華潤微電子港股退市八年重返科創(chuàng)板IPO   三年獲補2.66億累計未彌補虧損超30億

●長江商報記者 徐佳

繼九號機器人之后，又一家境外企業(yè)華潤微電子有限公司（以下簡稱“華潤微電子”）擬科創(chuàng)板IPO獲受理。

作為國內(nèi)規(guī)模最大的功率器件企業(yè)，同時也是華潤集團半導(dǎo)體投資運營平臺，華潤微電子早在2004年就曾在香港聯(lián)交所上市，2011年完成私有化退市。近七年多時間過去，華潤微電子“卷土重來”，將上市地點改為上交所科創(chuàng)板，擬公開發(fā)行新股不超過2.93億股，募集資金30億元拓展主業(yè)。

招股書顯示，華潤微電子為控股型紅籌企業(yè)，主要依靠無錫華潤上華和重慶華微等境內(nèi)子公司開展業(yè)務(wù)。

長江商報記者注意到，由于所處的半導(dǎo)體行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，對于設(shè)備和技術(shù)的投資較大，華潤微電子仍存在累計未彌補虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華潤微電子2016年和2017年凈利潤均為虧損，直至去年才扭虧為盈。報告期內(nèi)，公司累計獲得政府補助達到2.66億元。截至2018年末，公司累計未彌補虧損達到30.49億元，連續(xù)三年未分配利潤為負數(shù)。

值得一提的是，目前中國華潤為華潤微電子唯一股東，持股比例達到100%。如果華潤微電子成功在科創(chuàng)板上市，或?qū)⒊蔀橹袊�華潤旗下第五家A股上市公司。

八年前曾從港股完成私有化退市

據(jù)了解，華潤微電子是華潤集團半導(dǎo)體投資運營平臺，是中國領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營能力的半導(dǎo)體企業(yè)。根據(jù)中國半導(dǎo)體協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，以銷售額計，公司在2017年中國半導(dǎo)體企業(yè)中排名第九，是前十名企業(yè)中唯一一家以IDM模式為主運營的半導(dǎo)體企業(yè)。以2017年度銷售額計，華潤微電子是中國規(guī)模最大的功率器件企業(yè)。

據(jù)招股書介紹，1999年，陳正宇博士與中國華晶合作共同在無錫設(shè)立無錫華晶上華半導(dǎo)體有限公司（后改名為無錫華潤上華半導(dǎo)體有限公司）以運營一家6英寸MOS晶圓代工廠。2002年，CRH間接收購中國華晶全部股權(quán)，與陳正宇博士等人共同經(jīng)營前述晶圓代工廠。

2003年，CRH和陳正宇博士為實現(xiàn)無錫華潤上華半導(dǎo)體等半導(dǎo)體資產(chǎn)在香港上市，經(jīng)過一系列重組將無錫華潤上華半導(dǎo)體等境內(nèi)公司權(quán)益置入CSMC（即華潤微電子前身），并以CSMC作為上市主體向香港聯(lián)交所申請上市。

2004年8月，CSMC首次公開發(fā)行股票并于香港聯(lián)交所主板上市，公開發(fā)行6.84億股，募集資金約3.42億港元。2011年11月，CSMC完成私有化并從香港聯(lián)交所主板退市。

近七年多時間過去，華潤微電子“卷土重來”，將上市地點改為上交所科創(chuàng)板。此次公司擬公開發(fā)行不超過2.93億股，募集資金30億元，分別投入8英寸高端傳感器和功率半導(dǎo)體建設(shè)項目、前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品升級研發(fā)項目、產(chǎn)業(yè)并購及整合項目、補充營運資金，投資金額分別為15億、6億、3億、6億。

招股書顯示，華潤微電子是一家根據(jù)開曼群島法律設(shè)立的公司，屬于紅籌企業(yè)。同時公司也是一家控股公司，自身沒有實際的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，運營實體主要位于境內(nèi)。截至目前，公司共有16家境內(nèi)控股子公司，20家境外控股子公司以及1家參股公司。

從業(yè)績貢獻來看，去年華潤微電子境內(nèi)控股子公司中，華微控股、無錫華潤上華、重慶華微等三家公司凈利潤均在2億元之上，其中無錫華潤上華為華微控股全資子公司，華微控股為華潤微電子境內(nèi)運營實體的主要持股公司，去年實現(xiàn)凈利潤5.85億元。此外，華潤微電子20家境外控股子公司中，10家無實際經(jīng)營業(yè)務(wù)。盈利能力最強的為WuxiCRMHolding，去年實現(xiàn)凈利潤10.97億元。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至目前，華潤微電子的唯一股東為CRH(Micro)（中文名：華潤集團（微電子）有限公司），持有公司8.79億股股份，持股比例為100%。華潤微電子的實際控制人為中國華潤，同時國務(wù)院國資委持有中國華潤100%的股權(quán)。

值得一提的是，目前中國華潤旗下包括華潤電力、華潤置地、華潤水泥控股、華潤燃氣、華潤醫(yī)藥、華潤啤酒等6家港股上市公司，以及華潤三九、華潤雙鶴、東阿阿膠、江中藥業(yè)等4家A股上市公司。如果此次華潤微電子IPO成功，或?qū)⒊蔀橹袊�華潤旗下第五家A股上市公司。

累計未彌補虧損超過30億

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，華潤微電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入43.97億、58.76億、62.7億，凈利潤分別為-3.02億、-1.03億、5.37億，歸母凈利潤分別為-3.03億、0.7億、4.29億�？梢钥吹�，直至去年，華潤微電子才得以扭虧為盈，三年凈利潤累計為1.32億元。

同期，公司確認的政府補助收入分別為8326.21萬元、9195.01萬元、9108.63萬元，三年累計為2.66億�？鄢�非經(jīng)常性損益后，公司歸母凈利潤分別為-3.79億、0.07億、3.22億。

不過，由于所處的半導(dǎo)體行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，該業(yè)務(wù)特點決定了公司對于設(shè)備和技術(shù)的投資較大，從而導(dǎo)致公司的固定資產(chǎn)規(guī)模及研發(fā)投入較大，目前華潤微電子仍存在累計未彌補虧損。

截至各報告期末，華潤微電子合并報表的未分配利潤分別為-35.49億、-34.78億、-30.49億，累計未彌補虧損主要來自于公司對于晶圓制造生產(chǎn)線等生產(chǎn)設(shè)備以及技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入所致。

此外，截至2018年末，華潤微電子境內(nèi)運營子公司中的兩家主要盈利實體無錫華潤上華和重慶華微的賬面累計未彌補虧損金額分別為27.3億、21.2億。由于華潤微電子依賴于境內(nèi)運營子公司的股利分配以滿足公司的資金需求，前述兩家子公司于該等虧損彌補完畢之前無法向公司分配現(xiàn)金股利。

從主業(yè)毛利來看，公司主要的毛利貢獻來自于功率半導(dǎo)體產(chǎn)品和晶圓制造業(yè)務(wù)，二者合計占主營業(yè)務(wù)毛利的比例分別為67.13%、75.32%、84.99%，呈上升趨勢，系公司主要的毛利來源。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為14.57%、17.63%、25.20%，整體呈不斷上升趨勢，主要原因包括半導(dǎo)體行業(yè)景氣度提升、產(chǎn)品及方案業(yè)務(wù)板塊的收入占比提升、部分產(chǎn)線設(shè)備的折舊年限到期、規(guī)模效應(yīng)有效的降低單位成本以及產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢加強。

與同行業(yè)可比公司對比，報告期內(nèi)，華潤微電子產(chǎn)品及方案板塊的毛利率分別為25.19%、19.59%、34.02%，呈先降后升趨勢，逐漸高于行業(yè)平均值26.54%、27.66%、29.41%。但制造及服務(wù)板塊毛利率分別為9.91%、16.33%、18.57%，雖然呈逐年增長趨勢，但仍遠低于行業(yè)平均值22.16%、24.31%、33.45%。

從研發(fā)投入力度來看，報告期內(nèi)，華潤微電子研發(fā)費用分別為3.45億元、4.47億元、4.49億元，其中2018年研發(fā)費用增速由上年的29.47%放緩至0.52%，使得報告期內(nèi)公司研發(fā)費用率連續(xù)兩年下降，分別為7.86%、7.61%、7.17%，但均高于行業(yè)平均值的5.47%、5.09%、5.64%。

截至各報告期末，華潤微電子資產(chǎn)總額分別為74.1億、96.2億、99億，歸屬于母公司所有者權(quán)益分別為27.17億、38.32億、41.48億，合并資產(chǎn)負債率分別為63.15%、53.53%、49.36%。

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責編：ZB