南方黑芝麻預付款項同期增 68%拖累凈利

●長江商報記者 陳妮希

南方黑芝麻集團股份有限公司(000716.SZ，下稱“黑芝麻”)昔年銷售盛況早已黃鶴一去不復返。

近日，黑芝麻發(fā)布2018年年報數(shù)據(jù)顯示，2018年公司完成營業(yè)收入39.64億元(非含稅)，比上年同期增長43.03%。不過，實現(xiàn)的扣除非經常性損益的凈利潤3484.74萬元,較上年同期下降53.75%，陷入增收不增利怪圈。

與此同時，長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，黑芝麻的業(yè)務結構正在發(fā)生明顯變化。該公司在電商貨款及廣告費激增激增，預付款項同期增加68.17%，拖累凈利。

對此，一位電商行業(yè)人士向記者表示：“電商業(yè)務增長雖快，運營成本卻不低，整體毛利率低，長期以往或將影響公司盈利能力，陷入增長乏力�！�

食品業(yè)務營收占比下滑至47%

根據(jù)2018年年報介紹，南方黑芝麻集團主要業(yè)務分為三大板塊。分別是食品業(yè)占總營收47.48%、電商經銷業(yè)務占總營收43.13%，以及基于服務公司生產經營為主、并利用自身優(yōu)勢對外經營的農產品物流業(yè)務，占總營收5.63%。

其中，占營收比重最大的食品業(yè)，主要為統(tǒng)美食小吃類的沖調類食品、方便飲用的飲料產品、具有較好發(fā)展前景的烘焙類食品和對養(yǎng)生具較好食療功效的富硒食品,主要包括黑芝麻糊、天然粉粉、麥片等系列沖飲產品,黑黑輕脂飲品、即食類罐裝黑芝麻糊等系列飲料產品,曲奇餅干、明膠軟糖等系列烘焙產品,大米、黑芝麻植物精華硒片等系列富硒產品。

2018年食品業(yè)總體上保持穩(wěn)定的發(fā)展的態(tài)勢，部分品類產品(如傳統(tǒng)的袋裝沖調類)由于受到行業(yè)市場整體需求下滑等因素影響,銷量同比出現(xiàn)一定程度的下降，營收占比從68.82%下滑至47.48%，營收增長幅度也比去年同期下滑了1.33%。

對此，黑芝麻稱，報告期公司重點推廣的黑黑輕脂飲品等飲料化產品由于受到產品代言人涉稅事件的重大不利影響,公司的產品形像隨之受到損害,公司在不得以的情況下，停止代言推廣議案，并對銷售策略、經營計劃作出調整,由此導致該系列產品遠未能達成年度經營目標因此產生較大虧損。

不過，市場上也有另外一些說法�！昂谥ヂ榻�些年零售價格上漲了，但是沒有以前好賣了�！痹诤�北省武漢市的武昌區(qū)從事食品零售的張女士向長江商報記者表示：“南方黑芝麻糊還是芝麻糊里面賣的最好的，銷量一直不錯，但是現(xiàn)在飲品沖劑的種類多了，同業(yè)競爭的產品也很多，所以很多暢銷商品沒有以前那么好賣了�！�

扣非凈利腰斬僅3484萬

值得關注的是，盡管食品業(yè)增長遇阻，在營收增速中，電商經銷業(yè)務成長速度達899.89%。其在總營收占比也從去年的6.17%上升至43.13%，按照這個增長勢頭，在2019年大有反超主營業(yè)務食品之勢。

不過，長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在電商占日益翻升的背后，其預付款項同期增加68.17%,主要為預付電商貨款及廣告費。也就是說，在電商業(yè)務風生水起發(fā)展的同時，其運營成本壓力也不小。同時，黑芝麻營業(yè)成本也在攀升，2018年其營業(yè)成本達到31.5億元，同比增長54.1%，其中銷售費用、管理費用、財務費用分別為5億元、1.7億元、8378.1萬元，同比增長18.3%、55.2%、68.5%。公司在新產品投入方面卻不盡人意，2018年研發(fā)費用僅660.72萬元，相比2017年的2209.66萬元，下滑70%。

如今，雖然穩(wěn)定了營收，卻陷入增收不增利的怪圈。2018年公司完成營業(yè)收入39.64億元，比上年同期增長43.03%，同比有較大增長；全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5991.30萬元，較上年同期下降46.06%，其中實現(xiàn)的扣除非經常性損益的凈利潤3484.74萬元，較上年同期下降53.75%。

對此，黑芝麻也急于扭轉局面，大刀闊斧剝離非主營業(yè)務、開源節(jié)流。黑芝麻也坦言，2018年公司積極開展經營業(yè)務,并取得一定的成果。但由于開展農產品物流業(yè)務經營需要占用的流動資金較大，并且一些品類的經營難以取得收益,從資金效率、經營效益和風險管控考慮,報告期公司大幅縮減了無效益的業(yè)務。

不過，從其發(fā)布2019年一季度財報來看，效果并不明顯。一季報顯示，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元，同比增長71.87％；實現(xiàn)凈利潤755萬元，同比下降40％；扣非凈利潤為574萬元，同比下滑44.6％。而這已經連續(xù)5個季度業(yè)績斷崖式下滑，從2018年一季度開始至2019年一季度，公司債務滾雪球般累積，銷售毛利率已降至17％，位居行業(yè)倒數(shù)第8。

面對日益激烈的行業(yè)競爭，南方黑芝麻還將有何規(guī)劃？上周，長江商報記者向黑芝麻方面發(fā)去采訪大綱，但是截至發(fā)稿前，并未收到相關回復。

責編：ZB