奧飛娛樂營收凈利雙降   20億商譽(yù)占總資產(chǎn)30.7%

●長江商報(bào)記者 張璐

手握“超級(jí)飛俠”等知名IP的“中國動(dòng)漫第一股”奧飛娛樂（002292.SZ）上市以來首現(xiàn)虧損。

日前奧飛娛樂公布的年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.39億元，同比下降22.04%，歸屬上市公司凈利潤虧16.3億元，同比下滑1908.72%。此次利潤下降，主要因公司玩具業(yè)務(wù)“陀螺”等項(xiàng)目銷售不達(dá)預(yù)期，以及跟2018年奧飛娛樂計(jì)提了高達(dá)14.95億元的資產(chǎn)減值密切相關(guān)。截至2018年末，奧飛娛樂商譽(yù)為20.53億元，占總資產(chǎn)比例30.7%。

值得注意的是，截至2018年底，奧飛娛樂員工人數(shù)為4122人，而2017年底，員工人數(shù)為6493人，一年之內(nèi)，員工規(guī)模下降超過三成。

5月16日，針對(duì)去年業(yè)績虧損等相關(guān)問題，長江商報(bào)記者致電奧飛娛樂并發(fā)去了采訪提綱，公司相關(guān)工作人員回復(fù)稱，關(guān)于業(yè)績與資產(chǎn)減值的問題以參考公告內(nèi)容為準(zhǔn)。

營收凈利雙降

成立于1993年的奧飛娛樂，其實(shí)是一家傳統(tǒng)的玩具制造商。2009年上市時(shí)每股發(fā)行價(jià)格為22.92元，成為A股上市的首家動(dòng)漫類公司。大家很熟悉的“喜羊羊”“十萬個(gè)冷笑話”“超級(jí)飛俠”等都是奧飛娛樂旗下有名的IP。

財(cái)報(bào)顯示，截至2018年底，奧飛娛樂未分配的利潤數(shù)為1.7億元，因2018年的巨額虧損，奧飛娛樂董事會(huì)稱，2018年度不打算派發(fā)現(xiàn)金紅利、不打算送紅股、不打算以公積金轉(zhuǎn)增股本。2017年，奧飛娛樂雖能實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤達(dá)9013萬元，但當(dāng)年凈利潤已經(jīng)同比下滑超過8成，2017年奧飛娛樂也沒有進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

年報(bào)顯示，奧飛娛樂2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.4億元，同比下滑22.04%；歸母凈利潤為虧損16.3億元；扣非后歸母凈利潤為虧損17.71億元。對(duì)于虧損的業(yè)績，奧飛娛樂表示，主要是因?yàn)槟甑子?jì)提了資產(chǎn)減值約14.95億；公司玩具業(yè)務(wù)“陀螺”等項(xiàng)目銷售不達(dá)預(yù)期；前期已投動(dòng)漫影視片調(diào)整；海外玩具反斗城的影響等。

值得一提的是，14.95億元的資產(chǎn)減值損失中，奧飛娛樂計(jì)提壞賬2.06億元、存貨跌價(jià)1.23億元、可供出售金融資產(chǎn)損失1.35億元、長期股權(quán)投資減值損失0.88億元和高達(dá)9.44億元的商譽(yù)減值損失，所有科目均高于去年同期數(shù)值。

2019年1月31日，奧飛娛樂發(fā)布了商譽(yù)減值的細(xì)節(jié)，公司擬分別對(duì)北京愛樂游信息技術(shù)有限公司、上海方寸信息科技有限公司和北京四月星空網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.06億元、2.61億元和3.99億元，對(duì)其余四家公司亦做減值準(zhǔn)備，減值準(zhǔn)備金額為9.44億元。

值得注意的是，由于游戲行業(yè)的快速發(fā)展和更迭，也導(dǎo)致了很多玩具過時(shí)和滯銷，這就使得奧飛娛樂有大約1.22億的存貨發(fā)生了貶值，其中，僅“零速爭霸”和火力少年王系列的玩具原材料計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備就有3661.05萬元，也是導(dǎo)致業(yè)績大幅虧損的原因之一。

截至2018年底，奧飛娛樂員工人數(shù)為4122人，而2017年底，員工人數(shù)為6493人，一年之內(nèi)，員工規(guī)模下降超過三成。其中，母公司員工數(shù)量減少44人，子公司減少1968人。但是對(duì)于員工人數(shù)的大幅減少，奧飛娛樂并沒有在財(cái)報(bào)中解釋。

玩具銷售業(yè)績下滑近三成

事實(shí)上，奧飛娛樂這次的資產(chǎn)減值，幾年前就埋下了伏筆。

2009年9月10日，奧飛娛樂作為“動(dòng)漫第一股”登陸深交所，起初，公司主營業(yè)務(wù)為動(dòng)漫影視片的制作、發(fā)行與授權(quán)，動(dòng)漫和非動(dòng)漫玩具的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。自2010年后，奧飛娛樂便開始了一系列緊密的資本運(yùn)作，截至2018年末，8年共投資74家公司，主營業(yè)務(wù)延伸至玩具銷售、嬰童用品、影視業(yè)務(wù)和游戲等多領(lǐng)域，構(gòu)建起了以IP為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營平臺(tái)。

2010年3月11日，奧飛娛樂斥資9000萬收購廣東嘉佳卡通影視有限公司（以下簡稱“嘉佳卡通”）60%股權(quán)，但該標(biāo)的公司凈資產(chǎn)僅766.58萬元，2009年虧損88.99萬元。歷經(jīng)8年的經(jīng)營，嘉佳卡通2018年依舊虧損，凈利潤為-99.18萬元。

2011年3月22日，奧飛娛樂投資收購廣州市執(zhí)誠服飾有限公司51%股權(quán)，使主營業(yè)務(wù)新增嬰童用品。

2013年，奧飛娛樂收購愛樂游信息和上海方寸，同時(shí)參股上海哈鄰游戲、廣州拉闊游戲、北京魔屏手機(jī)漫畫等多家手機(jī)游戲及手機(jī)漫畫公司，進(jìn)入到全新的移動(dòng)端動(dòng)漫業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2018年的大額商譽(yù)計(jì)提便主要來源其中。

2014年，奧飛娛樂成立奧飛影業(yè)，從參投國內(nèi)外電影項(xiàng)目的制作環(huán)節(jié)切入，開始發(fā)展電影業(yè)務(wù)。2015年，參與運(yùn)作的電影項(xiàng)目超過20部。

2015年，奧飛娛樂確定了成為“新世代迪士尼”的小目標(biāo)，并確定了IP為核心的泛娛樂發(fā)展戰(zhàn)略——構(gòu)建以IP為核心涵蓋動(dòng)漫、玩具、嬰童、游戲、授權(quán)、媒體、電影等的多元產(chǎn)業(yè)格局，形成泛娛樂生態(tài)圈。

2016年，奧飛娛樂通過定向增發(fā)購買四月星空100%的股權(quán)。當(dāng)年，奧飛娛樂全資收購北美領(lǐng)先的嬰童出行及耐用品公司BabyTrend以及其國內(nèi)主要產(chǎn)品供應(yīng)商?hào)|莞金旺兒童用品有限公司，將嬰童用品品類擴(kuò)展至嬰童益智玩具、寶寶餐椅、寶寶推車、汽車安全座椅等

但是大肆收購之后，奧飛娛樂要面臨更加“頭痛”的事實(shí)，財(cái)報(bào)顯示，2016年、2017年，公司的流動(dòng)負(fù)債已經(jīng)高達(dá)26.30億元、32.14億元。不過，截至2018年年末，奧飛娛樂總負(fù)債26.87億元，流動(dòng)負(fù)債情況稍有“轉(zhuǎn)機(jī)”，金額為24.20億元，同比下降了24.7%，但是流動(dòng)負(fù)債占總債的九成。

并購頻繁使得公司商譽(yù)高企，截至2018年末，奧飛娛樂商譽(yù)為20.53億元，占總資產(chǎn)30.7%。

目前，奧飛娛樂手握多個(gè)IP，K12階段，有“超級(jí)飛俠”“萌雞小隊(duì)”“喜羊羊與灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“鎧甲勇士”“貝肯熊”等IP；K12以上階段，IP主要由旗下的漫畫平臺(tái)有妖氣孵化，目前平臺(tái)上S級(jí)作品超過90部，A級(jí)作品超過130部。

不過，雖然優(yōu)秀IP的長尾效應(yīng)大，但通過動(dòng)漫、電影等方式開發(fā)IP的前期投入大，回收周期長，文娛市場的新作品層出不窮，一部動(dòng)漫或者電影的成功取決于多個(gè)因素，IP投資的風(fēng)險(xiǎn)也高，這些都對(duì)開發(fā)IP的公司的資金量、現(xiàn)金流提出很高的要求。實(shí)際上，有多個(gè)兒童IP、在K12階段的玩具、嬰童用品、影視劇作品耕作多年的奧飛娛樂，或許要依賴回歸老本行應(yīng)對(duì)業(yè)績的下滑。

從奧飛娛樂發(fā)布的年報(bào)來看，它的主營業(yè)務(wù)收入還是主要來自玩具銷售。2016—2017年，玩具銷售的營收分別為19.32億、19.55億，2018年公司玩具銷售營收為13.78億，同比下滑了29.54%，但是占營業(yè)收入比重為48.51%，也就是說，玩具銷售收入幾乎占到公司一半的營業(yè)收入。

而奧飛娛樂目前的資金流頗為緊張。奧飛娛樂2018年半年報(bào)顯示，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為﹣9947.94萬元，同比減少182.9%，投資性現(xiàn)金流凈額為﹣5817.3萬元，同比減83.57%；而在2018年年末，數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額雖由負(fù)轉(zhuǎn)正，為7328.52萬元，但是仍處于下滑狀態(tài)，同比減少51.79%，而投資性現(xiàn)金流凈額為﹣1603.86萬元，同比減少95.84%。

經(jīng)歷了激進(jìn)的擴(kuò)張期，在多項(xiàng)業(yè)務(wù)上的受挫，奧飛不得不對(duì)原有的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整。2019年2月，奧飛娛樂在回復(fù)深交所問詢函中表示，基于自身經(jīng)營思路轉(zhuǎn)變及外部環(huán)境變化，公司“泛娛樂”業(yè)務(wù)收縮，為降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，公司將主動(dòng)減少對(duì)游戲﹑影視業(yè)務(wù)的投入。

自2010年后，奧飛娛樂便開始了一系列緊密的資本運(yùn)作，截至2018年末，8年共投資74家公司，主營業(yè)務(wù)延伸至玩具銷售、嬰童用品、影視業(yè)務(wù)和游戲等多領(lǐng)域，構(gòu)建起了以IP為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營平臺(tái)。

責(zé)編：ZB