羅克佳華客戶集中應(yīng)收賬款占比高   新股東突擊入股緩解高負(fù)債率

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 鄭瑋

近日，羅克佳華科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“羅克佳華”）提交了申報(bào)稿，擬于科創(chuàng)板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1933.4萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

據(jù)了解，羅克佳華是一家物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)服務(wù)企業(yè)，聚焦智慧環(huán)保領(lǐng)域，拓展智慧城市應(yīng)用，公司成立于2007年，注冊(cè)資本5800萬(wàn)元，法定代表人李瑋。據(jù)披露，李瑋、王倩夫妻共同直接或間接持有羅克佳華64.62%的股份，為公司的實(shí)際控制人。其中，李瑋是國(guó)家“千人計(jì)劃”專家，目前在公司擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、技術(shù)委員會(huì)委員等職。

得益于行業(yè)的發(fā)展，羅克佳華的營(yíng)業(yè)收入由2016年的30649.99萬(wàn)元增長(zhǎng)至2018年的38903.51萬(wàn)元，凈利潤(rùn)由2991.41萬(wàn)元增長(zhǎng)至6387.42萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶的營(yíng)業(yè)收入占同期營(yíng)業(yè)收入之比分別為53.92%、54.68%、60.18%以及62.06%，羅克佳華也坦言，客戶集中度較高，若公司在新客戶、大數(shù)據(jù)服務(wù)市場(chǎng)的開(kāi)拓未能取得成效，將可能對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

另外，羅克佳華應(yīng)收賬款較大，占總資產(chǎn)的比重相對(duì)較高，2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.5億元、2.8億元、2.9億元和2.7億元，占總資產(chǎn)的比例分別為25.24%、39.09%、35.22%和31.03%。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息社《2017-2018年中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展年度報(bào)告》，我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模從2013年的4,897億元躍升至2017年的11860億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.75%。根據(jù)中國(guó)信通院測(cè)算，2018年我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)總體產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1.5萬(wàn)億元。

雖然物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景廣闊，但從物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的涉及企業(yè)來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)也是相當(dāng)激烈。頭部企業(yè)中，騰訊、阿里巴巴、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均已利用自身業(yè)務(wù)取得的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，在垂直應(yīng)用領(lǐng)域展開(kāi)布局。

在A股的上市企業(yè)中，涉及物聯(lián)網(wǎng)概念也有很多，尤其在智慧城市這一塊，主要包括易華錄、銀江股份、南威軟件、太極股份、數(shù)字政通等。

對(duì)羅克佳華來(lái)說(shuō)，相比物聯(lián)網(wǎng)的頭部企業(yè)以及早就登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)，還有不少的差距。但近些年在物聯(lián)網(wǎng)解決方案的基礎(chǔ)上，公司將物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)服務(wù)持續(xù)應(yīng)用于智慧環(huán)保和智慧城市領(lǐng)域，2019年一季度在智慧環(huán)保和智慧城市領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入占比達(dá)到了52.72%，算是公司的一大亮點(diǎn)。

其中，“智慧環(huán)�！�，算是羅克佳華在物聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域打開(kāi)的一個(gè)新口子�！爸腔郗h(huán)�！笔恰皵�(shù)字環(huán)�！备拍畹难由旌屯卣梗�其借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將傳感器和裝備嵌入各種環(huán)境監(jiān)控獲得環(huán)保數(shù)據(jù)，可以更好的進(jìn)行環(huán)境動(dòng)態(tài)管理和科學(xué)決策。在國(guó)內(nèi)生態(tài)環(huán)保越來(lái)越深入人心的大環(huán)境下，“智慧環(huán)保”的發(fā)展前景還是非常廣闊的，而羅克佳華具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

前五客戶營(yíng)收占比超6成

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶的營(yíng)業(yè)收入占同期營(yíng)業(yè)收入之比分別為53.92%、54.68%、60.18%以及62.06%，羅克佳華也坦言，客戶集中度較高，若公司在新客戶、大數(shù)據(jù)服務(wù)市場(chǎng)的開(kāi)拓未能取得成效，將可能對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

目前，公司前五大客戶包括山西興能發(fā)電有限責(zé)任公司、聊城市東昌府區(qū)經(jīng)濟(jì)和信息化局、北京市大興區(qū)環(huán)境保護(hù)局、河南汝州環(huán)保局，主要以政府單位為主。

政府及機(jī)關(guān)事業(yè)單位客戶集中直接導(dǎo)致公司銷售呈現(xiàn)季節(jié)性，該類客戶多在上年度年末或當(dāng)年度年初進(jìn)行當(dāng)年預(yù)算，在上半年進(jìn)行立項(xiàng)，下半年開(kāi)展招標(biāo)實(shí)施，與之相關(guān)業(yè)務(wù)多在年末進(jìn)行驗(yàn)收，導(dǎo)致四季度收入高于其余季度。2016至2018年，公司銷售額呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，尤其以第四季度確認(rèn)收入比例最高，一般均在六成以上，存在收入季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，截至2019年3月31日，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-4515.4萬(wàn)元，說(shuō)明公司資金還是比較緊張的，這或與公司應(yīng)收賬款金額較大有關(guān)系。根據(jù)公司招股說(shuō)明書，2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例分別為25.24%、39.09%、35.22%和31.03%。

研發(fā)占比走低

現(xiàn)金流緊張情況下，公司資產(chǎn)負(fù)債率也長(zhǎng)期維持在高位，2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.65%、80.65%、75.71%和58.28%。

為了降低資產(chǎn)負(fù)債率，公司在2019年引入了新股東。

申報(bào)稿顯示，2019年3月27日，李勁、上海普綱、李增亮、田三紅分別向羅克佳華進(jìn)行了增資。

本次增資并非原股東追加投資，而是引入了新的投資者。增資時(shí)間距離上交所披露科創(chuàng)板上市申報(bào)稿僅1個(gè)半月，李勁、上海普綱、李增亮、田三紅有突擊入股的嫌疑。

另外，作為科創(chuàng)板企業(yè)，羅克佳華在研發(fā)投入上的比例卻不高。

申報(bào)稿顯示，2016年-2018年，羅克佳華的研發(fā)費(fèi)用分別為2655.35萬(wàn)元、2185.65萬(wàn)元、2582.35萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的8.66%、6.58%、6.64%，整體走低。

與其他申報(bào)科創(chuàng)板上市的公司相比，羅克佳華的研發(fā)費(fèi)用率（研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比例）相對(duì)較低。

責(zé)編：ZB