全部投入智能大數(shù)據(jù)廣告投放分析系統(tǒng)建設(shè)項目。

    從目前來看，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)績表現(xiàn)并不算穩(wěn)定。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億、2.67億、2.33億，歸母凈利潤分別為2424.83萬、3355.88萬、2941.48萬。其中，在2017年凈利潤微降0.31%的情況下，去年新數(shù)網(wǎng)絡(luò)營收和凈利潤分別較上年減少12.62%、12.34%。

    新數(shù)網(wǎng)絡(luò)表示，2018年收入下滑的主要原因系公司游戲類客戶收到游戲版號暫停審批的影響，游戲類程序化廣告業(yè)務(wù)收入有所下降。

    此外，報告期內(nèi)公司享受稅收優(yōu)惠金額分別為271.47萬元、441.41萬元、302.27萬元，占利潤總額的10.08%、12.01%、8.9%。公司享受的政府補助金額分別為79.38萬、155.78萬、414.6萬，占利潤總額的2.95%、4.24%、12.21%。

    扣除非經(jīng)常性損益后，公司各期凈利潤分別為2348.29萬、3237.9萬、2442.6萬。如果未來政府稅收優(yōu)惠正常出現(xiàn)不可預(yù)測的調(diào)整或是公司未來不能被認定為高新技術(shù)企業(yè)，將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定的不利影響。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，報告期內(nèi)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)程序化平臺投放業(yè)務(wù)收入分別為2.54億、2.58億、2.26億，其中2017年同比增加1.72%，2018年同比減少12.52%。

    公司認為，受版號凍結(jié)影響，2018年中國游戲產(chǎn)業(yè)在整體收入上的增幅明顯放緩。游戲版號停放意味著游戲公司沒有新產(chǎn)品可以發(fā)行，只能繼續(xù)運營舊產(chǎn)品，游戲廣告投放金額減少，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入下降。隨著版號審批正�；�，公司業(yè)績有望恢復(fù)增長。

    此外，報告期內(nèi)公司SSP收入分別為1198.17萬元、621.75萬元、289.47萬元，其中2017年和2018年同比減少48.11%、53.44%。公司SSP業(yè)務(wù)原來主要由推易軟件負責開展，去年4月公司將擁有的推易軟件全部股權(quán)對外進行轉(zhuǎn)讓。

    而報告期內(nèi)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)毛利率分別為20.56%、24.16%、26.46%，稱逐年上升趨勢。公司表示主要系公司通過拓展品牌類客戶、加強大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用和提升廣告創(chuàng)意水平，提高了主營業(yè)務(wù)毛利率，在一定程度上抵消了收入下降帶來的負面影響。同期同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為27.35%、24.24%、22.74%，呈逐年下降趨勢，與新數(shù)網(wǎng)絡(luò)相反。

    研發(fā)費用率低于行業(yè)均值

    業(yè)績呈現(xiàn)波動的同時，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)大客戶占比較高、研發(fā)費用率較低等問題也值得關(guān)注。

    據(jù)招股書介紹，2016年至2018年，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)前五名客戶銷售金額分別為1.62億元、1.55億、1.47億元，占比分別為60.31%、58.2%、62.94%，呈上升趨勢且占比較高。其中，近三年年來，公司第一大客戶均為游族網(wǎng)絡(luò)及其關(guān)聯(lián)公司，去年游族網(wǎng)絡(luò)及其子公司銷售金額占比達到30%。其他大客戶則包括飛立科技、趣游科技、陽獅集團等。

    主要客戶中，游族網(wǎng)絡(luò)持有新數(shù)網(wǎng)絡(luò)3.11%股權(quán)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)持有北京指尖時光廣告有限公司25%股權(quán)，瑞獅網(wǎng)絡(luò)實控人國德峰持有新數(shù)網(wǎng)絡(luò)0.25%股權(quán)。

    報告期內(nèi)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)主要下游客戶為國內(nèi)游戲行業(yè)上市公司和大型4A廣告公司，如果主要客戶的經(jīng)營情況惡化或所在行業(yè)遭受重大不利影響，將可能對公司的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

    此外，報告期內(nèi)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)對前五名供應(yīng)商不含稅采購金額分別為1.77億、1.46億、1.09億，占比分別為79.89%、73.26%、63%，供應(yīng)商較為集中。

    從研發(fā)投入力度來看，報告期內(nèi)，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)研發(fā)費用分別為1282.38萬、993.2萬、1138.55萬，占當期營業(yè)收入的比例分別為4.79%、3.72%、4.88%。公司研發(fā)費用主要由研發(fā)人員的薪酬構(gòu)成，職工薪酬占研發(fā)費用的比例分別為52.96%、73.36%、79.86%。

    與同行業(yè)其他公司相比，報告期內(nèi)同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率均值分別為5.05%、4.97%、5.42%，均高于新數(shù)網(wǎng)絡(luò)。

    公司分析，報告期內(nèi)公司研發(fā)費用率與同行業(yè)可比公司相比差異不大，匯量科技、愛點擊等公司在上市后獲得大量資金用于研發(fā)投入，導(dǎo)致其研發(fā)費用率較高。公司專注于以數(shù)據(jù)技術(shù)驅(qū)動程序化廣告業(yè)務(wù)，自設(shè)立以來就將技術(shù)研發(fā)作為提升公司綜合競爭力、實現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑，報告期內(nèi)維持相對穩(wěn)定的研發(fā)投入規(guī)模。

    曾搭建紅籌架構(gòu)謀求海外上市

    長江商報記者還注意到，此前新數(shù)網(wǎng)絡(luò)就曾在新三板掛牌上市，此后籌劃搭建海外紅籌架構(gòu)謀求海外上市。

    據(jù)了解，2012年趙士路、許櫳、張翔分別在英屬維爾京群島設(shè)立公司，并通過新設(shè)立的鴻云投資和智點投資設(shè)立新數(shù)控股，再由新數(shù)控股在香港投資設(shè)立新數(shù)香港。

    上述境內(nèi)外主體設(shè)立后，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)擬以新數(shù)香港在境內(nèi)設(shè)立外商獨資企業(yè)新數(shù)科技，鑒于未取得相關(guān)主管部門的批復(fù)，便由趙世路、許櫳、張翔于2012年8月出資設(shè)立新數(shù)科技。

    此后，新數(shù)科技還引入境外投資者銀泰資本對公司進行增資。但因新數(shù)網(wǎng)絡(luò)后續(xù)放棄謀求海外上市，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)解除海外紅籌架構(gòu)，銀泰資本退出新數(shù)控股及新數(shù)科技，新數(shù)科技解除對新數(shù)有限的控制關(guān)系。不過，2015年12月新數(shù)網(wǎng)絡(luò)成功在新三板掛牌交易。

    目前，趙士路直接或通過馨捷咨詢間接合計控制新數(shù)網(wǎng)絡(luò)34.96%股份，為公司控股股東及實控人。除趙士路之外，公司其他持股5%以上股東為山鷹投資和許櫳，持股比例分別為10%、5.86%。其中山鷹投資為山鷹國際（600567.SH）旗下投資公司。

    值得一提的是，截至5月20日，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)共有股東戶數(shù)115名，其中屬于三類股東的股東有1名，為上海雅儒資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）-雅儒價值成長一號新三板投資基金，持有公司2.544萬股，占比0.0208%。

責編：ZB